市场回顾：
利率市场，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为2.11%、2.39%、2.56%、2.78%和2.76%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为65.0bp、37.0bp、20.0bp、68.0bp和39.0bp,国债利率下行为主,国债利差总体收窄。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为2.26%、2.57%、2.72%、3.03%和2.99%，主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为73.0bp、43.0bp、27.0bp、77.0bp和46.0bp,国开债利率下行为主,国开债利差总体收窄。
资金市场，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.69%、1.99%、2.1%、2.37%和2.4%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为71.0bp、41.0bp、29.0bp、68.0bp和38.0bp,回购利率下行为主,回购利差总体扩大。主要期限拆借利率1d、7d、14d、1m和3m分别为1.66%、1.97%、1.93%、2.28%和2.35%，主要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分别为68.0bp、38.0bp、41.0bp、61.0bp和31.0bp,拆借利率下行为主,拆借利差总体扩大。
期债市场，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为0.04%、0.13%和0.18%，期债上涨为主；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分别为-0.06元、0.09元和0.19元，期货隐含利差分化；TS、TF和T主力合约的净基差均值分别为0.0033元、0.0659元和0.2234元,净基差多为正。
行情展望：
从狭义流动性角度看，资金利率下行，货币净投放增加，反映流动性趋松的背景下，央行仍放松货币。从广义流动性角度看，最新的融资指标多数下行，信用边际转松。从持仓角度看，前5大席位净多持仓倾向下行，反映期债的做多力量在减弱。从债市杠杆角度看，债市杠杆率上升，做多现券的力量在增强。从债对股的性价比角度看，债对股的性价比降低。
策略建议：
方向性策略：昨日公布的3月出口见顶迹象明确，不过，市场焦点已转移至晚间国常会释放的降准信号，降准信号释放意味着货币政策仍处于宽松期，国债中性调整为谨慎偏多，同时，我们认为MLF利率调降的概率依然存在。
期现策略：基差下行，净基差为正，关注做空基差的机会。
跨品种策略：流动性偏松，货币宽松靴子落地，建议多TS空T。
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