建信期货
彭浩洲 从业资格号：F3065843
市场表现：尿素主力期货合约偏弱震荡。UR2301收盘价2407元/吨，跌幅2.11%，成交量135107手，持仓量121637手（-7850）。
现货报价：尿素（小颗粒）出厂价整体持稳。中原大化出厂价2590元/吨，河南心连心出厂价2585元/吨，阳煤平原出厂价2540元/吨（+20），华鲁恒升出厂价2550元/吨（+10），山西丰喜出厂价2510元/吨，山西兰花出厂价2470元/吨;河北东光出厂价2570元/吨。
供应库存：供应端，尿素装置集中复产，日产量显著回升。截止9月6日，全国尿素开工率71.90%，周环比增加1.79个百分点，同比增加6.11个百分点。截止09月06日，尿素企业总库存量53.46万吨，较上周同期增加8.88万吨，增幅19.38%，同比增加3.02万吨，增幅5.99%。尿素港口库存14.80万吨，环比下降2.60万吨，降幅14.94%。
后市展望：供应端，装置集中复产量大于计划检修量，尿素日产量重回15.66万吨的高位；需求端正在兑现边际改善预期，秋季用肥需求临近，复合肥和板材开工率连续四周回升，现货价格的止跌上涨刺激需求释放。供需双增的情况下导致尿素企业库存周度快速增长；原料价格再度走高支撑企业挺价意愿。然而，我们需要注意四季度为往年的出口旺季，但今年出口需求将一直受到“出口法检”的抑制，淡季货源仍将由内贸市场自我消化，现价的再度上涨将抑制部分投机需求。盘面价格反弹来到中位值，短期延续震荡市，中期上行阻力边际递增。
风险提示：宏观经济风险 出口政策转向 装置大面积停产
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