小摩发布研究报告称，重申中国移动（00941）为行业首选，因股息率吸引且增长能见度高，同时H股回购计划对股价带来支持。行业内优先选择顺序为中国移动（00941）、中国电信（00728）、中国联通（00762）、中国铁塔（00788）。另外，在市场波动中电信股具有防御性，因基本面稳固且没有政策风险。
报告中称，在非传统固网业务强劲增长的推动下，该行预计三大电信股首季服务收入增长加速，但移动业务疲软可能持续到第二季，因疫情措施会抑制移动服务的需求。另小摩预测三大电信股首季盈利升8%-18%，而中国铁塔的利润在折旧增长放缓的推动下可能超过20%。
该行预计，中国联通/中国电信/中国移动的服务首季收入分别加速增长至10%/9%/8%，至于EBITDA将同比增长5%/3%/7%。在折旧增长放缓以及合资公司盈利增长的推动下，预计首季中国联通的盈利增长最快，同比增长18%，中国电信盈利会低于10%，中国移动会实现高单位数的盈利增长。
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