清一色债市早参8月22日

债市要闻

【国务院常务会议：要有针对性加大财政货币政策支持实体经济力度，依法盘活地方专项债限额空间】

国务院常务会议强调，要有针对性加大财政货币政策支持实体经济力度，依法盘活地方专项债限额空间，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。会议决定，将新能源汽车免征车购税政策延至明年底，预计新增免税1000亿元，建立新能源汽车产业发展协调机制，促进整车企业优胜劣汰和配套产业发展，大力建设充电桩。会议还部署加大困难群众基本生活保障力度的举措，确定支持养老托育服务业纾困的措施。

【财政部：研究指导地方用足用好专项债务限额】

财政部表示，研究指导地方用足用好专项债务限额。1月-7月，全国地方政府新增专项债券已累计发行3.47万亿元（含部分2021年结转额度），用于项目建设的专项债券额度已基本发行完毕。主要用于市政建设和产业园区基础设施。

【央行：截至6月末，共有包括长期性工具和阶段性工具在内的10项结构性政策工具，合计额度超7.2万亿元，合计余额约为5.4万亿元】

央行介绍结构性货币政策工具称，我国结构性货币政策工具是央行引导金融机构信贷投向，发挥精准滴灌、杠杆撬动作用的工具，通过提供再贷款或资金激励的方式，支持金融机构加大对特定领域和行业信贷投放，降低企业融资成本。结构性货币政策工具建立“金融机构独立放贷、台账管理，央行事后报销、总量限额，相关部门明确用途、随机抽查”的机制，联通金融机构贷款和央行再贷款“两本账”，有利于激励金融机构优化信贷结构，实现向绿色发展、科技创新等领域精准倾斜的效果。截至6月末，共有包括长期性工具和阶段性工具在内的10项结构性政策工具，合计额度超7.2万亿元，合计余额约为5.4万亿元。

【全国银行间同业拆借中心：9月1日起，同业存单发行人应通过中国货币网信息自助披露平台上传同业存单发行相关文件】

全国银行间同业拆借中心：为提高银行间市场同业存单发行文件信息披露效率，自9月1日起，同业存单发行人应通过中国货币网信息自助披露平台上传同业存单发行相关文件。

【银保监会数据：二季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额367.7万亿元，同比增长9.4%】

银保监会数据显示，二季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额367.7万亿元，同比增长9.4%；保险公司总资产26.6万亿元，较年初增长7%；商业银行不良贷款余额3万亿元，环比增加416亿元；商业银行不良贷款率1.67%，环比下降0.02个百分点。上半年，商业银行累计实现净利润1.2万亿元，同比增长7.1%；保险公司原保险保费收入2.8万亿元，同比增长5.1%。

【监管向券商发放牌照的速度明显加快】

监管向券商发放牌照的速度明显加快。年内已有两家券商拿到了基金托管牌照，另外又新增两券商申请基金托管资格。业内人士表示，各家均在极力布局和完善与公募基金相关的多元业务拼图。

【首批3只保障性租赁住房公募REITs近日发售火热，创下配售率新低】

首批3只保障性租赁住房公募REITs近日发售火热，创下配售率新低，保险资金也是积极参与投资的主力资金之一。在3只保租房REITs的战略配售和网下发行环节，获得配售的险资机构超40家。其中，6家险资机构现身3只保租房REITs的战投名单，近40家险资机构参与网下投资，获配金额接近3只REITs网下配售总量的一半。

【中国8月LPR报价将公布，利率大概率将下调】

据证券时报，过去一周内，经济大省经济形势座谈会和国务院常务会议接连召开，均强调加大宏观政策支持力度，保持经济运行在合理区间。人民银行也通过超出市场预期的“降息”操作，出招加码稳增长。接下来，8月22日的新一轮贷款市场报价利率（LPR）报价下调在市场看来已是“板上钉钉”。专家认为，从有效支持实体经济来看，1年期和5年期以上LPR均有下调可能，而LPR非对称下调的可能性或更大，5年期以上LPR或至少下调10个基点。

解读：华泰固收称，不能排除年内还有降息的可能。目前的当务之急是稳定地产需求端，5年期LPR下调势在必行。如果后续房地产销量持续不振，央行可能会继续通过MLF-LPR的方式撬动地产信贷需求。债市进入“鱼尾阶段”，空间不大了，但利率低位的持续的时间可能较长

【土耳其央行：存款准备金率从20%提高至30%】

土耳其央行公布新的措施以应对信贷供应问题，存款准备金率从20%提高至30%，新的抵押债券的信贷额度将比7月29日高出10%。

【德国数月通胀率徘徊8%左右，秋季通胀率或达两位数】

德国最近数月通胀率徘徊在8%左右的高位，物价持续上涨。德国央行行长约阿希姆•纳格尔预计，这一欧盟最大经济体今年秋季通胀率可能达到两位数。

公开市场：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月19日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量，上周全口径净回笼2000亿元。

信用债事件：

■交易商协会召开民营房企座谈会，已有8家房企获增信支持发债。

■深圳市龙光控股：“21龙控03”将于8月23日开始支付利息；

■奥园集团：将于8月23日召开“19奥园02”持有人会议，审议本息展期兑付等三项议案；

■穆迪：将中国华融“Baa2/P-2”长/短期发行人评级列入下调观察名单；

■穆迪：出于商业原因，撤销博实乐“B2”企业家族评级；

■东方金诚：维持黔东南州凯宏城市投资运营(集团)有限责任公司评级展望为负面；

■上交所：对安融信用评级予以暂不接受提交文件1年的纪律处分；

■上交所：对大公国际予以暂不接受提交文件3个月的纪律处分；

■国网信息通信产业集团：公司二级顾问李富生涉嫌严重违纪违法被调查；

■万科：“19万科02”回售金额25亿元；

■融信(福建)投资集团：“20融信03”自8月22日至8月25日之间将暂停转让等；

■惠誉：确认招金矿业“BB+”长期发行人违约评级，展望“稳定”。

市场动态：

【债券市场|现券期货偏弱唯超长债受青睐，关注LPR报价】

周五，国债期货震荡走弱小幅收跌，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%。

一级市场方面，一级市场方面，进出口行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行1年、2年期固息增发债中标收益率分别为1.6585%、2.1114%，全场倍数分别为4.21、3.82，边际倍数分别为1.46、1。

【货币市场|资金面延续收敛，隔夜回到1.20%上方】

周五，资金面延续收敛，主要回购利率继续小幅上行，其中隔夜回到1.20%上方。现券期货整体偏弱，银行间主要利率债收益率普遍小幅上行，唯有超长期限利率债受市场青睐，成交活跃收益率下行2bp左右；国债期货震荡走弱小幅收跌。

银银间回购定盘利率多数持平。FDR001报1.21%，涨2个基点；FDR007报1.40%，与前一交易日持平；FDR014报1.45%，与前一交易日持平。

银行间回购定盘利率多数持平。FR001报1.29%，涨2.80个基点；FR007报1.50%，与前一交易日持平；FR014报1.65%，与前一交易日持平。

Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行2.4bp报1.211%，7天期上行3bp报1.509%，14天期上行2.4bp报1.458%，1个月期上行0.1bp报1.492%。

【美债市场|美债收益率集体收涨，3月期美债收益率涨3.02个基点报2.673%】

美债收益率集体收涨，3月期美债收益率涨3.02个基点报2.673%，2年期美债收益率涨3.4个基点报3.244%，3年期美债收益率涨3.6个基点报3.269%，5年期美债收益率涨6.5个基点报3.099%，10年期美债收益率涨9.2个基点报2.979%，30年期美债收益率涨7.6个基点报3.216%。

【欧债市场|欧债收益率全线上涨，英国10年期国债收益率涨10个基点报2.406%】

欧债收益率全线上涨，英国10年期国债收益率涨10个基点报2.406%，法国10年期国债收益率涨13.2个基点报1.801%，德国10年期国债收益率涨12.7个基点报1.224%，意大利10年期国债收益率涨17.5个基点报3.484%，西班牙10年期国债收益率涨13.6个基点报2.378%。