信用债盘前提示| 信用债窄幅震荡，融创回应“清盘呈请”不影响债务重组推进

清一色财经9月8日讯（编辑 毛乐彤）周三，信用债日内窄幅震荡，各期限收益率微幅下行。 融创回应“清盘呈请”称，系单个债权人的激进行为。Wind数据显示，银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1430只，总成交金额1176.21亿元。其中631只信用债上涨，121只信用债持平，639只信用债下跌。

中债各期限中短期票据收益率较上日微幅下行。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.15个基点报2.0735%；3年期收益率下行0.24个基点报2.5712%；5年期收益率下行0.45个基点报2.9494%。AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.15个基点报2.1911%；3年期收益率下行0.24个基点报2.7298%；5年期收益率下行0.45个基点报3.153%。AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.15个基点报2.2711%；3年期收益率下行0.24个基点报2.9198%；5年期收益率下行0.45个基点报3.643%。

地产债涨跌不一， “20龙控01”涨超18%，“20龙控04”涨超16%，“20世茂G4”涨超14%，“21融创03”涨超13%；“20融创02”跌近30%，融创回应“清盘呈请”称，系单个债权人的激进行为，不影响公司经营和债务重组推进，“21旭辉02”跌近7%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交547只，总金额为517.22亿元。此外，1-3年期共成交583只，总成交金额为398.53亿元；3-5年期共成交250只，总成交金额为212.53亿元；5年期以上共成交50只，总成交金额为47.93亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交502只，总金额为291.9亿元。此外，AA+级信用债共成交184只，总成交金额为118.48亿元；AA级信用债共成交73只，总成交金额为24.11亿元；A-1级信用债共成交9只，总成交金额为7.67亿元；AA-级信用债共成交1只，总成交金额为0.01亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日均有所收窄。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.31个基点至24.17BP；AA+级信用利差收窄1.31个基点至35.93BP；AA级信用利差收窄1.31个基点至43.93BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.3个基点至28.63BP；AA+级信用利差收窄0.3个基点至44.49BP；AA级信用利差收窄0.3个基点至63.49BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄1.61个基点至46.47BP；AA+级信用利差收窄1.61个基点至66.83BP；AA级信用利差收窄1.61个基点至115.83BP。

9月7成交活跃券（成交金额超1亿元）：“22百联集SCP002”、“22国家管网GN001”、“22电网MTN006”、“22电网MTN007”、“22北京电控SCP001”成交额位列前五，分别为25.16亿元、18.59亿元、16.69亿元、15.09亿元、11.4亿元。

涨幅超2%的信用债前三名：“20龙控01”、“20龙控04”、“20世茂G4”涨幅位居前三，分别涨18.48%、16.22%、14.54%，分别成交2.49万元、2.3万元、4.4万元。

高收益债：共65只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20世茂G4”、“18龙控05”、“20世茂G1”收益率位列前三，分别为4990.28%、1406.36%、575.11%，三只债分别成交4.4万元、19.03万元、43.1万元。收益率处于8%-15%区间的信用债: “20金地01”、“16渤水产”、“17桂建01”收益率位列前三，分别为14.35%、14.26%、14.13%，三只债分别成交649.5万元、135.05万元、465.53万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日小幅下行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率下行0.53个基点报2.0576%；3年期收益率下行0.37个基点报2.5724%；5年期收益率下行0.71个基点报2.952%。AA+级城投债中，1年期收益率下行0.53个基点报2.154%；3年期收益率下行0.37个基点报2.7318%；5年期收益率下行0.71个基点报3.1523%。AA级城投债中，1年期收益率下行0.53个基点报2.234%；3年期收益率下行0.37个基点报2.8468%；5年期收益率下行0.71个基点报3.3473%。

美元债：中资美元债高收益回报指数上升，地产板块收益率上下行514bps，金融板块收益率下行19bps。中国金茂CHJMAO3.204/09/26上涨1.717pt至80.913；龙湖集团LNGFOR 3.37504/13/27上涨1.234pt至79.946。高收益板块涨多跌少，绿地控股集团GRNLGR7.2501/22/25领涨，上涨5.731pt至43.081；雅居乐集团AGILE8.375PERP上涨3.412pt至28.925，高于6个月峰值;旭辉控股集团CIFIHG5.9510/20/25上涨4.324pt至49.616：金辉控股RDHGCL7.803/20/24上涨2.665pt至40.950。

华泰固收认为，本轮债市行情的核心是地产下行和疫情反复引发市场对经济与政策预期的重定价。往后看，高不确定性下微观主体活力仍不足，高温等影响退却，疫情等冲击仍在，经济明显处于潜在增速之下。货币政策仍有博弈空间，扰动因素主要在于美联储加息、CPI上行、利率债供给等。债市进攻性减弱，但仍是安全性资产。