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市场点评：铁矿石期货大幅低开低走原因分析及后市展望
从业资格号：F3033782
一、事件：
近日，中国将组建新的央企负责整合国内铁矿石进口业务的传闻，得到市场参与者的高度关注。尽管该消息尚未得到证实，但在钢铁产业链全品种价格持续走低、多家钢铁生产企业亏损的背景下，市场参与者对其可信度期望值较高。
继7月13日午后尾盘跳水之后，铁矿石期货于当日夜盘大幅低开，7月14日震荡走低并达到10%以上的跌幅。
二、点评：
统筹铁矿石进口业务导致铁矿石价格大跌的逻辑在于，多年来中国钢铁生产企业规模集中度偏低，在国际铁矿石市场上分散购买近乎垄断优质铁矿石资源的四大矿山的产品，面临议价能力薄弱的困扰。当国内钢铁生产企业持续亏损、经营效益大幅下滑的情况下，唯有通过降低成本来稳定生产经营、改善业绩。
除了消息面的影响外，造成铁矿石期货大幅走低的另外几个原因，主要有：一是在亏损幅度加大的背景下，钢铁行业减产继续推进，铁矿石需求下行趋势明显；二是近四周进口矿到港量明显增长达14.6%，港口货源充足导致价格持续走低；三是铁矿石去库告一段落，再度开启累库节奏，供应压力开始显现；四是全球大宗商品受到美联储为对抗通胀加快升息步伐的超级利空因素影响，除能源和部分小众资源品如新能源相关的金属或矿等品种外，多数工业原材料价格大幅下滑，基本面不佳的黑色金属相关品种也受到较大冲击；此外，二季度经济数据比预期差，也对铁矿石空头行情起到了推波助澜的效应。
展望后市，我们认为目前的下跌趋势将会惯性延续，特别是在钢铁下游需求疲弱、房地产领域烂尾停供事件发酵的情况下，利空情绪和利空消息相互叠加，预期转换和价格调整需要一定的释放空间。但另一方面，我们也应当看到价格快速调整到位，比价格的长期阴跌对实体经济的冲击要轻一些，因为价格快速调整到位后，实体企业的采购、生产和销售，才能找到一个合理的价格锚，在此基础上安排生产计划和销售策略，对恢复产业链的生机和活力有益。
风险提示：
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建信期货研投
宏观金融研究团队 021-60635739
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