中天期货:沪铜加息前夕主力谨慎 棕油遭遇下方强支撑

　　热点品种分析

　　一、商品指数

　　基本面：欧洲央行总裁拉加德称或需将利率提高到限制经济增长的水平。欧洲央行总裁拉加德表示，欧洲央行可能需要将利率提高到限制经济增长的水平，以冷却需求并打击不可接受的高通胀。她说：“如果有证据表明，高通胀率有可能使通胀预期脱锚，那么与我们的目标相符的政策利率将位于限制性区域。”

　　欧盟各国警告：对俄制裁新指引将削弱对俄煤炭的制裁力度。一些欧盟国家反对欧盟委员会新的指引，它们担心该指导意见削弱了对俄制裁力度，可能允许各国在全球范围内运输俄罗斯的煤炭等关键大宗商品。据知情人士透露，包括波兰和波罗的海国家在内的成员国在欧盟部长会议期间批评了欧盟最新的制裁指引文件。这些国家要求委员会在这个问题得到解决之前暂停发表该文件。指引中提到，“应该允许某些商品的运输，包括煤炭和相关产品，以对抗世界各地的粮食和能源安全”。

　　乌克兰卢甘斯克、顿涅茨克、赫尔松、扎波罗热地区将于23日至27日举行加入俄罗斯公投。另外，俄政府计划，对大宗商品的采矿和出口增加征税，考虑在2023年对石油、天然气和液化天然气征收更高的出口税。俄罗斯基准股指MOEX指数周二盘中闪崩，日内跌近11%，创今年2月24日以来最大盘中跌幅。普京推迟全国性电视讲话，或于北京时间今日14-15时发表，演讲内容预计将涉及俄乌局势。

　　中国央行称，将继续深入推进利率市场化改革，持续释放贷款市场报价利率（LPR）改革效能，加强存款利率监管，充分发挥存款利率市场化调整机制重要作用；推动提升利率市场化程度，健全市场化利率形成和传导机制；优化央行政策利率体系，发挥好利率杠杆的调节作用，促进金融资源优化配置。

　　中国央行货币政策司发文指出，我国货币政策始终坚持以我为主，以静制动，引导市场利率水平稳中有降，效果较好。目前我国定期存款利率约为1%至2%，贷款利率约为4%至5%，真实利率略低于潜在实际经济增速，处于较为合理水平，是留有空间的最优策略。当前我国的经济增长、物价水平、就业状况、国际收支平衡等货币政策调控目标均运行在合理区间，从实际效果上也充分验证了我国当前的利率水平总体上处于合理区间。

　　央行：9月，1年期LPR为3.65%，上月为3.65%；5年期LPR为4.3%，上月为4.3%。目前我国定期存款利率约为1%至2%，贷款利率约为4%至5%，处于较为合理水平。当前我国的经济增长、物价水平、就业状况、国际收支平衡等货币政策调控目标均运行在合理区间。

　　操作建议：美联储加息周期启动后，全球流动性流回美国已动摇商品牛市根基，较多品种月线级别已经有牛转熊信号。夜盘和上午市场氛围偏弱，但日内以小波动试探为主。下午普京电视讲话的消息引起原油系反弹，带动商品拉升。今晚凌晨2点美联储议息落地，俄乌冲突或升级和加息的效果叠加，多空博弈激烈，短期或有剧烈波动。但也分辨冲突影响的板块品种。如果今晚没有出现持续反弹走势，弱势震荡格局下则建议高位空单继续保护持有。

　　二、股指期货

　　基本面概述：中国上证综指9月21日（周三）收盘下跌5.23点，跌幅：0.17%，报3117.18点；中国深证成指9月21日（周三）收盘下跌75.42点，跌幅：0.67%，报11208.51点；

　　中国沪深300指数9月21日（周三）收盘下跌29.1点，跌幅：0.74%，报3903.73点；

　　中国创业板指数9月21日（周三）收盘下跌35.39点，跌幅：1.5%，报2331.52点；

　　中国科创50指数9月21日（周三）收盘下跌14.76点，跌幅：1.5%，报970.39点。

　　操作建议：今日大A继续反弹震荡，缩量十字星；今天对大A施加影响的不仅有国内的复杂形势，还有俄罗斯的战争动员。大A弹幅度很低，成交量继续萎缩都不是质量很好的上涨。国内外形势都容乐观，非常担心后市，市场被空头继续碾压。

　　三、原油2210

　　基本面概述：美联储主席表示仍将大幅加息强力抗击通胀。七国集团财长确认计划对俄罗斯石油实施价格上限。美国CPI数据显示，美国8月未季调CPI年率录得8.3%。欧洲央行管委内格尔表示欧洲央行的利率远远没有达到匹配通胀的水平，欧洲央行的利率需要进一步上升。普京电视讲话宣布进行部分动员。夜盘外盘原油弱势震荡，但下午2点后普京的电视讲话引发了市场对俄乌冲突升级的担忧，原油快速反弹。

　　操作建议：今晚凌晨还有美联储议息会议，多空交织。或是激烈波动争夺走势，暂建议关注625-675小区间。预测：震荡。

　　四、铁矿2301

　　基本面概述：8月地产数据依然延续疲软，铁矿前期去库已经告一段落，港口转入小幅累库，供需面转入多空交织状态。早盘市场氛围偏弱，铁矿震荡回落。但尾盘由于俄乌消息带动，普遍反弹，铁矿反抽700关口做确认。

　　操作建议：目前俄乌冲突升级和美联储加息的多空博弈激烈，谨防双向洗盘走势。如果没有更多利多带动，黑色中期弱势格局并未走坏，上方压力建议关注715-720年线压力。高位空单建议继续保护持有。短线预测：震荡。

　　五、螺纹 2210

　　基本面概述：8月地产数据延续疲软，中期螺纹转入弱势震荡格局，近期螺纹重心逐步下移，早盘盘面弱势，不过下午消息带动，短线反抽。黑色表现相对弱势，螺纹还在20日均线以下。

　　操作建议：高位空单建议可考虑继续保护持有。但俄乌冲突升级叠加今晚美联储议息会议，多空博弈下短期争夺或比较激烈。螺纹已经跌了一个多星期，临近前低小支撑附近，新操作暂建议高抛低吸短线考虑。预测行情：偏弱震荡。

　　六、沪铜2209

　　基本面概述：基本面中性有压力，供应端开始释放，高温限电措施的退出以及前期压制产能的逐渐释放，9月国内阴极铜生产将继续位于上升通道。

　　操作建议：沪铜今天振幅不大，高低点只有500个点，凌晨美元将迎来加息，沪铜在消息之前缺乏指引，多空双方都比较谨慎，在等候加息落地之后更明确的方向。

　　七、沪镍2209

　　基本面概述：供需中性，供应端偏紧的局面好转，下游不锈钢9月份排产预期增加，镍整体呈现供强需弱的局势，但印尼在镍矿出口政策上的反复无常对镍价形成扰动。

　　操作建议：沪镍继续向上移动，盘中价格突破200000，创本轮反弹以来的新高，技术形态上处于明显的多头走势，动能没有衰减，短期没有到做空的时候。

　　八、黄金2212

　　基本面概述：宏观方面，本周即将迎来重磅驱动，美联储9月议息会议预计仍然会加息，如果加息达到75个基点，将形成显著利空，如果加息50个基点则不及预期。

　　操作建议：伦敦现货黄金连续四天波动的空间不足30美金，价格始终徘徊在1650-1680美元之间，夜盘预计在加息具体消息发布之前黄金维持窄幅波动。

　　九、甲醇2301

　　基本面概述：供需上，供应变化并不大，驱动主要在于需求端，9月份下游甲醇制烯烃多套大型装置集中重启，开工率回升，需求出现明显好转，库存呈去库状态。

　　操作建议：甲醇日线跌破了上升趋势线，虽然今天有所反弹，但是反弹力度并不强，技术形态上可以看做是跌破上升趋势线后的反抽，只要价格不上2730，仍有转向的可能。

　　十、沥青2212

　　基本面概述：供需方面中性偏空，沥青的产量和终端消费双双回升，尤其是产量增加明显，供应紧张的局面大幅好转，并且9月份产量预计会继续提升。

　　操作建议：供需方面中性偏空，沥青的产量和终端消费双双回升，尤其是产量增加明显，供应紧张的局面大幅好转，并且9月份产量预计会继续提升。

　　十一、PTA2301

　　基本面概述：基本面有支撑，亚洲PX9月小幅累库，10月将重新进入去库，PX库存持续偏紧；PTA自身开工仍偏低，终端负荷逐步恢复，需求上升。

　　操作建议：PTA还在日线区间内横盘移动，从日线上看，价格每次向下回撤的高度一次比一次高，也就是虽然行情处于横盘震荡，但是重心在缓慢抬升，再加上期货价格的大幅贴水，不排除仍会向上突破。

　　十二、焦炭2209

　　基本面概述：供需方面没有大的变动，市场表现平稳，焦化企业利润改善，开工率明显回升；前期部分检修高炉恢复生产，高炉开工率和铁水产量均继续回升，拉动焦炭需求增加。

　　操作建议：焦炭价格上到2700了，尽管还不能断定站稳了2700，但是已经向上突破了8月26日的上一波高点，表现出比较强的韧性，继续观察2700位置的表现。

　　十三、玻璃2301

　　基本面概述：供需方面依旧不乐观，玻璃冷修产线增加，供应延续下滑趋势，房地产市场在金九银十旺季表现一般，整体改善不明显，玻璃库存连续四周回升。

　　操作建议：玻璃的成交量继续萎缩，振幅也是狭窄，日内振幅高低点连续两天只有20个点，长期依旧在熊市中，目前在相对低位下跌不再流畅了，缺乏大机会，建议观望。

　　十四、纯碱2301

　　基本面概述：中期来看，走势疲软和深度贴水形成矛盾，价格最终是往上还是往下皆有可能

　　操作建议：纯碱行进到了日线三角形的末端，到了一个变盘的节点，价格已经窄幅震荡超过两个半月了，也该出方向了。中期方向暂时不宜去猜测，价格没有实质性的跳出2200-2400的僵持区之前维持震荡的思路。等行情向上突破2400或者向下突破2200之后再顺势跟进。

　　十五、尿素2301

　　基本面概述：供需方面，近期主要受到两个因素的驱动影响，一是煤炭价格的上涨引起尿素生产成本增加；二是受印度招标利好推动，国际价格推涨。

　　操作建议：尿素昨天在上升趋势线的支撑位置以阳十字星收盘，今天依托支撑线向上攻击，大幅上涨，再次巩固了上升趋势线这条持续两个月的有效支撑，保持着上升的势头。

　　十六、纸浆2301

　　基本面概述：供需面中性偏多，纸浆进口偏紧的局面改善不大，海外报盘价格虽小幅下跌，但受人民币贬值影响进口价格仍然高企；下游纸企延续刚需疲软的状态。

　　操作建议：纸浆连续两天大幅回撤，虽然受到大幅贴水现货的支撑，但是短期受到商品整体情绪的拖累，价格出现调整，调整过后贴水幅度扩大，反而是低吸的机会。

　　十七、棕油2301

　　基本面概述：供需方面，8-10月是马来和印尼棕榈油的传统产量高峰期，预计9月份马来国内库存累库至200万吨，延续季节性累库进程。

　　操作建议：三大油脂今天共振强劲反弹，因为都到了一个相对的支撑位，前面反复强调过棕榈油价格下方7500附近是强支撑位，如果跌势不畅的话就要及时兑现空单，今天在低位就是空单获利了结的机会。

　　十八、豆粕2301

　　基本面概述：信息方面，9月美国农业部报告意外下调美豆收获面积及单产，收获面积下调60万英亩，单产下调至50.5蒲式耳\英亩，产量下调至1.19亿吨，远低于8月预估的1.23亿吨。

　　操作建议：双粕提示过期货价格深度贴水，对于做空来说是具有非常大的风险，豆粕m2301合约价格贴水现货达到900块，从今天的势头来看行情在走补涨的逻辑。

　　十九、棉花2301

　　基本面概述：供需面中性有支撑，新棉即将上市，棉花市场供应充足；需求端，金九银十行情到来，最近下游企业订单显著好转，棉纱和棉布的库存下降明显。

　　操作建议：棉花价格在盘中跌破了14000，随后小幅反弹，第一道14000的支撑已经告破，下方要看13400的重要支撑，总之，目前的价格相对偏低，继续大跌的可能性很小。

　　二十、生猪2301

　　基本面概述：猪价现货21日全国保持稳定，部分地区小涨0.10元/斤，现货价格表达出来的趋势是没有改变的。

　　操作建议：不过LH2301今日小跌，探底22500一线支撑。这是一个多空的强弱转换区间，从季节性的角度来来讲，22500一线的支撑的有效性偏大。不过如果短期破位出现异常情况，多头应减仓降低风险。