持续火爆！GPT-4掀起新一轮AI浪潮，催生哪些投资机遇？

近期，国内外一系列人工智能应用陆续发布，引发人们广泛热议。ChatGPT火爆全网后，新一代大语言模型GPT-4发布。与之前的版本相比，GPT-4不仅展现了更加强大的语言理解能力，还能够处理图像内容。紧随其后，微软宣布正式把GPT-4模型装进Office套件，推出全新的AI功能Copliot。国内众多大厂也在摩拳擦掌，百度在3月16日推出中国版ChatGPT “文心一言”加入这场AI大赛。

在人工智能应用引发业界广泛关注的同时，资本市场也反响热烈。Wind数据显示，截至3月17日，申万计算机指数年初至今上涨26.71%，万得ChatGPT指数更是上涨57.67%，远超同期大盘指数的涨幅。

数据来源：Wind，统计区间：2023/1/1-2023/3/17。历史数据仅供参考，不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎。

三因素叠加驱动板块大涨

对于本轮以ChatGPT为代表的计算机板块大幅跑赢市场，大摩科技领先混合（A类：002707；C类：014871）和大摩数字经济混合（A类：017102；C类：017103）基金经理雷志勇表示，三个原因叠加在一起使得计算机一季度大幅跑赢整个市场：

强势板块吸金能力下降

前期强势的光伏和电动车等板块的边际增速下行使得资金在寻找新的方向。

国内相关政策的催化

国内的政策催化往往是计算机行情的一个重要的前提，如2015年的互联网金融和2018、19年的国产替代和信创，以及去年底的数字经济。

ChatGPT点燃投资者的热情

人工智能之前关注度不够广泛是因为产品不达预期，但ChatGPT出现后，大家认为这是想象中的人工智能，所以众多投资者的热情都被点燃。

不过对于没有抓住这波上涨的投资者来说，究竟未来哪些行业可以享受到AI快速发展的红利？又该如何布局呢？

未来看好三大方向

雷志勇表示，对于这波人工智能浪潮，未来主要看好三大方向：

01 算力

人工智能浪潮大发展，算力这个方向将受益，叠加今年海外的数据中心，可能会在半年度或者三季度触底，明年整个数据中心的需求也会增加。

根据IDC发布的数据，中国人工智能算力继续保持快速增长。2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒(EFLOPS），预计到2026年中国智能算力规模将达到1271.4EFLOPS， 未来五年复合增长率近52.3%。

数据来源：IDC，《2022-2023 中国人工智能计算力发展评估报告》

02 人工智能

除了算力之外，具有产品力的、还有一定研发投入和体量比较大的公司去做人工智能，有可能会享受到本轮浪潮的红利。

艾瑞咨询预计，2022年我国人工智能产业规模达到1958亿元，到2027年预计将达到6160亿元。随着蛋糕的做大，人工智能的产品形态和应用边界也将不断拓宽，行业内的企业将有望获得进一步发展。

数据来源：艾瑞咨询

03 运营商

运营商相对来说在今年具备持续跑赢的逻辑，运营商今年的逻辑不是通信的逻辑，而是计算机的逻辑，数据、数字经济的逻辑。

首先，根据工信部数据，运营商数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务快速发展，在电信业务收入中占比由上年的16.1%提升至19.4%，拉动电信业务收入增长5.1个百分点。其中，数据中心、云计算、大数据、物联网业务比上年分别增长11.5%、118.2%、58%和24.7%。

数据来源：工信部

其次是行业基本面发生变化。5G的投资高峰期已过，折旧摊销对运营商的业绩影响在下降，另外产业中数字中国建设带来预期估值提升。

此外，在TMT板块中寻找能够承担大资金的方向，运营商板块能够承担大资金的配置。

今年以来，在行业基本面逐步改善、国央企重估、数字经济相关政策等因素共同促进下，电信运营商估值逐步得到一定程度修复。Wind数据显示，长江证券运营商指数大幅上涨，截至3月20日收盘，年内涨幅高达34.87%。

投资者该如何布局？

对于普通投资者来说，计算机板块专业门槛高，投资起来相对复杂，而且受技术变更、产业迭代、投资者风险偏好等多方面的影响，计算机板块的波动相对较大。在此背景下，与其自己选择股票，选择具备产业背景且经验丰富的基金经理管理的基金或许是更好的选择。

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【臻选基金】

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