招商证券(香港)：维持安踏体育增持评级目标价104.5港元-清一色财经

招商证券(香港)：维持安踏体育增持评级目标价104.5港元

清一色 • 2022年10月18日 18:48 • 港股 • 阅读 22037

　　招商证券（香港）发布研究报告称，维持安踏体育（02020）“增持”评级，目标价104.5港元，主要催化剂为22Q4零售流水增长好于预期、Amer Sports贡献高于预期。公司公布安踏、斐乐和其他品牌（主要是迪桑特和可隆）于22年三季度的零售流水，同比分别增长中个位数、不超过15%和40%-45%。

　　报告中称，安踏体育的库存增加但仍然健康。三季度的库存通常季节性比二季度高，这是因为国庆假期和双十一销售节备货。此外，安踏在Q3折扣率与去年持平（主要系列折扣率约为26%），同比增加2-3个基点。22年三季度FILA的折扣率为25%-26%，同比高于21年二季度的14%-15%。

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