《科创板日报》9月20日讯（记者 敖瑾）“粤财基金，是广东省一级的基金平台。基金本身有一点复杂，是像创投公司、股权投资公司、基金公司三家合并成为现在的基金管理公司，各有历史渊源，各有各的投向，总结起来我们主要做两大和一个专业方向。两大就是两个省级的产业基金，一个是产业发展基金和半导体基金，这两个基金主要是财政出资，各出了100亿，撬动了300亿的社会资金，我们总的规模是900多亿。”近日，粤财基金总经理沈国飞在一场投资年会上如此介绍粤财基金。
粤财基金官网显示，沈国飞提及的产业发展基金，目前已投汤臣倍健康、广东鸿图、拓野机器人等多个项目，参投基金包括基石资本的领汇基石并购基金、深创投的广东红土并购基金、美的智能科技基金等，累计完成投资44亿元。
而广东省半导体及集成电路产业投资基金，首期规模200亿元，也是采取直投和投资子基金并行的方式。天眼查显示，该基金目前共直投9个项目，出资了3支基金。其中，被投项目粤芯半导体，拥有广东第一条12寸晶圆生产线。
有半导体产业投资人士对《科创板日报》记者表示，地方政府引导基金大举进入半导体是一件好事。但另一方面，也可能造成重资产项目泛滥扩张的问题。其表示，当前广东已有5个不同主体利用政府引导基金投建晶圆厂，“但事实上并非每个地方都有相应的产业资源，大肆扩张可能导致项目最终难以为继”。
庞大的基金管理公司
粤财基金的官网显示，目前粤财基金共管理有8支基金，除了上述的产业发展基金和半导体专项基金外，还有广东上市公司新动能基金、广东粤财新兴产业基金、广东粤和基金以及珠江西岸先进装备制造产业发展基金、广东丝路基金以及广东省中小微企业发展基金。
作为母基金出资的子基金则有10支。《科创板日报》记者注意到，在出资子基金方面，除了遴选PE/VC作为管理机构之外，粤财基金还很注重与上市公司的合作。
在10支参投的基金中，有3支是依托上市公司发起设立，包括珠海华金领越智能制造产业投资基金，上市公司LP为珠海国企华发集团；广东融创岭岳智能制造与信息技术产业股权投资基金，上市公司LP包括中新融创以及TCL集团；广州粤财源合创业投资基金，背后则站着A股上市公司中海达。
沈国飞重点提及的广东省产业发展基金，则成立于2017年12月，据公开资料，该基金是整合原有四支基金的基础上组建而成，重点投向4K电视、5G通信、智能制造等符合广东省产业转型升级方向的领域。
《科创板日报》记者注意到，广东省产业发展基金曾于2018年连续两次公开征集重点项目及企业，组织申报。对比两次征集公告中的基本条件，最大的变化是，该基金对申报企业的地域范围进行了拓宽，从原来的仅限广州市内登记设立，拓宽到了整个广东省内，并对申报企业的总资产和营收规模，根据所在地域进行了适应当地经济发展水平的差异划分。
值得一提的是，广东省产业发展基金没有一个明确的工商主体，通过梳理公开信息，除了官网上介绍的多个项目外，2021年5月，广东省产业发展基金还对小鹏汽车进行5亿元的战略投资。
打造半导体产业基金矩阵
另一个被重点介绍的广东省半导体及集成电路产业投资基金，则很大程度上承载了广东打造半导体第三极的宏图愿景。
天眼查数据显示，这支半导体基金成立于2020年12月，出资额100亿元。截至目前，该基金共出资了3支子基金，以及9个半导体项目。
3支子基金分别为深圳聚源芯创私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）、广州华芯盛景创业投资中心（有限合伙）以及广东武岳峰集成电路股权投资合伙企业（有限合伙）。
根据去年11月2021年中国集成电路制造年会暨供应链创新发展大会上公布的信息，这3支子基金分别投向半导体产业链上不同的细分，包括风险、设计、生态，且注册地也分散在广州、珠海、深圳三地。
与此同时，三支子基金也由不同的GP进行管理，设计子基金的管理人为武岳峰，生态子基金的管理人为中芯聚源，风险子基金管理人则为华登国际。
9个直投项目中，珠海博雅科技、广州安凯微电子的科创板上市申请已获受理；粤芯半导体，则拥有广东第一条12寸晶圆生产线；大湾区导体产业集团亦来头不小，首期注册资本达到了160亿元，除了粤财基金基金外，其背后还站着科学城集团、香港恒基集团、粤澳半导体基金、闻泰科技等产业投资方、社会投资机构以及地方投资机构。
可以看到，广东省正在通过半导体专项基金不遗余力发展其半导体产业链。但有不愿具名的半导体产业投资人对《科创板日报》记者表示，地方政府引导基金进入半导体行业是一件好事，但另一方面，也直接或间接造成了重资产项目泛滥式扩张的后果。
“政府引导基金愿意投入重资产项目，但事实上，很多地方并没有相应的产业资源，这时硬上大型的重资产项目，尤其是晶圆厂，很有可能的结果就是项目难以持续，出现暴雷的情况。广东目前有多个不同主体都在发展12寸的晶圆厂，这种规划布局，对于广东当前的半导体产业发展现状而言，或显得有些激进。另一方面，一窝蜂做12寸晶圆厂，不一定符合行业发展需求，把梯度打造出来，才更有利于当地的不同细分领域的设计企业，就近找到相应的代工资源。”
《科创板日报》记者查阅公开报道了解到，目前，除粤芯片半导体外，今年2月广州市发改委公布的2022年重点项目计划显示，增芯科技有限公司也规划建设“国内第一家专业定制化12英寸传感器晶圆厂”。
2020年末，承诺打造8英寸和12英寸晶圆及芯片生产线的广东海芯，曾传出停摆消息，项目投资方之一南沙开发对此曾回应表示，“将视相关资源到位落实情况再决定是否继续推进，以防范集成电路项目风险，实现政府理性投资。”
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