【信托消息汇】2022.9.16 星期五

转自：中国信托业协会

目录

一、信托业务分类改革即将落地 存量业务拟设5年整改期

二、信托财富管理

三、家族信托助力财富管理

四、加强财富中心建设

五、家族信托的行业痛点分析

六、大业信托聚焦慈善信托，助力公益事业发展

信托业务分类改革即将落地 存量业务拟设5年整改期

来源：证券时报 杨卓卿 2022-9-16

备受关注的信托业务分类改革推行路径进一步清晰。

证券时报记者独家获悉，近日，监管部门召集部分信托公司举行信托业务分类座谈会。监管人士在会上透露，《关于调整信托业务分类有关事项的通知》即将正式出台，针对信托公司原有存量业务设置了5年过渡整改期。

此外，业务分类改革将通过差别化监管的方式，允许高评级信托公司开展创新业务，同时限制低评级公司开展资产管理信托业务。

值得一提的是，与会人士还透露，未来融资类信托业务将保留一定比例，不会完全消亡。

业务分类改革 与监管评级挂钩

根据监管部门今年4月向信托公司下发的《关于调整信托业务分类有关事项的通知（征求意见稿）》（下称《信托业务分类征求意见稿》），信托业务将被划分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类。其中，资产管理信托项下有固定收益类资产管理信托、权益类资产管理信托、商品及金融衍生品类资产管理信托与混合类资产管理信托等4项分类；资产服务信托项下有行政管理受托服务信托、资产证券化受托服务信托、风险处置受托服务信托和财富管理受托服务信托等4项分类，且这4项分类下尚各有细项分类。

按照要求，信托公司应对各项存续业务进行全面梳理，制定存量业务整改计划。对于基于信托关系开展的私募基金管理等业务，按照严禁新增、存量自然到期方式有序清零。对于其他不符合分类要求的信托业务，在资产管理信托项下单设待整改信托业务一类，将相关业务归入此类别，按照业务特点有序实施整改。

有消息人士向证券时报记者透露，监管部门近日召集部分信托公司举行信托业务分类座谈会，监管人士在会上透露，《关于调整信托业务分类有关事项的通知》即将正式出台，针对信托公司存量业务设置了5年过渡整改期。此外，业务分类改革将通过差别化监管的方式，允许高评级信托公司开展创新业务，同时限制低评级公司开展资产管理信托业务。

某业界观察人士坦陈，将信托业务分类改革挂钩监管评级并不意外，“监管部门对信托公司分类监管酝酿已久。今年4月下发的《信托业务分类征求意见稿》也提到，为了配合新的业务分类，监管部门在同步完善信托公司的资本管理、流动性管理、监管评级、信托保障基金缴纳、信托产品登记等监管机制。”

5月18日，2022年中国信托业年会以线上形式召开，中国银保监会党委委员、副主席肖远企出席会议并讲话。肖远企指出，为推动信托业顺利转型发展，当前要做好两方面工作：一是进行科学的信托业务分类。将信托业务划分为资产管理信托、资产服务信托和公益/慈善信托三大类，并在此基础上进行进一步细分。通过科学分类厘清不同信托业务的边界，并使不同信托业务的表述更加通俗易懂、简明扼要，方便全社会特别是信托委托人理解。二是研究推行信托公司分类监管。初步考虑根据信托公司监管评级、资源禀赋、受托管理及风险抵御能力等不同，对信托公司在业务范围、展业地域等方面进行差别化监管，鼓励信托公司走差异化、特色化发展之路。

融资类信托业务 仍将保留一定比例

监管部门推行信托业务分类改革，旨在促使信托公司摆脱传统路径依赖，明确信托业务转型方向，以信托业务方式规范开展资产管理业务，探索资产服务信托和公益/慈善信托各类新业务。

不过，由于《信托业务分类征求意见稿》陈列的改革框架不包含融资类信托，一度令业内人士担忧“融资类信托即将退出历史舞台”。彼时，业界观察人士普遍认为，融资类业务（信托贷款）属于存量梳理状态，需要归入特殊一类且限期整改，因此很可能将逐渐退出历史舞台。

事实上，根据证券时报记者了解到的最新信息，未来融资类信托业务仍将保留一定比例，不会完全消亡。

来自中国信托业协会的数据显示，截至6月末，信托资产规模为21.11万亿元，较一季度末增长9483亿元，环比增速4.70%。其中，融资类信托规模为3.16万亿元，较一季度减少2204亿元，环比降幅6.51%，比上年同期减少9668亿元，同比下降23.41%。

今年初，银保监会信托部主任赖秀福在接受媒体专访时表示，将要对信托业务的分类进行调整。他同时表示，融资类信托在新的分类中不会再出现，并不是说没有融资的功能，只是融资功能少量存在，特别是资产管理信托这类业务也涉及资金的募集。

信托财富管理

来源：中国银行保险报 樊融杰 2022-9-15

伴随着我国经济社会的快速发展，如何利用信托工具对社会财富进行科学有效的管理成为全社会关注的话题。近年来，监管部门推动信托制度在更多领域创新应用，信托机构加速业务转型，积极开展包括家族财富管理在内的各类服务信托业务。本期专题邀请相关从业者及专家学者共同深入探讨信托财富管理话题。

科技助力信托财富管理蓝海

近日，多家信托公司召开2022年年中工作会，在谈及转型方向时均聚焦财富管理业务。近年来，信托业回归“受人之托、代人理财”的职能定位，将财富管理作为重要发展方向。有专家表示，财富管理是未来中国信托行业发展的一片蓝海。

信托业转型的必然选择

麦肯锡报告曾显示，截至2020年底，以个人金融资产计算，中国已成为全球第二大财富管理市场，预计到2025年，中国财富管理市场年复合增长率将达10%左右，有望突破330万亿元人民币。

建信信托发布的《2021年中国家族财富可持续发展报告》也指出，富裕人群对财富管理的热衷程度已经高达94%，保值增值意愿越发强烈，财富管理需求呈现出多元化、个性化的特征。

在满足客户多元化和个性化的需求时，需要不同类型的金融机构相互补充相互配合。近年来，信托业加速布局财富管理，通过建设区域财富中心、提升客户经理能力、丰富信托产品体系及构建科技信息系统，以多种方式助力发展信托行业的财富管理业务。

近日，由中国信托登记有限责任公司（以下简称“中国信登”）举办的家族财富管理专题培训活动上，建信信托财富管理总监徐进表示，财富管理的核心有两个，一是以客户为中心，二是资产负债两端管理。财富管理的参与者是广义的，因为财富的内涵是多元的，金融机构和非金融机构都可以广泛参与。近几年来，与财富管理和传承相关的热点主要包括两个层面：一是社会层面，包括新冠肺炎疫情、三孩政策、人口老龄化、元宇宙、共同富裕、全球化逆转等；二是经济层面，包括“十四五”规划、科技自立自强、新能源、“双碳”目标、科创板与注册制、“房住不炒”等。社会和经济发生的深刻变化影响着财富管理和传承的大趋势。

西南财经大学信托与理财研究所所长、教授翟立宏认为，财富管理是未来中国信托行业发展的一片蓝海，从监管层面、科学技术层面、居民财富意识层面等外部因素看，财富管理市场具备了持续快速发展的基础和优势；从需求端看，中国财富管理市场面临着巨大的未被满足的需求，财富管理业务大有可为；从供给端看，中国财富管理市场百家争鸣，充满着机遇和挑战，竞争与合作并存。在财富管理需求持续释放和监管引导信托公司回归本源的背景下，财富管理业务成为信托公司转型发展的必然选择。

业务开展面临挑战

虽然财富管理业务被多家信托机构视为未来发展的重要领域，但对于转型中的信托机构来说，开展财富管理业务仍面临许多挑战。

建信信托财富管理事业部执行总经理孙朋莉认为，信托行业正在向着从“监管红利”或“制度套利”回归信托本源服务实体经济、从“非标+地产”向“资本市场+优质上市公司”、从财产管理制度向法律制度的方向发展。家族财富管理的需求在不断更迭，从创富、增福、守富到传富，各个阶段的核心诉求均不相同，能力建设是家族财富管理业务发展的基础。受托服务能力、资产配置能力、专业法务及税务能力、家办综合服务能力等必不可少。

上海信托信睿家族管理办公室负责人刘杰表示，客户需求、服务内容、同业竞争、服务方式是大资管时代金融机构面临的新挑战，高净值人群财富目标升级，财富安全与传承需求迫切。应对这种变化，一是管理目标要转变，即从单纯盈利到减少波动性、从单一时点到全生命周期、从金融资产到生活全覆盖；二是业务驱动模式要转变，即从产品驱动到客户驱动、从销售驱动到体验驱动、从利润驱动到价值驱动。

家族财富管理是财富管理的重要组成部分。中国信登数据显示，目前存量家族信托数量持续提升，存量家族信托规模保持增长态势，近九成信托公司已布局家族信托业务，业务集中度也相对较高，排名前十的信托公司家族信托业务规模占比超过75%。

新财道高级家族财富规划师陈镜如认为，家族在取得财富、持有财富、传承财富环节都面临各种风险，如避税所得形成个人资产、个人从家族企业取得资产、个人从投资中取得所得、个人取得海外所得未申报纳税、从家族企业传导过来的税务风险等。

从税务风险管理角度看，陈镜如表示，一是要在评估家族税务风险时，需要首先评估家族税务风险管理理念，并对家族成员情况进行摸底、对家族大额财产进行梳理，在此基础上形成家族大额财产税务合规评估及家族整体税务合规评估；二要是财富人士应综合考虑自身的传承目标和需求，结合我国税法规定以及未来税制改革方向，扬长避短，综合性地应用赠与、继承、保险和信托四种财富传承工具来解决家族财富传承需求。

科技助力财富管理

近年来，在数字技术爆发式增长的背景下，财富管理中信息系统建设的重要性日渐提升，特别是以人工智能、区块链、大数据、生物识别等为代表的金融科技在系统中的应用，有望重塑财富管理业务的模式与流程，提升规模、效率和客户体验，降低成本与锁定风险，成为信托机构在大资管竞争中转型发展的重要推动力与核心竞争力之一。

中国信登登记结算部总经理吴杰表示，信托登记是分层次的，包括信托产品和信托受益权登记，以及信托财产登记。其中，信托财产登记的意义是信托行为成立且生效的条件+公示对抗效力。信托产品和信托受益权登记的意义，一是通过产品统一登记、唯一编码、平台公示等保护投资者，防“李鬼”；二是事前报告线上化，从而服务监管，助力风险监测。后续，中国信登将持续优化信托产品和信托受益权登记，探索信托财产登记，助力行业转型升级。

家族信托助力财富管理

来源：中国银行保险报 2022-9-15

现代的信托制度起源于13世纪英国兴起的一种名叫“用益”（“USE”）的财产安排方法，最初是为了规避当时英国法律中对人们转移和处分财产的不合理限制。经过几百年的发展和完善，到了现代社会，各国法律都禁止违反法律、违背社会公共秩序的信托活动，信托制度实际上已经失去了单纯以规避法律为目的的生存土壤，取而代之的是人们通过信托财产的分配安排表达社会倡导或允许的价值理念，规划自身的生活和工作。

2001年，我国颁布了《信托法》，标志着信托作为一项法律制度正式确立。《信托法》的颁布，对于健全我国信托制度、促进信托行业健康发展起到了重要作用，但因为缺乏信托的传统和土壤，很长的一段时间里我国信托主要开展的是以投资理财为目的的资产管理类信托业务，信托在家庭财富管理活动中的功能并没有得到充分重视。2013年前后，国内出现家族信托产品，拉开了国内家族信托业务发展的序幕。在市场需求的推动和法律政策的引导下，私人银行、信托公司、家族办公室等机构都积极投身私人财富管理领域，在信托制度的应用和创新方面进行了很多有益的探索。2018年，银保监会颁发了《信托部关于加强管产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》，首次对“家族信托”进行了官方定义，信托公司开展家族信托业务自此有了明确的监管依据。2021年1月1日，《民法典》正式生效，其中第1133条明确了遗嘱信托的法律地位，进一步推动了信托制度在财富管理活动中的普及和应用。

在此背景下，国内家族信托业务发展迅速，规模持续增长。中国信托登记有限责任公司统计数据显示，截至2021年9月末，家族信托存续规模约为3100亿元，存续家族信托个数约为1.5万个，目前68家信托公司中有59家开展了家族信托业务。

在我国促进民营企业高质量发展、推进国家治理与社会治理现代化、深入实施家家幸福安康工程、增进民生福祉等新时代背景下，家族信托的功能不再仅限于资产保护、风险隔离等，而是在财富与文化的传承、公益慈善等方面都发挥了重要的作用。

（一）财富传承。家族信托可以围绕财富传承的制度需求进行规划设计，解决民营企业发展过程中存在的公司治理、家族治理、财产隔离保护等问题，实现永续传承。

（二）文化传承。家族信托可以家风建设为目标，解决家族和谐、子女教育、家族文化建设中的难题。家风建设是家族传承的内在要求。家庭是社会的基本细胞，家风对家族的传承、民族和社会的发展都有深远影响。

（三）公益慈善。家族信托可以服务于共同富裕和第三次分配的主题，在家族信托中嵌入慈善信托设计，可以把慈善对家族成员的凝聚作用和家族精神的传承作用充分发挥出来，传承家族精神财富，同时也可以发挥第三次分配的社会功能，使家族信托活动融入社会、服务社会，福泽民众。

（作者 李宪明系中国信托业协会专家理事、锦天城律师事务所高级合伙人、法学博士，张瀚系锦天城律师事务所合伙人）

加强财富中心建设

来源：中国银行保险报 樊融杰 2022-9-15

财富管理是现阶段多数信托公司转型的重点方向之一。在信托公司向财富管理和资本市场业务转型的过程中，肩负募集资金和服务客户职能的财富中心成为信托公司的发力重点。

其中，许多信托公司成立以来即设有财富中心，后逐步建立起专业化直销服务团队。还有部分信托公司在发展过程中逐渐发展财富管理业务，后续组建财富管理中心，并将其设立为资金募集及客户服务的部门。

近年来，不同地区的信托公司还会立足于本地资源，在重点业务区域布局财富中心，以达到信托业务和财富管理的互联互动。通过对本地客群的深耕，信托公司财富中心有效触及和服务客户。

随着信托公司财富中心建设力度加大，信托产品直销规模也逐步扩大，产品销售渠道进一步得到拓展，客户拓展能力逐渐提升。

记者认为，随着信托业在财富中心布局的进一步完善，信托公司应同时完善与之配套的能力建设。首先，信托公司要大力培养直销团队与营销能力，同时稳定并拓展多元化的代销渠道，加强信托公司的资金募集能力和客户吸纳能力；其次，要能根据转型方向，优化人才结构，加快区域布局，调整激励机制，加大转型人才的培育力度；再次，要积极推动多元化财富管理业务的发展，提升信托公司的受托服务能力；最后，各公司打造信息化财富管理信息系统，通过App、软件、中后台系统的优化升级，以及微信公众号等品牌运营，提升客户体验，优化客服体系，提高财富管理的效率。

只有不断完善相应的能力建设，财富中心才能发挥其最大功效，助力信托财富管理业务。

家族信托的行业痛点分析

来源：中国银行保险报 2022-9-15

目前，私行、信托、券商、保险及三方财富机构等纷纷布局家族信托业务，家族信托的独特价值与未来前景得到广泛认可。本土家族信托业务发展过程中，也逐渐暴露出了许多问题。比较典型的是，家族信托业务在短期内并不赚钱。在业务开展前期，信托公司需要投入大量的人财物资源，包括搭建家族信托组织体系、高薪聘任专业人才（如信托规划师、税务师、配置经理等）、建设家族信托业务系统等。仅业务系统建设这一项，每年就要支出上百万元成本。毫无疑问，在家族信托客户数量达到一定规模之前，该业务处于亏损状态。

短期内难以实现盈利

对此，许多机构采取前期培育的宽松态度，对家族信托业务部门不做业绩考核。不过，培育的前提是这一块业务未来能够为公司创造营收与利润。让竞逐者彷徨的是，随着参与机构增多，家族信托行业竞争日趋激烈，家族信托业务距离盈利似乎还遥遥无期。

这一困境在客户拓展方面体现得淋漓尽致。对于信托公司来说，拓展家族信托客户，无外乎两种，一种是自主开发拓客，另一种是与外部机构合作拓客。营业型家族信托必须满足1000万元门槛，对家族客户的要求很高，自主开发并非易事。从现状来看，家族信托客户主要掌握在私人银行等机构手中。许多信托公司为了将规模迅速做大，将工作重心甚至全部重心放在外部渠道的拓展上，导致外部渠道拓展方面的竞争加剧。

在家族信托业务中，信托公司具有独一无二的优势，那就是它属于当下营业信托的唯一合法持牌的受托人，让市场上其他从事家族信托业务的机构都不得不与之合作。不过，这并不意味着信托公司就此可以轻松获利。对于银行等掌握客户资源的机构来说，可以从几十家信托公司中灵活挑选。信托公司处于乙方地位，议价能力有限，加之同业竞争激烈，个别机构又采取恶意低价竞争策略，导致与外部渠道合作对于信托公司的营收并无实质贡献。业务收入难以覆盖成本支出，可以说是做一单亏一单，家族信托业务的可持续性堪忧。

另外，外部渠道往往牢牢控制着家族客户，信托架构的嵌入短时间内无法改变这种情况。虽然信托公司担任了受托人的角色，但其职责仅局限于信托架构的搭建、维持及利益的分配，短期内难以将外部渠道客户转化为自身客户。

差异化竞争是决胜关键

当然，现有的困难并不意味着家族信托没有业务价值。家族信托业务能够锁定优质的高净值客户，业务持续时间长，盈利空间和规模挂钩，规模越大，边际成本越低。更重要的是，真正能够锻造信托公司的是服务能力，尤其是财富管理的体制机制、业务流程及专业团队。未来，家族信托业务发展到一定规模，就能够实现持续、稳定的收入。对于信托公司来说，更是回归信托本源、发挥信托制度优势的主赛道。

那么，以信托公司为主的竞逐者应该如何布局家族信托业务呢？笔者认为，基于客户中心主义、走差异化发展道路是决胜的关键。

当下家族信托行业的困局，源自各机构争相追逐理财型客户及资金的配置，从而提供了同质化的产品或服务。与银行等其他机构相比，信托公司在网点布局、客户数量、信任关系乃至资产配置等方面占据劣势。信托公司想成交理财型客户的资金类家族信托，在同质化产品竞争下，只能以低价寻求银行等外部渠道的合作。

但高净值客户的资产显然并不局限于资金。保险、股权、股票、不动产、古董艺术品乃至虚拟货币等，在家庭资产中往往占更高的比重。对于绝大多数客户来说，其财富管理需求不可能局限于资金，如何进行股权等非货币型财产的管理与传承，也是无法回避的问题。市场刚需所在，即是行业机会所在。谁能够管理好客户的这类财产，解决客户的痛点与需求，谁就能够实现弯道超车，实现业务的爆发式增长。

现代竞争战略之父迈克尔·波特提出了差异化竞争的策略，强调为了提升市场竞争力，企业必须能够提供有别于其他竞争者的个性化产品、服务和品牌，真正为消费者带来好处。家族信托并非理财产品，而是一项周期很长的受托服务，对专业度、决策流程及运营系统等要求极高。在激烈的市场竞争中，光降低收费费率，对于家族客户及外部渠道来说是不够的，往往也不可持续。

差异化是提升企业竞争优势的有效手段，其目的是使消费者（客户）感受到企业的产品或服务优于其他的同类产品或服务。这一原理同样适用于家族信托业务。就信托公司而言，其在家族信托上的核心竞争力，源自其解决客户需要的能力，为此，必须围绕家族客户的特征与需求，打造体系化的服务能力、优化的运营决策流程，以及流程便捷的运营系统。

因此，参与机构应该将家族信托业务的着眼点，从盯着理财型客户的资金，转向具有财产管理与传承需求客户的所有类型财产，并从中找到本机构差异化竞争的业务模式，是打破当下“赔本赚吆喝”行业困局的必然举措。就此而言，瞄准主体财富人群企业家，为其提供家族企业股权管理与传承服务，是行业发展面临的重大机会。

（作者杨祥 系清华大学法学院金融与法律研究中心研究员、新财道副总裁、法学博士）

大业信托聚焦慈善信托，助力公益事业发展

来源：经济观察网 2022-9-15