富国大通一周市场新闻

01

宏观

1.2月以来累计净回笼逾1.3万亿元 市场预期平稳 灵活调控确保流动性合理充裕

2月6日，人民银行公开市场操作延续净回笼态势，单日净回笼3730亿元，2月以来已累计净回笼资金逾1.3万亿元。不过，当日人民银行适当加大逆回购操作力度，展现出合理对冲的姿态。

专家认为，春节假期过后，人民银行通过逆回购自然到期等方式，收回多余资金属于惯常做法。近期，货币市场总体稳定，市场预期较为平稳。货币政策将继续促进经济整体好转，灵活调控将确保流动性合理充裕。

春节假期过后，人民银行继续保持一定规模的逆回购操作，但由于到期逆回购较多，出现较大规模的资金净回笼。1月28日至2月6日，人民银行累计开展逆回购操作13880亿元，期间有28290亿元逆回购到期，净回笼14410亿元。

2.刘晓春：2023年经济复苏中需要关注的五方面问题

当前中国经济正处在强劲复苏的起步阶段，广大人民群众和各级政府都有高质量发展的强烈愿望和干劲，只要不再出现俄乌冲突等突发事件，今年实现较高速度发展是完全可能的。而在经济复苏过程中，还有一些问题需要关注：

第一，要准确把握经济面临下行压力的原因，精准实施刺激政策。此前的市场出清为经济复苏创造了巨大的市场空间，宏观政策要着眼长远目标引导市场，短期而言要靠激发市场活力来达到修复经济的目的。

第二，要提升对于市场的认知，转变政府职能，产业政策的贯彻过程必须依法尊重市场主体的自主经营决策，此外还需规范地方政府投资行为。

第三，要关注复苏过程可能产生的金融风险，如与防疫抗疫需求相关的企业能否及时转型、小微企业贷款不良资产风险会否集中高发等。

第四，要适应人民币汇率双向波动的常态，建议进一步创新各类管理工具以保持人民币币值的相对稳定和有序管理资本的流入流出。

第五，要让金融机构发挥“实现市场有效配置资源”的作用，更好支持高质量发展，建议调整对普惠金融、小微企业贷款和三农贷款的定义和考核方式，完善甚至取消部分监管指标。

02

  机构

1.公开交易意义不大 罗斯柴尔德家族谋划将投资银行私有化

2月6日讯，罗斯柴尔德家族的控股集团Concordia周一宣布，准备收购巴黎上市公司Rothschild & Co（罗斯柴尔德投资银行）的所有剩余股份，并将其私有化。

根据欧洲跨国金融家族集团开出的条件，罗斯柴尔德投资银行的私有化价格为每股48欧元。虽然正式的股东大会要到今年5月底才召开，但周一欧洲市场开盘后，公司股价已经上涨17%至47欧元，足以显示对这笔交易的信心。

虽然历史悠久且名气颇大，但与高盛等华尔街投行不同，罗斯柴尔德银行的业务重点主要放在咨询、财富管理，同时也提供一些商业银行服务。目前的法国总统马克龙，就曾自掏违约金辞掉财政部的职务加入该行，并参与雀巢收购辉瑞婴儿食品业务、法国第二大媒体《世界报》重组等业务。这段日子也是法国总统这辈子第一次体会到年薪百万（欧元）的滋味。

2.ChatGPT的商业化前景仍需经受市场检验

近段时间以来，国外ChatGPT聊天机器人在国内爆红。因AI问答极富戏剧性和话题性，ChatGPT在社交媒体圈内持续成为焦点话题。由此，ChatGPT板块也成了A股近期难得的逆势向上的“清流”，多家概念股的股价一路飙升。2月6日收盘，代表公司汉王科技甚至收获了6连板。

不过，虽然概念爆红且背后有诸多明星大佬加持，但近期不少实测显示，ChatGPT有潜力但并不成熟，其实际表现没有专家们宣传的那么好。中信证券最新的研报就称，ChatGPT在中短期内无法完全取代传统搜索引擎，也较难改变当前全球搜索引擎市场竞争格局，但料将会加速搜索引擎演化进程。如果一项技术只能局部替代搜索引擎，那么恐怕它很难算是颠覆式的创新或者AI领域的革命性进展。

更为关键的是，当前ChatGPT的商业化前景尚不明确，也面临伦理道德和诸多法律风险。从国外市场的应用情况来看，其主要的应用方向还是面对B端，用途相对较为单一、缺乏重复性使用欲望、和大众日常生活关系不大。尽管有部分专家认为，考虑到中国在移动互联、互联网消费方面的基础条件远比美国成熟，ChatGPT在中国的前景、或者中国版ChatGPT的商业化前景会有更好的表现，但笔者认为，考虑到当下ChatGPT的To B属性远远大于To C属性，这种判断恐怕过于乐观。其能否成为微信、手淘那种国民级的消费产品，还需要通过市场检验才知道。

03

监管

1.央行1号令，来了！

距离首批金融控股公司牌照不足一年，推动金融控股公司稳健经营的又一重要制度出炉。人民银行2月9日发布消息称，制定了《金融控股公司关联交易管理办法》（以下简称《办法》），明确不得通过金融控股集团对外关联交易进行不当利益输送。由于金融控股公司参控股机构数量多、业务和组织架构复杂、金融活动体量大、关联性高，规范关联交易管理是加强和完善金融控股公司监管的重要组成部分。《办法》适用于经人民银行批准设立的金融控股公司，以及金融控股公司及其附属机构共同构成的金融控股集团。《办法》明确，金融控股公司承担对金融控股集团关联交易管理的主体责任，规范集团内部交易运作。在做好自身管理的基础上，《办法》要求，金融控股公司要指导和督促附属机构做好关联交易管理，并统一管理集团对外关联交易及其风险敞口。

2.地震加剧金融市场动荡：土耳其股债双跌 里拉触及历史新低

2月6日讯，当地时间周一（2月6日），土耳其自凌晨起发生了多次地震。截止发稿，该国地震遇难人数已升至1121人，并已造成7634人受伤，2834处建筑物倒塌。

地震还加剧了土耳其本就动荡的金融市场，土耳其里拉的汇率一度跌至历史新低：欧市盘初，美元兑里拉一度升至18.85的历史新高，刷新了去年12月26日创下的18.844高位，现略微走低至18.83附近。

股市方面，土耳其股市的基准股指、伊斯坦布尔100指数一度扩大跌幅至4.6%，现稳定在3%附近。此前，伊斯坦布尔证券交易所公布了一份暂停股票交易公司的名单，随着时间的推移，名单上的公司逐渐增多。

04

行业

1.7日年化收益率跌破2% 现金管理类理财产品收益率趋近货币基金

2021年6月份，中国银保监会、中国人民银行联合印发《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（以下简称《通知》）并要求2022年底必须完成整改。如今，现金管理类理财产品呈现出产品规模稳中略降、与货币基金收益差距进一步缩小等变化。

具体看，商业银行正在快速收缩现金管理类理财产品规模，有理财子公司的银行大多将该类产品转移至理财子公司，未开设理财子公司的银行则降低发行和存续产品规模。对此，中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，现金理财的“监管红利”时期已经过去，其规模增长难以重返以往快速扩张的阶段，短期理财、短债基金等金融产品也加大了行业竞争，但考虑到居民财富不断积累、资产管理市场依然在不断壮大，预计现金理财产品规模将稳步增长，但在全市场的占比可能有所下滑。

在收益上，由于监管要求降低投资风险偏好、减持债券投资、缩短久期、回落杠杆率，因此现金管理类理财产品收益率明显下降，与货币基金差距进一步缩小。

据招商证券统计，截至2023年1月31日，现金管理类理财产品收益率中枢为2.1%，仅较公募货币基金高出23BP。其中，国有大行现金管理类理财产品平均7日年化收益率为1.9%，股份制银行为2.28%，城商行和农商行为2.12%。

2.菜鸟出海加码波兰 与DHL合作首期投资6000万欧元建自提柜

2月6日讯，今日晚间消息，菜鸟与德国邮政敦豪集团（下称“DHL”）宣布，由DHL收购菜鸟波兰子公司的部分股权。双方计划首期共同投资6000万欧元，持续建设当地配送网络，进一步扩大智能自提网络覆盖，目标建成波兰最大的自提网络。

此次与DHL合作，是菜鸟在欧洲市场不断加速布局。此前，菜鸟已经启用了位于波兰华沙的分拨中心，并初步形成了东北欧整体物流基建，分拨中心可互相协同，实现分拣、集包和中转等，最终通过末端宅配和自提网点送达消费者。

根据DHL的数据显示，波兰的电商市场规模预计将在2027年翻一倍，四成消费者偏好使用自提柜取包裹。

菜鸟与DHL确立合作后，双方将合并在波兰已有的自提柜网络，共同运营已有的1200组自提柜。同时，基于DHL在波兰已有的自提点，双方计划继续拓展自提柜点位网络，在关键地点铺设方便易用的智能化自提柜。

据了解，目前DHL已在欧洲覆盖超过9万个自提点。