来源：华尔街见闻 作者： 许超
虽然已经是1970年以来最差了，但美股下跌尚未结束。
“大空头原型”Michael Burry警告，虽然经历大跌，但美股整体跌势可能才完成一半。
Michael Burry在社交媒体上表示，今年上半年，标普500指数经通膨调整后的跌幅为25-26%，纳斯达克指数为34-35%，比特币则跌了64-65%。这背后主要是“估值压缩”（multiple compression）的后果。未来美股将经历“盈利压缩”（earnings compression），美股下跌或许才完成一半。
估值压缩主要指公司虽然盈利良好，但股价下跌导致PE估值倍数下滑。盈利压缩则是指PE的分母即每股盈余 （EPS） 下滑对公司股价造成负面影响。
伴随着美股财报季开启，美股已有多家公司拉响财务警告。包括高端家具连锁店RH、芯片巨头美光科技等公司已下调盈利预期，这导致相关公司股价直线跳水。
Burry的预测正值标普500创下1970年以来最糟糕上半年表现。统计数据显示，今年上半年标普500指数累计跌幅达到20.6%，道琼斯工业指数跌幅达到15.3%，纳斯达克指数则狂跌29.5%，其中标普创1970年以来的五十多年最差上半年，纳斯达克100指数则累跌30%，创有史以来最差年度表现。
针对市场翘首以盼的美联储政策调整，Michael Burry分析认为，美国零售业此前的供给过剩形成了“牛鞭效应”，而随着需求放缓，“牛鞭效应”迎来终结，并将在今年晚些时候引发通货紧缩，促使美联储逆转紧缩之路，甚至重启宽松。
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