一季度沿江主营批发均价涨后回落　期间达到近十年新高

导语

2022年一季度，国际原油价格重心接连上移，国内成品油零售限价更是达成“七连涨”，为沿江主营汽柴油批发价格上调打开上方空间。多重利好因素支撑下，沿江主营汽柴油价格涨势延续至3月中旬，期间汽柴油批发均价更是达到自2012年以来新高。

一季度沿江主营成品油价格出现涨后回落走势，出现该行情走势的主要原因：一、国际原油价格重心上移明显，两油收盘价格一度接近天花板价，后期从高位回落。二、国内成品油零售限价实现“七连涨”，为沿江主营成品油批发价格上调打开上方空间。三、3月部分地区居民出行率下降，终端需求恢复不及预期，月下旬主营单位销售任务压力增加，沿江主营汽柴油价格支撑不足。

1  国际原油价格重心震荡上移 两油收盘价格一度接近天花板价

图 1

2021年一季度，多国取消限制措施，原油需求稳步增加。但减产会议维持适度增产政策，国际原油供需偏紧格局为原油价格提供下方支撑。加之因国际地缘局势反复，原油价格上推至高位水平的同时波动性加大。虽然一季度后期原油价格出现回调，但从月度均价来看，国际原油均价先后从80美元/桶上方陆续上移至110美元/桶附近，期间两油收盘价格一度接近130美元/桶的天花板价。

2  成品油零售限价实现年内“六连涨”  创新版定价机制最大涨幅

图 2

一季度在原油价格成交重心上涨期间，国内成品油零售限价实现“六连涨”，同时也达成了自2021年12月31日24时以来的“七连涨”。虽然3月中旬原油价格重心回落明显，对应的原油变化率从正值范围内收窄，但其单次上调幅度仍创下新版定价机制以来的最大涨幅。2022年一季度，从累计上调幅度来看，国内汽、柴油零售限价分别上涨1985元/吨、1915元/吨，这也为成品油批发价格上涨打开上方空间，政策面支撑较为强势。

3  沿江主营批发价格涨后回落  期间触及近十年高位水平

图 3

据卓创资讯统计数据显示，2022年一季度，沿江主营汽油批发均价9468元/吨，柴油批发均价为8210元/吨，同比分别上涨37.12个百分点和37.45个百分点，同时3月中旬，沿江主营汽柴油批发价格创下近10年高位记录。

消息政策面利好，对沿江主营汽柴油批发价格上涨形成外部支撑。从需求端来看，汽油方面，1-2月份，横跨春节假期，返乡及回城人员流动较大，私家车出行率较高，汽油终端需求支撑明显，沿江主营汽油批发价格上推步伐较快。据卓创资讯统计数据显示，1-2月份沿江主营汽油批发均价单月累计涨幅在700-900元/吨。柴油方面，1-2月份，处于冬季，沿江地区雨雪天气频繁，同时处于春节假期前后，区内市场工矿、基建、建筑等户外作业受到一定限制，开工率处于年内低位水平，柴油终端需求支撑不足，对柴油价格上推形成一定制约。据卓创资讯统计数据显示，1-2月沿江主营柴油批发均价单月累计涨幅在300-400元/吨。

沿江主营汽柴油批发价格上涨走势延续至3月中旬，同时汽柴油批发均价达到自2012年以来的新高。3月中下旬，原油进入高波动性阶段，消息面对区内市场支撑有所减弱。同时沿江部分地区居民出行率有所降低，加之前期零售限价累计上涨幅度过大，居民出行成本明显增加。以油箱容量为50L的家用轿车为例，与去年底相比，加满一箱92#汽油，沿江地区消费者将多花75元左右。私家车出行成本高企，亦限制汽油终端需求。柴油方面，据统计数据显示，3月国内仓储指数为46.9%，环比下跌4.4个百分点，物流景气指数亦有所回落，3月环比下跌2.5个百分点，柴油终端需求恢复不及预期，柴油价格继续上推动力不足。加之随着月底临近，主营单位汽柴油销售任务压力明显。在多重利空因素影响下，3月下旬沿江主营汽柴油批发均价陆续开始回落。据卓创资讯数据显示，截至3月31日，沿江主营柴油及汽油批发均价分别回落137元/吨、237元/吨。

后市展望

二季度，原油价格有望维持高位运行，但随着地缘局势缓和一级供应增加，原油价格重心有望逐步下移。需求方面，随着五一假期来临及私家车用油成本回落，预计5-6月区内市场汽油终端需求或有望好转。柴油方面，虽然二季度气温继续回升，但沿江地区将迎来多雨时节，柴油终端需求受到一定制约。综合考虑下，预计二季度沿江主营汽柴油价格波动性或有所加强，与一季度类似的长时间单边行情或难以出现。