内容摘要
广义城投企业可进一步细分为纯粹城投和类城投，二者大致可依据是否纳入隐性债务进行区分，其中类城投在城投转型浪潮下，逐步被注以经营资源以实现自有现金流覆盖，如水投、旅投、产投等，其中水投、旅投等市政经营平台可根据资金平衡本质的差异，具体划分为区域专营性企业、专营领域投资企业和兼具投融资及运营企业，并选择不同分析方法。整体信用分析逻辑可总结为：以区域偿债能力为基础，以自身安全边际及平台区域地位为分化标尺。
本文系《产业视角下的类城投分析思路》的第二篇，继《区域篇》后，重点论述市政经营平台的基本面及平台区域地位分析，对于基本面，建议从与业务对应的债务端切入，优先拆分经营性和投融资性质的两大类业务各自的债务体量，进而选择适合企业的分析思路评价偿债能力；对于平台区域地位，建议从债务属性比重、在手业务类型、资金拆借情况等对企业区域地位进行考量。最终综合评价企业信用风险水平。
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