【信托消息汇】2022.9.23 星期五

转自：中国信托业协会

目录

一、打造“小而美”的信托精品店

二、中诚信托研报建议：三维度评估慈善信托效果

三、上海信托陈兵：信托在全球资管中心建设中将发挥愈加重要的作用

四、中国首个艺术品资产传承信托“五矿信托-温润而泽-戴泽艺术信托”成立

五、科技促发展 智慧添动力 中航信托锚定数智转型

六、中融信托提供专业的资产配置服务，为客户谋求长期价值

打造“小而美”的信托精品店

来源：中国银行保险报 2022-9-22

新分类监管背景下，信托公司需要从经营理念、业务流程、决策标准、组织架构、人才团队、专业能力上进行系统性同步转型，充分发挥信托特有的灵活性和制度优势，走出一条有别于商业银行、证券公司和基金公司的特色之路。转型后的信托公司将有全新的业态，走专业化、差异化之路，定位是专而精、小而美的精品店。

26家公司净利润正增长

根据中国信托业协会最新发布的数据，今年上半年，信托行业的经营业绩面临下行压力，营业收入、利润总额与人均利润同比下滑。其中，信托业上半年共实现经营收入473.46亿元，同比下降21.39%。根据银行间市场57家信托公司已披露的财务报表数据，扣除合并口径后，上半年，55家信托公司共实现营收432亿元，同比下降近20%，16家信托公司实现正增长，占比不到三成。

与之对应的是，55家信托公司共实现净利润219.86亿元，同比下滑23.26%，其中仅26家实现正增长，占比不足半数。此外，中国信托业协会数据还显示，今年上半年，作为信托公司主要来源的信托业务收入同比下降20.64%。作为核心支柱业务的集合资金信托规模也快速下降，据不完全统计，今年上半年集合信托成立规模仅为4617.91亿元，同比下降44.82%；实现信托业务收入316.17亿元，同比下降16.82%。

在信托业新旧业务转换的关键时期，信托公司转型是一个艰难而漫长的过程，未来行业面临的不确定性以及系统风险性依旧存在，行业整体低位盘整的态势或将延续。

转型发展面临挑战

相较于2007年以前历次转型调整的相对平稳，此次新分类监管背景下的转型更具颠覆性，强调从制度根源入手，一步到位，彻底按照信托最精确的本源定位对信托公司业务领域加以确定。未来，伴随着相关办法正式落地，部分信托公司或将面临诸多困难与挑战。

（一）经营理念的转变困难

经营理念是企业可持续发展的核心。我国信托行业是改革开放的产物，其诞生根源是作为商业银行资金融通的补充渠道，提供金融市场多元化资金融通方式而存在，后续虽历经多次清理整顿，但融资功能一直是信托公司的主流业务和核心业务，主流业务模式也主要为非标融资、通道类业务等。按照新分类办法要求，过去大多信托公司赖以生存的融资类信托业务或将面临重大调整。在这一背景下，如果信托公司的经营理念不能进行颠覆性的调整与转变，并及时跟进监管导向，则很可能产生对抗、排斥和反感现有的转型方向和监管政策。部分信托机构过于沉湎于过去的传统发展路径，仍然抱着观望侥幸的态度，留恋传统业务收益，是目前信托业最突出的转型障碍。

（二）市场竞争压力巨大

自2018年资管新规出台，资管行业被纳入统一监管、公平竞争的全新格局后，信托行业制度红利和牌照红利正在逐步消退，信托公司正式进入内外部双层竞争的新局面。信托公司面临一个高度成熟、竞争高度充分的“红海”市场，券商、基金公司在标品投资市场当中是毫无争议的主流，无论是业务能力、市场占有份额，还是人才、专业团队、投资经验以及风险防控能力等方面，都有着难以撼动的先发优势。就目前信托行业而言，预计能够在这个领域里跻身领先行列，形成核心竞争力，并将此作为公司主导业务的信托公司或不会超过10家。

当然，这并非意味着没有机会，大多信托公司已在跨市场投资、资产配置等领域积累了较多资源。因此，信托公司要对转型过程中市场环境的严峻性进行充分估计，并利用自身的资源禀赋扬长避短。

（三）团队及专业人才匮乏

人才是第一生产力，信托机构的竞争实质上是人才的竞争。经过40余年发展，信托行业已积累了众多人才。目前，平均每家信托公司有近400人的从业人员，然而，这些团队和人才专业结构主要与原有传统非标融资类业务相匹配。近年来，随着资管新规等系列政策的颁布与实施，部分具有前瞻性的信托机构已经未雨绸缪，从券商、基金等机构重金引入了较多适应转型业务的专业团队，但仍属少数。未来，在信托公司转型过程中，新的业务模式将更加依靠投研力量和科技力量去推动，对高水平人才及专业能力提出更高要求。信托公司能否处理好存量团队的优化、提升和培训，叠加增量团队的招聘引进，是关乎下一步成败的关键。

探索特色化业务转型

（一）以标品投融资业务为切入点，支持实体经济

信托公司转型的资产管理信托业务可分为标品投资、标品融资、非标投资和非标融资四大板块。其中，新业务分类监管办法仅规定“非标融资”为当前的重点压降和限制业务。事实上，融资并不一定是非标融资，还可以进行标品融资。而标品融资需要信托公司大力创新，努力取得资质和满足监管的门槛，例如发行私募债、永续债等。标品投资则已成为信托公司转型的共识。不可否认，标品投资是极为成熟和竞争充分的“红海”市场，信托公司面对券商、基金公司等强大的竞争对手尚有劣势，未来应主动发挥信托的制度的跨市场配置优势，扬长避短，通过基金中的信托（TOF）、基金中的基金（FOF）等业务领域，开展差异化竞争。此外，直接股权投资、私募股权投资（PE）、财务投资等私募股权投资信托也将大有可为。

（二）以服务信托作为转型重点，助力本源回归

服务信托是近年来监管引导信托公司回归本源转型的重点业务之一，主要以发挥信托公司账户管理、财产独立、风险隔离等制度优势及专业能力，为委托人提供资产流转，资金结算，财产监督、保障、传承、分配等受托服务的信托业务。服务信托作为信托服务本源业务，在资产证券化、家族信托等领域大有前景。

1.开展全口径证券化业务，发挥规模效应

国内的资产证券化的品类多达十几二十个品类，也就是全口径的资产证券化。实践中，除部分信托公司主要关注的信贷资产证券化，企业资产证券化（ABS）、资产支持票据（ABN）以及基础设施等市场潜力巨大。此外，目前信托公司无利可图、利润微薄的根本因素主要是被动管理的通道业务模式和信托公司扮演的被动特殊目载体（SPV）角色。未来，信托公司应努力提高主动管理能力，努力加强同业战略合作，深入参与产证券化业务的核心环节，增强产品的附加值，进一步拓展类似资产证券化前端的融资业务（pre-ABS）等高回报率和高附加值的资产证券化业务模式，以实现规模与收益的双丰收。

目前，信托行业内已有多家信托机构的资产证券化业务规模超过了1000亿元，最高甚至超过了3000亿元，市场份额占比已超60%，规模效应及领先优势均正在逐步显现，其他信托公司应及时转型，尽早布局。

2.创新设计信托目的多元化的家族信托业务

家族信托是信托公司最具专属优势的本源业务，前景十分广阔。理论来看，即使商业银行开展家族信托，也应借助信托的通道和工具。目前，行业信托公司尚未对家族信托业务进行充分挖掘，部分存续家族信托业务仍多偏向于交易结构相对简单的量产标准化家族信托、小资金规模家族信托、单一信托目的家庭信托等“类家族信托”，信托财产以资金为主，信托目的以保值增值理财为主，资金投向多为信托公司固收类、证券类和股权投资类产品，对采购外部产品或通过资产组合进行大类资产配置管理方面的运用较少。整体上看，此类业务与真正意义上涵盖安全财富、增值财富、和谐财富和久远财富四大信托目的的家族信托仍有较大差距，从而也使得信托公司财富管理优势尚未充分发挥。

当然，同时满足多个信托目标的家族信托，需要更高的业务水准、更全面的专业人才，信托公司难以包办也不能完全包办所有的环节，需要结合家族财富特点，灵活整合并构建家族信托的生态圈，将律所、会计师事务所、税务师事务所、家族办公室等专业工具、专业人才和专业机构有效整合，形成合力。因此，未来信托公司开展家族信托应主动构建财富管理生态圈，推动信托目的由单一目的向多元化目的转型，以真正实现为家族企业和超高净值客户提供综合化、专业化、高水平的多元化财富管理服务。

（作者邢成 系国投泰康信托研究院院长，清华大学法学院金融与法律研究中心研究员）

中诚信托研报建议：三维度评估慈善信托效果

来源：中国银行保险报 樊融杰 2022-9-22

2016年9月《中华人民共和国慈善法》正式实施，慈善信托已走过6个完整年度。截至今年8月底，信托公司和慈善组织累计备案了934单慈善信托，备案规模达42.5亿元。随着慈善信托数量的快速增加，如何评估慈善信托带来的慈善效果等成为慈善信托实践者和监管部门共同关注的问题。

近日，中诚信托发布研究报告（以下简称《报告》）表示，慈善支持、项目的规范管理、受益人受益状况以及项目的影响力等可以被用于评估相关慈善效果。

通过评估提升项目透明度

通过慈善效果进行评估，可以清楚地了解慈善信托项目实际产生的效果，有助于加强项目管理、监测项目执行情况，促进受托人与慈善项目相关方的沟通。用科学严谨的方式对慈善信托进行效果评估，还有助于发现慈善项目实施中需要改进的地方，有针对性地提升慈善项目实施效益。

《报告》指出，对于出资人、委托人来说，慈善信托的灵活透明是其选择这种方式开展慈善活动的重要原因。因此向出资人、委托人清晰地展示慈善效果，是慈善信托优越性的体现。对于政府部门来说，通过了解慈善信托的慈善效果，不仅有助于加强对慈善信托的监督，而且可以更加清晰地了解政府让渡税收利益所增进的社会公共利益。对于社会公众来说，受托人充分披露慈善信托的慈善效果，有助于提升项目透明度与社会公信力。

此外，慈善信托在近年来的期限向更为长期、灵活的方向发展。截至今年8月底，期限为5年以上的慈善信托有187单，永续慈善信托143单，无固定期限的慈善信托282单。在信托期限内运用好慈善信托财产，高效实现慈善目的和慈善效果，是慈善信托可持续发展的重要保障。《中华人民共和国慈善法》《慈善信托管理办法》都提出对慈善信托进行评估。因此，《报告》认为，对慈善信托的慈善效果进行评估，有助于促进慈善信托的持续规范发展。

三个维度解剖真实效果

慈善信托设立目的广泛，信托财产规模大小各异，期限长短不一，委托人对慈善信托的具体要求也不尽相同。《报告》认为，慈善支出、项目的规范管理、受益人受益状况以及项目的影响力等均可以用于评估慈善信托的慈善效果。

首先，慈善支出是实现慈善信托目的的体现，是慈善信托财产管理运用的核心。对于慈善组织，遵守慈善支出比例的规定是绩效评估的重要内容，也是慈善组织取得公益性捐赠税前扣除资格的前提。对于慈善信托，尽管法律法规没有作硬性的支出金额或比例要求，委托人和受托人可以灵活约定，但实际支出金额或比例是慈善信托价值观的体现。

其次，慈善项目的规范管理是实现慈善目的的重要保障。一是要有明确的项目目标和实施计划，目标设定应符合项目实施地区和受益群体的实际需求，项目计划中相关方要职责清晰、分工明确、时间规划合理。二是对慈善项目的执行进行有效管理及监测，要加强对项目执行人的监督，检查项目实施凭证、受益人签收单据等过程性资料，及时进行阶段性总结，必要时可引入第三方机构对慈善项目实施情况进行评估，指导项目人员更加高效地实施项目，取得更好慈善效果。

最后，受益人是否真正受益，以及慈善项目产生的社会影响，是慈善信托慈善效果的具体表现。在受益人受益方面，不仅要关注直接受益人，也应关注对间接受益人的影响，如受益人家庭、社区发展等；不仅关注受益人数和资金投入等数量指标，也应关注受益人实际受益的程度，是否真正从慈善项目中受益。在项目影响力方面，应关注慈善项目在多大程度上解决了社会问题，是否增进社会整体利益，是否促进政策创新等，是否具有长期效益和可持续发展能力等。

上海信托陈兵：信托在全球资管中心建设中将发挥愈加重要的作用

来源：中国证券网 马嘉悦 2022-9-22

9月22日，上海国际信托总经理陈兵在上海资产管理协会举办的国际交流论坛上表示，在国内经济高质量发展的大背景下，上海有机会抓住国民财富快速增长和结构性调整的历史机遇，从而打造具有国际一流竞争力、影响力的全球资管中心，而信托业则将在此过程中发挥愈加重要的作用。

陈兵表示，首先，上海国际资管中心建设将会带来资产管理的综合化、全球化，从海外金融市场发展的经验和客户需求趋势来看，资产配置会成为大众潮流，信托业独有的跨市场配置特点，更加迎合未来资管的发展方向。而且，信托业还可以发挥自身的产品创设和资产配置优势，在实业、资本、货币三大市场，以及境内外构建不同收益风险特征的产品，深度挖掘另类资产，满足不同客户多元化，打造区别于其他资管机构的差异化竞争力。

其次，信托业能够提供独特的财富管理产品和工具。从国内财富管理的需求看，财富管理的内涵正在不断丰富，从保值增值延伸到了财富的规划传承分配，投资者对管理资产的方式，也从亲力亲为转向了委托代理，信托制度独有的差异模式，更加符合财富传承、代客理财的内涵。当前信托业大力发展家族信托、家庭账户信托也能差异化地满足客户需求。

中国首个艺术品资产传承信托“五矿信托-温润而泽-戴泽艺术信托”成立

来源：中证网 石诗语 2022-9-22

9月22日，五矿信托家族办公室设立中国首个艺术品资产管理与传承类信托“温润而泽-戴泽艺术信托”。五矿信托党委书记、董事长刘国威向记者表示，家族财富管理业务作为信托的本源业务，以“受人之托、忠人之事”为根本，致力于为高净值客户提供全方位的综合金融服务。五矿信托家族办公室协调各方推出中国首个艺术品资产传承信托，同期开幕“艺享世家戴泽专题展”，意义重大。未来，五矿信托也将集中精力谋发展，坚持不懈深化协同创新，在艺术金融领域不断书写新的篇章。

据了解，五矿信托家族办公室致力于帮助艺术家及其家族实现作品的持续管理与运营，通过展览、出版、保护、慈善、教育等方式，助力艺术史研究与博物馆实践，实现家族艺术财富资产和文化血脉的代际流传，并促进家族信托受众群体对艺术的理解和欣赏。

据相关负责人介绍，五矿信托长期密切关注艺术市场的发展以及艺术与金融的结合。2019年，五矿信托发行“艺享世家艺术品消费选择权信托”，在行业内首创“财富管理+消费选择权+艺术权益”服务模式，该项目为客户提供“美在财富”“美在欣赏”“美在日常”等多样化的艺术权益服务。

科技促发展 智慧添动力 中航信托锚定数智转型

来源：证券日报网 2022-9-22

近日，中航信托牵头2022年信托业专题研究课题——《信托业数据治理与应用实践研究》，深入发掘目前行业数据治理的痛点，聚焦解决方案的可行性研究，切实提升行业数据治理和数字化应用实践能力。

牵头该课题研究只是中航信托深耕数字化建设的一个缩影。多年来，中航信托聚焦服务实体经济与服务人民美好生活两大目标，持续提升信息科技支撑引领能力，将科技打造成助力公司转型发展的“硬核实力”。截至2021年末，中航信托拥有软件著作权15件，数字化服务能力不断升级。

积跬步引智变夯实数智发展之根

中航信托将数字化转型作为公司战略转型的一个重要方向。核心目标为“三新”“三化”。“三新”指的是新体验、新生态，新风控；“三化”指的是平台化、敏捷化和智能化。聚焦核心目标搭建了“1+3+N”架构体系，“1”代表以客户为中心，通过数字化手段，提升用户的体验。“3”是三个中台，即“尽职尽责中台”“风控中台”“数据中台”。“N”表示N个专业化的业务管理信息系统。

从核心目标到顶层设计，从战略蓝图到架构搭建，多年来，公司的数字化建设始终确保一张蓝图，一个方向，汇成一股力量，保障数字化赋能的战略执行。中航信托在2016年就推出了首单数据信托业务，探索产研结合的数字化方向及业务机遇。2019年，中航信托在行业中率先提出“信托科技”，相继与安永、埃森哲、普华永道等知名咨询机构密切合作，结合自身资源禀赋与经营特色，形成数字化转型战略图，层层分解至前中后台各业务和管理单元。2020年，公司启动了全面IT规划，构建“尽职尽责、数据、风控三中台”，培育全方位、立体化的数字化能力。

经过连续多年的投入积淀，中航信托的数智转型已经取得了阶段性成果，“1+3+N”的架构已经初具雏形，数据场景持续升级。“公司对数字科技的投入是长期而又持续的，科技将作为信托转型的核心驱动力”。中航信托信息业务总监李耀峰表示。

多场景齐发力提升承信受托之术

为胜任敏捷创新的受托服务，并且为客户创造长期持续的价值，中航信托在多个场景率先进行数智化布局。

在产业金融方面，公司秉承“立足航空、面向金融、服务市场”的理念，积极开展供应链金融业务，并构建产业金融相关的数字化平台。该平台精准定位航空工业主机厂上游外包零部件供应商等中小微企业的金融需求，与集团下属供应链金融服务平台合作，通过订单融资、“航信电子债权”融资、商票融资等产品，为航空产业链上的中小微企业提供金融服务。平台充分运用数字化技术，有效解决中小微企业与金融机构之间信息不对称的问题，并且通过建设智能化的基础设施，如对贸易材料的OCR识别和验真等，提升作业效率和降低运营成本，更好地支持航空产业等实体经济。

在财富管理方面，实现客户App、网上信托、微信服务号各个客户平台服务体验一致化；同时，充分利用AI智能、OCR识别、人脸识别、语音识别、语义理解、离框检测等技术，突破时空的限制简化用户操作，为用户提供7*24小时线上便捷服务。以中航信托App为例，2021年全年迭代52次，优化功能超过300个，实名认证用户数、在线交易数据较2020年均有大幅度提升。

在家族信托方面，公司自主研发鲲鹏管家系统，构建了家族信托业务全流程专业化信息系统平台。该平台不仅服务于公司内家族信托客户，还可为外部合作机构提供专业服务，将家族信托业务管理能力输出。截至目前，该平台已和头部银行渠道进行系统对接，赋能业务管理的同时提升业务对接效率，共同构建家族业务生态圈。

在标品业务方面，公司持续升级资产管理业务系统，服务于证券投研、风险控制、组合管理等业务，通过投前研究决策数据化、投中精细化和投后分析可视化，打造产品运作全流程风险管控体系，实现资管标品业务全生命周期的穿透式管理。2022年6月份中航信托资管App投产上线，上架天玑系列全线产品，实现标品信托产品认购、产品赎回、业绩展示、资讯分享等一体式服务，打造了一个标品专属展示柜。通过信托科技助力公司标品业务进一步扩大竞争优势。

强中台重融合抓牢精细管理之基

信托业务全面投资化、服务化的转型导向，对信托公司风控能力、运营能力等建设提出了更高的挑战，这要求信托公司建设一个强有力的中台。对于数字化转型的机构来说，数字化中台是架起“敏态”前台与“稳态”后台之间的数字桥梁，更是动力装置，可以实现同一或不同客户联动、多业务条线数据整合、产品创新更迭。

中航信托的“3中台”旨在实现业务、技术、数据、运营的大融合，核心目标是实现以用户为中心的科技创新、实时管理和风险监控。以尽职尽责中台为例，该项目将公司的期间管理系统、项目管理系统以及信息披露管理系统等，统一集合再到尽职尽责中台。通过统一流程、统一操作视图，统一操作标准，大幅提升信托项目的运营操作效率和数据化、流程化管理水平，提升了公司整体受托履职管理水平。具体到项目尽调的过程中，该平台通过集成内外部数据源，进行整合、加工、标签化，形成丰富的尽责数据源，统一组织管理，供尽责规则引用与建模。具体到项目管理中，该平台亦通过丰富的内外部数据，实现项目实时预警，保证存续期间的管理透明、清晰和及时，充分保障委托人权益。

从“数字化”迈向“数智化”，需要信托机构在科技引领上见实效，在用户体验上求突破。中航信托将不断激发公司转型创新的活力，以数智为赋能，不断探索更多的受托服务场景。积极应变、主动求变，提升金融服务质效，助推经济社会高质量发展。

中融信托提供专业的资产配置服务，为客户谋求长期价值

来源：齐鲁壹点 2022-9-22