不再沉默！九坤等“量化大厂”打响“认知战”，一场“卷起来”的新赛道？

　　不再沉默！“量化大厂”打响“认知战”，一场“卷起来”的新赛道？

　　资事堂

　　百亿私募量化私募打响“认知战”！

　　曾经，量化管理人给外界“神龙见首不见尾”之印象，但如今把“黑匣子”部分打开，成了量化大厂们争相做的事情。

　　来自业内的信息，近期，多家量化头部机构都开始在自己的渠道内推动量化课程、解密策略、以及及时响应投资者的疑问。并且，已经进入了激烈竞争的装填。

　　这是困难时刻的权益之计，还是一个大趋势的来临，颇令人好奇。

　　01

　　百亿巨头罕见“发声”

　　8月25日前后，百亿私募九坤投资一改往日的风格，通过官方平台推出“量化问答类”内容，从量化投资底层逻辑开始讲起。

　　看似入门介绍的内容，背后诸多信息点值得玩味。

　　根据资事堂的观察，首先，上述内容部分区别于九坤投资此前发布的市场周报、招聘信息、量化大赛通知等常规内容。

　　第二，九坤投资设计的投资权限也完全不同与常规的市场周报，前者需要持仓用户认证后才能阅读。但最新发布的量化解答并没有阅读权限限制。

　　第三，这篇问答内容“现身说法”的主角并非九坤投研人士，而是清华大学经管学院的一位金融学教授。

　　值得一提的是：九坤投资的创始人兼法定代表人王琛毕业于清华大学，在该校完成本科到博士研究生的学习。

　　02

　　“认知”也是赛场

　　然而，九坤的这场投教式问答有些“姗姗来迟”，今年多家机构开始竞逐这个“赛道”，打破了量化圈的神秘

　　今年6月末，黑翼资产开始发布“量化问答类”系列内容，包括如下内容：

　　上周CTA罕见回撤，还能继续持有吗/ 进击中的中证1000/ 二季度市场回顾与后市展望/ 有效的超额收益来源/ 普通投资者当下如何参与中证1000指数投资/ 量化私募如何使用另类数据挖掘阿尔法

　　可以看出：上述系列内容并没有固定的主线，但包括了市场解盘、后市展望、核心策略解读、产品发行热点等，有很大的“投资者教育”的意味。

　　黑翼资产成立于2014年，创始人有雷曼兄弟、巴克莱投资等海外机构的从业背景。规模扩张至百亿阵营，这家机构并不公开发声，均是以渠道路演为主。因此，近两个月的公开内容输出反应了这家机构的思维变化。

　　无独有偶。

　　今年7月开始，百亿机构明汯投资也开始发布公开内容，涉及主题包括：如何定义量化投资、近十余年量化私募行业的重大变化、择时性价比如何、何为年化波动率、何为最大回撤、如何打造低波动低回撤并获得绝对收益的产品等等。

　　明汯投资是第一家管理规模突破500亿元的中国本土量化私募，创始人裘慧明历任全球知名对冲基金HAP capital、千禧年、瑞士信贷自营投资交易部的投资经理。

　　综合以上内容，三家百亿量化私募均在三季度打破常规，开始集中对外发声，各自切入的角度各不相同。

　　03

　　此前“风声大雨点小”

　　资事堂发现：头部量化私募并非“迟至今日”才对外公开发声，但以前往往 于“风声大雨点小”的状态。

　　比如：今年7月以来明汯投资发布的部分内容，提炼于2018年裘慧明的内部分享内容，当时这些内容更多流传于专业人士以及代销渠道。但限于当时市场对量化投资认知属于起步阶段，并没有产生很大的输出效应。

　　再如：千亿私募幻方量化曾在2021年11月通过官微发布篇为《量化投资18问》的文章，涉及换手率、交易占比、收益来源、对市场影响等多个敏感议题。

　　这篇“自问自答”的文章，并非普通意义上的投资者教育。当时的背景是：有卖方分析师称量化交易在A股成交占比50%。此言一出，市场哗然。

　　然而，当时市场其他头部量化机构并没有发声，仅有幻方量化对这一敏感话题“正式回应”，可以理解为是对各种“负面抹黑”的“正名”。

　　04

　　不见爆款的量化圈

　　增加透明度，开辟新服务渠道，这种情况诞生在今年，并不令人奇怪。

　　今年以来，私募基金发行的爆款全都由主观机构囊括，比如源乐晟、合远基金、泉果基金等等，并没有见到量化多头的募资盛世。

　　私募排排网最新数据显示，截至7月底，纳入统计的132只量化选股私募基金年内平均收益为2.55%，其中四成基金取得正收益。同期，中证500指数增强策略平均收益为-3.99%，中证1000指数增强策略平均收益则为0.65%。

　　然而，2019年-2021年量化多头策略以高收益率吸引了大量投资者追捧，更产生了诸多“翻倍神话”。

　　随着指数型牛市告一段落，市场进入结构性行情，特别是今年超预期因素冲击下，选股难度徒升，股票多头策略均遇到了显著的净值波动。

　　这种背景下，就不难理解“量化大厂”不再低调、主动出击的动因了。

　　本期责任编辑 倪静

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