华创证券发布研究报告称，维持康诺亚-B（02162）“推荐”评级，预计核心产品有望于2024年开始产生营收，预测2022-24年归母净利润为-7.18/-8.25/-5.66亿元，目标价57.3港元。截至2022年6月30日，公司收入1亿元，经调整净亏损7397万元，相比去年同期减少6698万元。成都新生产基地建设将于年内完成，提供16000升产能，为未来研发及商业化提供保障。公司费用控制合理，在手现金充足，能够充分支持未来发展。
报告中称，公司核心管线取得里程碑进展。1）CM310（IL-4Rα单抗）：获得CDE授予的突破性疗法认定，已于一季度启动成人中重度特应性皮炎临床III期试验，预计将于下半年完成入组。慢性鼻窦炎伴鼻息肉临床II期试验达到主要终点，并于年中启动临床III期试验。两项适应症均有望于2023年向NMPA提交NDA。此外，治疗过敏性鼻炎和成人中重度特应性皮炎的临床试验申请于7/8月获得CDE和FDA批准。2）CM326（TSLP单抗）：临床前数据优于已上市竞品，启动中重度特应性皮炎和慢性鼻窦炎伴鼻息肉的两项临床Ib/IIa期临床试验。3）CMG901（Claudin18.2ADC）：全球进度领先，已完成实体瘤临床I期剂量递增阶段受试者入组，于二季度在中国同步启动剂量拓展阶段试验，治疗复发/难治性胃癌及胃食管结合部腺癌适应症获得FDA授予的孤儿药及快速通道资格认定。
该行表示，康诺亚早期管线也在持续推进。1）CM338（MASP-2单抗）：全球同靶点第二，体外数据相比竞品对靶点抑制更强，持续推进健康人中的临床I期试验，并计划于下半年启动针对IgA肾病的临床试验。2）CM313（CD38单抗）：持续推进单药血液瘤临床I期试验，已进入剂量拓展阶段，并已获批开展系统性红斑狼疮的临床试验。3）三款分别靶向CD20、BCMA、GPC3的CD3双抗均已进入临床阶段，临床前研究显示发生细胞因子风暴可能性低。4）CM369（CCR8抗体）：同类首创药物，于8月获得CDE批准开展治疗晚期实体瘤的临床试验。
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