特海国际再度飙升7%，股价突破23港元，上市以来股价已涨2倍，特海国际近日发布盈利预告，公司预计去年收入不低于5.58亿美元，同比增加78.6%。预计去年亏损净额介乎3,600-4,500万美元，但相比2021年度亏损净额1.51亿美元显著下降。
国海证券表示，特海国际分拆自海底捞海外业务，品牌生命周期仍处于早期阶段，未来成长空间大、门店扩张相对容易，上市后有望加速扩张。基于我们的盈利预测2023年PE仅34倍，保守测算开到500家店时利润水平约16-19亿港元，但500家或非终点。由于特海国际仍处于扩张早期阶段，对标国内海底捞（6862.HK）和其他餐饮标的估值提升空间大。
市值空间大，品牌生命周期处早期阶段，有望获得更高估值溢价。保守测算开到500家店时利润水平约16-19亿港元，给予20xPE稳态估值对应320-380亿港元市值；参考海底捞、九毛九，其均在加速扩张期间获得明显估值溢价：海底捞于2018-2019年加速扩张/期间PE均值达77X；九毛九下的太二品牌于2020年加速扩张/期间九毛九PE均值达142X。
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