来源：长江期货 作者：长江期货
研报正文
尿素：
期货市场：9月21日，尿素期货主力合约UR2301收盘2459元/吨，上涨2.63%。
现货市场方面，华东、西南地区略有承压，厂家报价下调30元/吨左右。东北地区稳中偏强，上涨10~50元/吨。华北、西北地区暂稳运行。
基本面来看，8月中国尿素出口表现突出，出口量35.12万吨，环比增加133.08%，同比增加32.99%。国内需求方面，随着秋收推进，局部秋播用肥开始，复合肥企业产销稳步推进，目前刚需以消化库存为主，现货库存逐步降低。
复合肥开工在持续回升，但已接近历史同期水平，预计增幅将收窄。原料端煤炭价格延续上涨，目前已开始冬季存煤，民用拉动会进一步加强，尿素成本端支撑犹在，企业在成本压力下挺价意愿增强。
观点小结：整体来看，国内尿素供应宽松，目前基本面驱动因素主要在农需季节性用肥和复合肥开工方面，出口表现或提振市场信心，近期尿素谨慎偏强看待。
甲醇：
期货市场：9月21日，甲醇期货主力合约MA2301收盘2696元/吨，上涨36元/吨。甲醇现货市场江苏、华南等地区下跌20~30元/吨。
目前国际动力煤和天然气价格坚挺，短期内成本端支撑犹在。
需求端来看，甲醇制烯烃环比持续回升态势，后续表现受装置利润影响难以再有大幅提升，甲醛、醋酸、甲醇制MEG等传统下游需求平均开工小幅改善。
库存方面，内地与港口库存走势表现分化，内地企业库存小幅上涨，港口库存去库明显。
观点小结：整体来看，近期甲醇供应宽松，需求端有甲醇制烯烃开工支撑，受到美联储加息的宏观环境影响和原油价格的反复，预计近期甲醇震荡运行为主。
风险提示：关注原油价格波动，煤炭价格变化。
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