卓创资讯
【导语】进入6月下旬，工业用电量提升不明显，且水电发力增加，电厂日耗处于往年同期偏低水平，终端及港口等环节库存均高于往年同期，需求释放情况不及预期，市场承压，旺季不旺特征初步显现。
动力煤市场价格由涨转跌
进入6月下旬，受电厂库存高位，水电发力增加等因素影响，下游需求偏弱，国内动力煤市场价格整体由涨转跌，产地部分煤矿坑口价格单日跌幅可达到50-70元/吨，港口Q5000大卡动力煤市场价格则跌至政策限价附近徘徊。
本轮价格下行主要受需求不及预期影响。一方面，国内煤炭产量保持在高位水平，稳中有增；但港口持续累库，终端电厂库存也在高位水平，且日耗提升缓慢，需求端支撑不强，港口煤价率先承压，此后榆林、大同、鄂尔多斯地区陆续跟进。
国内煤炭产量稳中有增
据国家统计局数据，近期国内煤炭产量持续保持在高位水平，1-5月国内原煤产量在18.1亿吨，同比增长10.4%。另外，据卓创资讯监测，4月以来鄂尔多斯地区煤矿开工率持续保持在高位水平，截至6月23日开工率在89.63%，较去年同期提高11.85个百分点，单日煤炭产量保持在260万吨以上的高位水平，且主流煤矿均积极兑现长协及保供资源，电力用户用煤需求较有保障。
港口煤炭库存持续回升
就环渤海主要港口煤炭库存来看，6月以来港口累库进程也有加快，截至6月24日秦皇岛港、曹妃甸港（国投曹妃甸、曹二期、华能曹妃甸、华电曹妃甸）以及京唐港，合计煤炭库存2315.9万吨，较上月底增加275.8万吨，增幅在13.52%；较年内库存最低点2月7日库存增加985.8万吨，增幅在74.11%；较去年同期增加360.6万吨，增幅在18.44%。
港口库存上升至高位水平，且累库进程仍在加快，疏港风险增加；另有部分蒙煤因堆放时间较久，且近期雨水较多，温度升高，自燃风险增加，贸易商出货心理增强，但下游接货积极性不高，贸易商报价多持续下行。
供应较为充足，但下游需求提升情况不及预期。工业用电量增速放缓，电厂日耗较往年同期水偏低，库存持续维持在高位水平，港口锚地待装船舶数量下滑明显，需求端对市场支撑力度整体偏弱。
全社会用电量增速放缓
4-5月我国全社会用电量均呈负增长态势，其中工业和制造业用电增速低于全社会平均水平。据国家能源局数据，5月份，全社会用电量6716亿千瓦时，同比下降1.3%，日均用电量环比增长2.2%；其中除第一产业用电量保持正增长外，二三产业用电量均呈负增长，同比降幅分别为0.5%及4.4%。受此影响，电厂日耗提升情况不及预期，随气温回升，电厂日耗同比降幅虽有收窄，但较往年同期仍偏低，不及预期水平。
电厂日耗偏低 库存高企
受工业用电量增速较缓慢影响，电厂日耗提升速度不理想，虽然气温回升，居民用电负荷提高，对电厂日耗有拉升，电厂日耗同比降幅有收窄，但整体来看沿海地区国内下游电厂日耗水平仍不及往年同期，库存却明显增加。据各地发改委及统计局等消息，目前电厂库存多明显高于往年同期水平，其中云南地区5月底电厂库存较去年同期增加139.2万吨；河北地区6月19日当日电厂库存可用天数达到38.14天，基本处于历史高位水平；湖南地区统调电厂库存可用天数在32天；湖北地区6月19日当日全省统调电厂库存492.52万吨，较去年同期增加7.61%。
港口锚地船舶数量低位 下游用户拉运积极性不高
电厂库存高位，且长协保供资源充足，采购市场煤积极性不高，秦皇岛港锚地船舶数量持续在20艘左右的低位水平运行，较上月同期及去年同期均有明显下滑，反映下游用户需求整体偏弱。截至6月24日秦港锚地煤炭船舶20艘，较上月同期减少32艘，较去年同期减少39艘，下游终端用户及贸易型客户均观望情绪浓郁，拉运积极性不高。
整体来看，6月下旬因需求不及预期，港口及终端库存均处于高位水平，下游用户采购积极性不高，国内动力煤市场承压增加，下行压力较大，市场交投活跃度下降，旺季不旺特征有所显现，后期市场走向则需重点关注下游用户需求情况。
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