济安金信｜2023年3月养老金产品市场业绩月报

养老金产品是由企业年金基金投资管理人发行的、面向企业年金基金、职业年金基金和基本养老保险基金定向销售的标准投资组合。养老金产品是养老金的后端集合投资，旨在提高养老金的投资效率和管理效率，是介于公募和私募之间的一种类公募产品。产品类型包括股票型、混合型、普通固收型、货币型等15种类型。

基于公开市场数据，3月份养老金产品的平均收益率为0.21%。截止2022年四季度，已有595只养老金产品在实际投资运行中，养老金产品的规模超过2.17万亿元，占企业年金基金和职业年金基金总规模的43.95%，养老金产品已经成为养老金投资中有效的资产配置工具。

一、2023年3月资本市场情况

权益市场

3月A股市场交易复苏，行情有所回暖但仍延续震荡，板块表现分化。月初受两会召开提振，上证指数创年内新高，但随后受经济增速目标偏保守、通胀数据走弱，叠加海外风险事件扰动，流动性及投资者信心回落，两市股指再次走弱。下旬，ChatGPT迭代引起数字技术行情发酵，并向场景落地、底层算力相关领域扩散；此外，国企改革的政策主线也带来市场结构性行情。整月游戏、出版和黑色家电板块涨幅居前，特钢、家居用品和装修建材板块跌幅居前。4月美联储加息进程可能接近尾声，已出现的金融风险事件显示高利率下金融脆弱性抬升，市场风险偏好可能承压。国内在货币政策延续、扩大内需战略和稳增长政策持续推进的大背景下，中国特色估值体系重塑及泛科技主题热点或将延续。

固收市场

3月央行超预期降准推动资金利率小幅回落，债市在震荡格局下小幅走强。利率债方面，两会公布的经济增速目标低于市场预期，而经济数据持续回暖，央行超预期降准后长短端利率均有所下行，但整体仍处于区间震荡。信用债利率下行幅度大于利率债，二级市场总成交量环比增加，信用利差普遍收窄。转债方面，中证转债指数收涨1.66%，整体转股溢价率上行。4月经济弱复苏料将持续，央行降准宽松预期落地，但想象空间收窄，长端利率下行动力不足；信用债方面，信用修复行情推高债券价格，结构性资产荒再现，随着后续经济基本面修复逐步得到确认，市场信心回归后可能有所改善。转债估值行至高位，需关注估值压缩风险，建议关注顺周期行业及已经历大幅度调整的赛道相关优质个券。

二、2023年3月养老金产品市场业绩情况

考虑到存款型、债权型和信托型养老金产品存在分期发行的特殊情况，计算业绩时将每期产品视为一只产品，通过对各类养老金产品收益数据的计算，2023年3月份养老金产品的平均收益率为0.21%。各类型养老金产品投资收益率的平均值和中位数见下表。

数据来源：济安金信养老金产品评级系统

三、2023年1-3月养老金产品市场业绩情况

存款型、债权型和信托型养老金产品存在分期发行的特殊情况，计算业绩时将每期养老金产品视为一只产品。2023年1-3月养老金产品的规模加权平均收益率为1.28%，各类型养老金产品投资收益率的平均值和中位数见下表。

数据来源：济安金信养老金产品评级系统

济安金信养老金研究中心

养老金研究中心是济安金信公司旗下提供养老金投资管理、咨询、顾问服务的平台，涵盖第一支柱基本养老保险基金、第二支柱职业养老金（企业年金和职业年金）、第三支柱个人养老金，为监管部门、养老金管理机构、委托人和代理人、个人养老金投资者提供包括但不限于养老金计划管理、管理人评价、资产配置、养老金FOF和MOM管理、养老金产品评级、养老金投资顾问和养老金咨询等服务。创立的中国企业年金指数（作为养老金投资的业绩基准和投资工具）已运行十一年，其收益率完美匹配社保基金和企业年金实际业绩；2021年8月上线济安金信养老金产品评级系统，2022年9月开展养老金产品管理人评级，为各类养老金客户提供专业的养老金产品评级服务。

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