今年入夏以来，受天气以及其他因素影响，迎峰度夏高峰时段全国最高负荷同比增长6.40%，创历史新高，多省市发布限电通知。在此背景下，天风证券认为，随着经济发展、电力资源流动性增强，我国电力市场规模或将继续扩张。进一步而言，随着省间电力现货交易市场以及绿电交易的逐步完善，可再生能源交易电价得到支撑，促进产业规模增长，“展望未来，可再生能源作为全球发展方向趋势不变，未来装机容量以及发电量或将持续上升，直至实现稳步替代”。
整体来看，1~7月，全社会用电量累计49,303亿千瓦时，同比增长3.40%。根据国家能源局发布的《“十四五”电力发展规划》预测，2025年全社会用电量9.2万亿千瓦时，人均用电量6,500千瓦时左右，“十四五“期间年均增长4.40%，4.20%。同时，为助力电力资源在各省间流通，降低主体交易成本，我国加快建设省间电力交易市场，优化能源配置。
对此，天风证券推荐“广发中证全指电力ETF(159611.SZ)”及其跟踪标的“中证全指电力公用事业指数”，认为中证电力指数的成分股的流动性较好，行业定位明确，一致预测净利润增速快，近期受北向资金青睐，具备成长潜力。
Wind数据显示，中证全指电力指数成分股在行业内拥有较高的市占率，且业务囊括主流发电类型，总量与结构维度上均能够充分反映我国电力市场全貌，成分股的发电类型结构与全行业结构大体一致。
ETF基金方面，Wind数据显示，截至8月26日，广发中证全指电力ETF基金规模为13.45亿元，过去一个月总份额增加4480万分，成交额为22.3075亿元，近期流动性有明显增加。
值得注意的是，天风证券也同时指出“传统能源短期内供电主力地位不变”。根据《“十四五”现代能源体系规划》，到2025年，非化石能源发电量比重达到39%左右，意味着化石能源仍为发电主力。成本方面，目前全部电煤已归入中长期合同，保障发电成本可控，“长期来看，可再生能源发电受气候，地域因素影响不可忽略，不稳定性较强，在传统转型倡导下，火电将部分转向新能源联营，作为调峰工具，保留一定市场”。
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