硬科技投资遭遇逆风局 基金经理们怎么看？

《科创板日报》4月23日讯（编辑 宋子乔），就在两个月前，《科创板日报》梳理了一众基金经理对硬科技投资的看法，彼时多数人怀抱着谨慎乐观的态度。言犹在耳，现实却给了“乐天派们”一记重拳，春节后至今，代表科技领域的成长股持续下跌，基金经理旗下产品的收益滑坡，市场及基民的情绪都进入冰点。

尽管如此，仍有多位明星基金经理“不离不弃”，他们或将光伏、锂电等新能源产业投资视作时代的馈赠，或力陈半导体等科技板块具备的高景气、本土化潜力。部分基金经理在去四季度减仓硬科技个股，上一份“小作文”也尽显谨慎作风，但在一季度勇敢加仓。

▍景顺长城杨锐文

当下信心更充足 下半年科技成长占优

杨锐文先是对其基金净值回撤较大道歉，同时称，尽管当前市场表现依然很萎靡，但现在信心更充足，“我们此刻的确是很乐观的，风险已经体现在过去。”在他看来，滞胀只是阶段性的，市场的再平衡需要一定的时间。俄乌战争更多是影响市场信心，并不会对中国带来实质性影响，反而将会坚定自主可控的决心

就投资机会而言，杨锐文认为上半年是周期类占优，下半年是科技成长类占优。尽管科技成长类的机会表现相对萎靡，但他深信这些是未来，市场高估了短期的风险，低估了长期的空间与机会，“因此，布局上依然以科技成长为主。”

▍诺安成长蔡嵩松

科技投资之“矛”从芯片转向计算机

在去年年报中，蔡嵩松极力推荐芯片板块，表示“出现分歧的时候正是需要重视和布局的时刻。”但从今年的一季报看，蔡嵩松“移情”计算机。

“本基金目前主要仓位在计算机板块。从计算机行业本身来看，过去几年对比新能源、半导体等成长赛道一直是负收益，目前的估值都处于历史估值中枢的中下部，今年的数字经济是行业的最强催化，从细分板块来看，东数西算、数字人民币、网络安全、行业信创等，都是我们可以自上而下把握的机会。行业估值较低，产业基本面出现拐点，就是我们最大的投资逻辑。”

▍信达澳银冯明远

新能源产业最具发展活力 利润、市盈率双杀并不罕见

2022年一季度，冯明远旗下基金的投资聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，行业配置与上一报告期相比变化不大，也因此饱受净值大跌的煎熬。然而冯明远表示，展望全年，新能源产业仍然是当前最具发展活力的细分产业，中国相关企业的全球竞争力依旧明显。

“当前高企的原材料价格及疫情形势对本土制造业的利润带来侵蚀，相关股票的利润、市盈率出现了双杀局面，但这并不罕见，相似的一幕在每一轮经济波动中重复可见，优秀的企业将在未来的经济复苏中获取更大的市场份额，我们将努力去把握优秀企业在低谷期的投资机会。”

▍广发基金刘格菘

国内光伏产业将进入高速成长阶段

在去年四季度，刘格菘管理的广发小盘成长减持了隆基股份、亿纬锂能等新能源龙头企业。

在最新的季报中，刘格菘毫不掩饰对光伏板块的强烈看好。他认为，从企业盈利周期的角度看，以光伏行业为代表的中国比较优势制造业将会在三季度进入为期三年的确定性比较强的高速成长阶段，从性价比角度看，经过一季度的调整，很多行业的估值水平回到了2018年底的位置，判断市场从二季度开始或将迎来结构性行情。

▍汇丰晋信陆彬

Kill the virus. Beat the market.

2022年年初，陆彬认为主线是价值回归和优质成长。当前，陆彬旗下的汇丰晋信低碳先锋基金主要投资的方向仍是新能源汽车行业、光伏行业、环保行业等。

陆彬表示，短期的风险事件对于A股市场的长期价值影响有限，因此在基本面依然向好的背景下，当市场出现短期剧烈波动的时候，主动承担风险或许是比规避风险更好的选择。以一年两年的维度看，很多股票的隐含回报已经非常有吸引力。“在上海疫情的特殊时期，汇丰晋信投资部黑板上驻场同事的一段话，非常打动我，也体现了汇丰晋信投资团队的精神和决心，以此来做共勉：Kill the virus. Beat the market.。”

▍中信保诚孙浩中

一季度加配锂电、半导体

信诚中小盘混合基金经理孙浩中在去年第四季度降低了新能源、半导体板块的配置权重，而在今年一季度，锂电、半导体卷土重来。孙浩中旗下的信诚中小盘基金一季度在新能源、半导体、农化等领域做了一定配置，其另一产品信诚新兴产业基金主要围绕能源变革构建组合，一季度降低了光伏板块配置，增加了电动车中游材料的权重。

二季度的配置思路上，该基金经理表示，科技成长的估值与拥挤度压力均显著改善，情绪修复窗口底部配置业绩确定性方向（新能源、半导体、军工等）。

毫无疑问，多数基金经理是从长期投资角度给出的乐观指引。但市场情绪波动难以预测，疫情仍让全球经济承受着巨大压力。中短期内，企业收入和盈利增长表现不佳或是预期之内，同时在美联储加快缩表和升息的背景下，市场流动性或将逐步趋紧，考虑上述种种因素，投资者对未来不必悲观，但眼下也需更加谨慎。