【信托消息汇】2022.7.4 星期一

目录

一、信托蝶变：金融子行业探寻发展新机遇

二、从“袁隆平慈善信托” 看信托工具如何支持公益事业发展

三、科技公益发展潜力巨大

四、建信信托：加大投研力度 持续参与公募REITs投资

五、兴业信托：发挥信托优势，打造绿色名片 为服务实体经济贡献“兴”力量

信托蝶变：金融子行业探寻发展新机遇

来源：中证网 秦朔  2022-7-2

作为过去十年发展迅猛、十年增长十倍的中国金融子行业，信托曾经风光无限，令无数金融人心向往之，而如今却面临较大的转型压力。未来几年，信托仍然是大额投资的理想投资标的之一。《信托法》赋予信托的双重独立性，使得信托在风险隔离、财富管理、资产管理上具有得天独厚的优势。

《信托的未来》一书从中国金融变迁和经济改革的大视角，展现了信托这个舶来品在中国从生根发芽到枝繁叶茂的历史全景，并为信托未来的转型之路提供了指南针和路线图。

1979年10月，中信公司的成立标志着中国信托行业历史的开端。这不仅仅是一项金融工具的兴起，它也承担了中国经济改革“先行先试”的历史性使命。

中信公司的示范效应对信托行业乃至整个金融业的冲击是巨大的，信托所承载的金融创新被越来越多地验证，也获得了越来越多的关注。为了充分引进外资，利用各种渠道的闲置资金，弥补银行信贷的不足，各家银行、各部委和各地政府纷纷成立信托投资公司，一股“信托热潮”在中国迅猛掀起。

翻开信托的发展史不难发现，从舶来品到本地化，信托在金融创新、促进经济发展方面发挥了重要作用，又在经济过热时迎来强监管。一进一退之间，是监管部门对信托平衡发展的引导与考量。

从1979年中信公司成立到1999年，在20年的时间里，中国信托行业前后经历了五次大规模的全国性清理整顿，本书对信托行业五次整顿做了客观理性的分析和解读。

1982年，信托行业进行了第一次整顿。鉴于信托行业发展过快，一方面，主管单位对信托公司的发起设立进行严格性约束，对发起设立信托公司的股东进行背景优选，将非金融机构剔除在外，从而有意控制发展速度；另一方面，监管将信托的定位与传统银行类金融机构进行区分，避免信托公司和银行的角色出现明显的重叠。如果把第二、三、四次信托行业的整顿和宏观经济的变化相结合，那么可以清楚地看到，在改革开放的前中期，信托行业在宏观经济和金融政策的调整中“遇冷”。

2018年4月27日，人民银行、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，资管新规终于落地。资管新规以及后续一系列监管政策的持续落地，给信托行业带来了长期的影响。未来，发挥制度优势的家族信托、ABN（资产支持票据）业务、二级市场证券和股权投资信托可能是未来的主流，“小而美”或成为信托行业的主要特征。

从我国经济的持续有序发展以及经济转型换挡的变化来看，信托业的这种调整是成功的，也是必然的，是具有历史性眼光的。信托的监管也将步入一个新的时代。

2021年，资管新规的落地已经过去了三个年头。这三年，信托行业的资产管理规模经历了2018年的冲高，已经在慢慢回落，非标额度也在银保监会的有效部署下逐渐被压降。在这三年里，信托公司给出了不同的回答：有的公司积极部署转型，已经通过资本市场掘到了第一桶金；还有一部分公司在契合信托本源业务的家族信托和服务信托上找到了自己的方向。信托行业未来的转型方向和业务策略究竟如何选择，本书为我们展示了更多可能性。

展望未来，信托行业机遇与挑战并存。随着监管的进一步趋严，行业风险将进一步出清，信托风险管理与防控将继续成为行业的重要课题。

面对行业跌宕，信托人更应该关注信托行业内在逻辑的演变，探寻新的生机与出路。这是行业地位和价值卡位调整的机遇，也是留给持续创新的信托人的竞技场。未来，国内外市场环境会更加复杂，相信中国信托业将会突出重围，涅槃重生。

从“袁隆平慈善信托” 看信托工具如何支持公益事业发展

来源：金融时报 胡萍  2022-7-4

近日，由湖南财信金控集团（以下简称“财信金控”）旗下财信信托管理的“袁隆平慈善信托”受到关注。业内人士认为，“袁隆平慈善信托”成立具有较强的示范和带动意义。对于该慈善信托受托人财信信托而言，则是其推动实现转型、促进动能转换的重要事件。

“袁隆平慈善信托”的示范意义

据介绍，“袁隆平慈善信托”由袁隆平院士的夫人邓则女士为初始信托委托人，财信信托担任受托人，湖南省袁隆平农业科技奖励基金会（以下简称“袁隆平基金会”）为执行人，农业银行作为托管行和财务顾问，为湖南省首单科技公益信托项目。

该慈善信托初始规模为500万元，慈善资金及投资收益将全部用于奖励现代农业科技及生产发展领域中作出突出贡献的个人和团体，参与农业发展项目及服务于农业领域的科研创新、科技成果转化，资助农业发展领域优秀科技人才国内外进修，资助优秀中青年农业科技工作者主持的农业科研项目，设立农业高校优秀学生奖学金等慈善公益活动。

湖南省委常委、常务副省长李殿勋表示，“袁隆平慈善信托”的成立是湖南科技与公益结合的全新起点，其“金融+公益+科技”的运作模式具有很强的示范性、导向性。

业内人士称，根据“袁隆平慈善信托”的开放式委托人架构设置，意味着只要初始委托人认可，决策委员会同意，该慈善信托可以增加委托人和资金，这有助于吸引更多社会力量关心科技创新事业发展，吸纳更多社会资本投入到科技创新领域。

发力科技公益

值得注意的是，在上述慈善信托正式成立的同时，袁隆平基金会、财信金控和农行湖南省分行还签署了科技公益合作框架协议，三方将充分发挥各自专业优势和资源禀赋，全力以赴推动“金融+公益+科技”模式在三湘大地结出更多科技“稻穗”。财信金控旗下湖南省财信公益基金会（以下简称“财信公益”）还向袁隆平慈善信托捐赠100万元，以进一步支持湖南农业科技事业发展。

随后，财信金控还成立了湖南省属国企设立的第一只慈善信托基金——财信慈善信托。该项目由财信公益作为委托人、财信信托作为受托人，初始规模为1090万元。其为开放式信托，信托财产及其收益全部用于支持科技、环保、乡村振兴、金融消费者保护等方面。截至目前，财信信托累计受托慈善信托项目11单，受托管理的慈善信托总额突破5000万元，所涉及的公益慈善领域涵盖了科技创新、教育助学、医疗卫生、乡村振兴等。

从全国实践的维度来看，我国公益慈善在科技领域的应用还有待深入，在民政部门登记的科技公益组织数量仍有较大的提升空间。截至目前，根据民政部“社会组织查询”数据显示，科技类公益基金（即基金会名称中带有“科技”二字的公益基金）数量为108家。在农业科技领域，目前，湖南省仅有袁隆平农业科技奖励基金会一家科技公益组织。

谈及接下来科技公益计划，财信金控表示，将依托综合金融服务优势，发挥社会责任担当，大力支持科技型企业发展和科技人才的培养。具体包括搭建“财信公益+慈善信托”的公益基金募资渠道，利用公益资金孵化、投资和服务科创型企业。

信托业的重要转型方向

相关数据显示，截至2021年年底，全国约62家信托公司设立了慈善信托，占68家信托公司总数的91%。在业内人士看来，作为金融工具的慈善信托不仅是信托业转型的重要方向，也是共同富裕中第三次收入分配的重要途径。

可以看到，随着中国创一代的年龄增长，其财富传承需求带动了家族信托的快速发展。根据中国信托登记有限责任公司相关数据显示，截至2021年年末，家族信托存续规模约为3494.81亿元，较2020年增长了约30%。与此同时，在共同富裕理念的影响下，其财富观和慈善观也在逐步发生变化。越来越多的社会力量正在积极地投身慈善公益事业，比如致力于“让农村发展、让农业现代化、让农民富裕”的鲁冠球“三农”扶志基金，累计捐赠约160亿元的“玻璃大王”曹德旺，等等。

分析人士认为，以前家族信托受益人更多的是家庭成员，现在也会考虑将家族信托的财产进行慈善公益安排。比如，在家族信托财产中拿出一定比例的资金进行捐赠，或者定期分配一部分收益持续做慈善公益，在受益人范围里，慈善公益活动的占比正不断提升。

科技公益发展潜力巨大

来源：金融时报 黄中翔 李达   2022-7-4

科技公益是指由政府、企业或其他投资者以捐赠形式出资，无偿为优质科研项目、重点高校、科研院所、新型研发机构、高层次科技人才等科技相关领域提供资助的公益慈善活动。科技公益除了具有一般公益活动的基本特征之外，还具有资金使用的科技指向性和项目资助的无偿性两大特征，资金一般由科技公益基金会进行管理运作。

科技公益在国外发展比较成熟，根据美国施惠基金会发布的《GivingUSA2021∶2020年度美国慈善捐赠报告》显示，美国2020年的慈善捐赠总额为4714.40亿美元，宗教领域获得最多慈善捐赠；除此之外，获得慈善捐赠较多的领域分别是教育、人道服务、基金会、卫生健康和公共社会福利等。美国的教育基金会是其科技公益的一大特色。其中典型代表是成立于1890年的耶鲁大学捐赠基金。其2021财年数据显示，耶鲁大学捐赠基金规模达到423亿美元，投资回报率达到40.2%。捐赠基金支出15亿美元，占当期耶鲁大学预算的三分之一。美国顶级大学基金会接受了大量的社会捐赠，再通过基金会的专业化管理和金融投资，将投资收益反哺于学校的教育和科研。

另一个典型代表是比尔及梅琳达·盖茨基金会。该基金会成立于2000年，创立者为微软公司创始人比尔·盖茨及其妻子梅琳达·盖茨，在2021年之前由沃伦·巴菲特担任受托人。基金会的运作涵盖了扶贫、医疗改善（药物、疫苗研发）、农业创新等。在农业领域，基金会不仅在中国通过机构合作方式，开发并分享先进的农业技术、方案和模式，而且还与其他国家合作，结合威胁农业生产的气候挑战，研究应对气候变化和极端天气的作物育种技术和策略。

在我国，近年来，公益/慈善信托有了较大发展。不过，从信托目的来看，慈善信托关注的领域还较为单一，慈善资金多用于乡村振兴、体育和环保等领域，而科技慈善信托发展较慢。据全国慈善信息公开平台（慈善中国）数据，截至目前，已有859单慈善信托备案，其中，名称中涉及科学和科技的慈善信托只有10单，占比仅为1.16%。

近日，由湖南财信金控集团旗下财信信托管理的“袁隆平慈善信托”成立，这是财信金控以公益助推科技发展的起点，也是湖南省金融行业在此领域的破零与创新。相较传统公益信托，科技公益兼顾了公益和科技的二重性，这也是其独特优势所在：可以通过科技公益进行三次分配调节收入，促进共同富裕的实现；还可以通过助力科学技术发展，提升劳动生产率，推动经济的高质量发展，开启公益促进经济高质量发展的广阔空间。

建信信托：加大投研力度 持续参与公募REITs投资

来源：金融时报 胡萍  2022-7-4

6月21日，首批9只公开募集基础设施证券投资基金（公募REITs）上市运行满一周年，整体表现基本符合市场预期。作为首批公募REITs投资规模最大的信托公司，建信信托表示，将会持续参与公募REITs投资，并将对后续公募REITs产品加大研究和投资力度，为持续深化我国金融供给侧结构性改革，增强资本市场服务实体经济能力贡献力量。

关注中长期价值

受益于政策面的支持，公募REITs扩容节奏加快。

Choice数据显示，截至目前，已上市的公募REITs数量合计12只，由11家基金管理人管理，项目合计募资458亿元，主要投向基础设施、保障性租赁住房、清洁能源等重点领域。沪深交易所相关信息显示，除了6月21日发售的国金铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础设施证券投资基金外，目前约有5只项目在排队审核中。

从上市表现来看，大部分公募REITs涨势喜人。截至6月19日，9只公募REITs上市以来录得正收益，资产配置价值稳定。其中，富国首创水务REIT、红土盐田港REIT排名涨幅分别位居第一、二位；此外，中航首钢绿能REIT、中金普洛斯REIT、东吴苏园产业REIT涨幅均超20%以上。

随着上市运行满一周年，首批公募REITs也将迎来解禁期，部分战略配售限购份额可以进入二级市场流通，这将有望改善流动性，进一步满足市场长期配置需求。

建信信托认为，考虑到REITs战投的金融机构多为长期持有策略，且底层资产非常优质、稀缺性较好，短期新增的流通份额供给可能会对REITs价格造成的冲击有限。公募REITs的资产和收益特点是持续稳定的现金回报和潜在的升值空间，参考成熟市场，从中长期视角来看，REITs的年化回报会相当可观且相对稳定。

据了解，建信信托先后战略投资了普洛斯、盐田港、首钢和中关村等4只公募REITs，聚焦环保、仓储物流、产业园等领域。6月21日，除中关村以外的三单REITs份额都将解除限售。建信信托表示，战投份额解禁后，将持续关注二级市场动态，积极应对市场反应。

加大投资力度

资料显示，REITs从1960年发展至今，已在40多个国家和地区发行，目前已经成为专门投资不动产的金融产品。目前，我国公募REITs尚属于创新金融产品，但一方面国内各地待盘活的基础设施资产存量巨大；另一方面，成熟REITs市场占当地股市规模的2%以上，我国目前仅为0.05%。分析认为，未来我国公募REITs市场前景广阔，市场规模有望持续扩大。

今年以来，政策面不断释放利好信息。

根据国务院办公厅发布的《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，要聚焦重点领域、重点区域、重点企业，切实做好盘活存量资产工作。5月31日，深交所发布《公开募集基础设施证券投资基金业务指引第3号—新购入基础设施项目（试行）》，对已上市基础设施REITs新购入项目及相关扩募、停复牌、信息披露等事项作出全面规定。

业内人士认为，公募REITs对于盘活存量资产、形成投资良性循环、助推国家重大战略发展具有重要作用。随着相关制度的逐步完善，REITs产业发展的有利环境正逐步形成，市场发展生态将进一步向好。

建信信托表示，将对公募REITs产品继续加大研究和投资力度，强化金融支持力度和提升资本市场服务实体经济的质效。业态方面，公司将继续重点布局基础设施、仓储物流、产业园、IDC、风电、保租房等领域；服务方面，公司始终保持为客户提供全流程REITs金融服务的初心，从Pre-REITs阶段到REITs投资阶段，深耕行业赛道、加强产品研究，持续促进Pre-REITs与公募REITs的良性互动。

兴业信托：发挥信托优势，打造绿色名片 为服务实体经济贡献“兴”力量

来源：国际金融报网  2022-7-1