多因素交织下，沪铜短期涨跌两难-清一色财经

【宏观消息】

1、据富国银行预测，美国经济将于明年初陷入衰退，迫使美联储在明年底之前开始降息。美元可能会在今年第四季度见顶，随着利差回到有利于外国货币的水平，美元明年对大多数主要货币将进入“周期性下跌”时期。该行预测，今年第四季度欧元兑美元将跌至0.96，但明年底将升至1.02。

2、因欧洲面临能源危机，欧元受到经济增长担忧的打击。欧洲指标近月荷兰天然气价格周三再度上涨，又由于俄罗斯通过北溪一号主要管道对欧洲的天然气供应将中断三天，这让市场变得谨慎。

3、美元上涨，即使周三公布的数据显示，7月美国资本财新订单增速较6月放缓，表明企业设备支出在第二季度萎缩后可能难以反弹。周三公布的其他数据显示，截至3月的12个月中，美国经济创造的就业岗位可能比之前估计的多46.2万个。欧元兑美元下跌0.06%，至0.9961，周二曾触及20年低点0.99005。利空

4、中国近期疫情散发地区又增加，疫情防控形势持续严峻。国常会安排稳增长措施，包括增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，要求依法用好5000多亿专项债结存限额，批准一批基建项目，允许地方“一城一策”运用房贷政策，支持中央发电企业等发行2000亿元债券等。略利多

【期货层面】今日沪铜偏弱运行，日内跌势有所收窄，主力月2210合约开盘62720元/吨，日盘收于62780元/吨，跌160元/吨，跌幅0.25%，海外加息预期变化不大，且通胀高烧不退，各大主要央行鹰派态度预测延续，沪铜承压，但在限电扰动和低库存支撑下，铜价跌幅不大，重心小幅下移。

【现货方面】据ccmn数据显示，8月25日长江现货1#铜成交价报63460-63500元/吨，跌350元/吨；升水550-升水590，跌120元/吨。现货市场，货源持续收紧，持货商延续挺价情绪，下游依然畏高，但交投状况好于昨日，整体成交量有所回升。

【库存方面】截至8月25日，伦敦金属交易所(LME)铜库存减少1150吨至122125吨，跌幅0.93%；截止8月25日，上期所铜期货仓单3104吨，较前一日减少75吨。截至8月25日国内市场电解铜现货库存5.07万吨，较18日降0.80万吨，较22日降0.23万吨；其中上海、广东市场库存告急，广东市场库存接近2021年最低库存水平，铜现货升水大幅攀升。

【供应方面】据市场调研，目前以江浙为代表的华东地区受高温限电影响：浙江多家铜棒厂产量锐减50%，江苏多家铜棒厂产量也下降30%。但由于处于市场淡季叠加下游消费疲软，库存尚能满足下游订单需求，交货影响有限。

【需求方面】国内下游企业采买不兴，实际消费仍驻足观望，且畏高明显，且同样受到限电抑制，短期看，消费弱势格局将持续。

综合分析，今日沪铜下跌，跌160元，跌幅0.25%，宏观氛围偏谨慎，全球经济数据疲软加剧经济衰退担忧，而欧美央行仍鹰派态度，利空有色。不过沪铜重心仅略微下移，并未深跌，因为低库存高升水对铜价形成支撑，加上国内因限电扰动令供应压力减弱，而现货交易短时内相对紧俏，因此在这样多因素交织下，沪铜短期涨跌两难，维持偏强震荡判断。

【行业要闻】：

1、当地时间周三（8月24日），矿业巨头力拓集团表示，计划以31亿美元现金（每股40加元）收购加拿大矿业公司绿松石山资源49%的股权。受此消息提振，绿松石山资源周三飙升25%，创下今年3月以来的最大盘中涨幅。

2、嘉能可旗下的霍恩铜冶炼厂宣布投资5亿美元，在未来五年内改善空气质量，将砷排放量降至15纳克/立方米。

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