“折上加折”，申港证券再度挂牌拍卖，券商股权还香吗？

　　来源：券业行家

　　申港证券再度挂牌，券商股权还香吗？

　　时隔半年，首次法拍流拍的申港证券2.5942%股权，再度在阿里法拍挂牌。这家已公布上市计划的合资券商，是否能顺利转让？

　　又见券商股权转让

　　日前，阿里法拍挂牌了一项券商股权标的，河南省焦作市中级人民法院（简称：焦作中院）拟定于2022年9月26日拍卖北京国泽资本管理有限公司（简称：国泽资本）持有的申港证券股份有限公司（简称：申港证券）1.1亿股股权。

　　从拍卖公告来看，这笔股权评估价1.371亿元，起拍价1.2373亿元，相当于评估价的90.25%。

　　在现有的140家券商中，申港证券是国内首家根据CEPA（内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排）协议设立的合资全牌照券商，成立于2016年4月，至今刚满六年半。

　　相形之下，转让方国泽资本的历史更为久远，成立于2011年2月，并且股东方经穿透后为自然人。

　　此前曾是主要股东

　　行家查看了申港证券历年年报。国泽资本在2020年底持有申港证券8.1112%股权。2021年5月，证监会批准安徽盘景水泥有限公司（简称：盘景水泥）受让申港证券8.1112%股权，并成为其主要股东。2021年底，国泽资本已经退出了申港证券主要股东序列。

　　在申港证券股东列表中，持股8.1112%股权的赛领国际投资基金（上海）有限公司（简称：赛领国际投资），其股东方中有一家私募机构——赛领资本管理有限公司（简称：赛领资本）。赛领资本持股90%的上海赛领资本管理有限公司（简称：上海赛领），曾经持有上海赛领春巢股权投资基金有限公司（简称：赛领春巢）39%的股权，国泽资本则持有赛领春巢41%股权。企查查信息显示，赛领春巢已在2019年注销。

　　首场流拍两度暂缓

　　在本次拍卖之前，申港证券这笔股权曾经三次挂牌，但千差万错之下未能成交。

　　第一次拍卖在今年2月26日。彼时的挂牌价为评估价的九五折，却因无人出价而流拍。

　　第二次原定于3月28日开拍。但，因“本案拍卖标的金额大，现在全国疫情严重，对拍卖产生了一定影响，申请执行人申请暂缓拍卖。”

　　第三次原定于7月13日开拍，同样紧急中止，“由于案件复杂，申请人申请暂缓拍卖。”

　　也就是说，在经历一次流拍两次暂缓后，这笔股权再度挂牌。

　　在首次法拍流拍之际，曾有媒体报道称，投资者对中小券商的非控股股东的转让兴趣不大。

　　这是否是事实呢？

　　横向排名行业中游

　　利益无关的行家，试图从申港证券的业绩入手。

　　2021年年报披露，申港证券营业收入13.31亿元，同比下降6.41%；净利润3.12亿元，同比下降5.53%。从合并利润表来看，资管业务同比激增120.89%；经纪业务增幅为71.11%；而对业绩贡献最大的投行业务收入略降0.75%；自营业务下滑26.95%；信用业务收入同比下降57.53%。

　　横向来看，2021年，申港证券营业收入排名第63位，在上市券商中位于太平洋证券和华林证券之间；净利润排名第63位，略逊于中原证券和华林证券。主营业务方面，申港证券投行业务收入排名第28位，其中财务顾问业务收入排名行业第8；投资咨询业务收入排名第20，资产管理业务收入排名第44位。

　　华泰联合上市辅导

　　成立六周年之际，申港证券开始了上市准备。

　　2022年3月，由华泰证券旗下投行子公司华泰联合证券有限责任公司（简称：华泰联合）辅导，申港证券申请IPO。

　　申请文件披露，华泰联合派出投资银行业务线龙定坤、孙泽夏、肖闻逸、孙轩、许可、徐润泽共6人组成申港证券IPO项目辅导小组，由龙定坤担任组长。参与辅导的其他中介机构包括国浩律师（上海）事务所、毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）。

　　2022年7月，华泰联合发布《关于申港证券股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第二期）》，其中提及申港证券目前存在公司治理与内部控制、租赁房产备案登记和募集资金投资项目三项问题。

　　华泰联合指出，申港证券目前尚未确定具体的募投项目规划，辅导小组将结合公司的业务开展情况及发展战略，就本次募投项目规划进行系统性辅导，开展募投项目的研究和论证工作，协助公司确定募投项目内容及方案。

　　从这个角度来看，申港证券这家设立未久的券商，或将成为证券行业IPO的一段传奇。