东方证券发布研究报告称，维持安踏体育（02020）“买入”评级，据三季度经营数据，考虑到疫情影响不确定性，预计2022-24年每股收益为2.97/3.66/4.5元，目标价100.36港元。公司发布22Q3运营数据，安踏/FILA/其他品牌零售分别实现中单位数/10%-20%低段/40%-45%正增长，基本符合市场预期。
报告中称，在三季度疫情背景下，安踏和FILA品牌流水表现基本符合预期，体现公司增长韧性，同时其他品牌继续高增，进一步验证其较强的多品牌矩阵零售运营能力。展望22Q4，库存管理将成为公司运营重心（预计折扣将有所放松），同时也将采取动态管理手段，保证利润率相对平稳。该行持续看好多品牌矩阵运营模式，不但能有效覆盖各层次消费人群，在后疫情时代也能更好地抓住细分市场机会（例如可隆品牌抓住国内户外和露营热潮），看好公司中长期增长韧性。
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