■ 市场分析
PX方面，亚洲PX平衡表7-8月仅微幅累库，短期PX加工费基本回调到位。真正累库加速点在9/10月。因此若短期PX加工费回落过快则有反弹可能，但长期缓慢压缩。而原油底部反弹，带动PTA成本型反弹，后续继续关注油价走势波动。
TA基差继续松动，前期挺价的大厂快速下调基差，反映挺基差意愿褪去。周初浙江迎峰度夏电力保供会议，杭州、绍兴、海宁等地部分聚酯企业和下游纺织印染企业收到限电通知，预期聚酯负荷进一步下降，拖累TA需求。福海创450万吨7.12检修1个月，逸盛宁波420万吨降负至8成，逸盛新材料720万吨降负至9成。但供需两缩背景下，7月TA进入累库周期。预计PTA加工费有压缩空间。
下游需求偏弱，周二聚酯产销再度回落。
■ 策略
（1）逢反弹配空。PX加工费回调到位，PTA加工费有压缩可能，基准油价大幅波动，等待反弹更好位置。（2）跨期套利：观望。
■ 风险
原油价格大幅波动，聚酯降负持续性。
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