多方消息齐施压　镍铁下行表现弱

导语

【导语】美联储加息落地，有色市场继续承压，期镍连跌引发市场担忧，同时，下游不锈钢价格止跌难度大，钢厂开盘价格下滑明显，整体表现疲弱。不锈钢市场偏弱走势向上传导，镍铁需求量下滑，导致高镍铁跌破整数位支撑，偏空情绪笼罩市场，最终整个镍铬不锈钢上下游均出现价格下行、成交疲弱的“淡季”状态。

伴随夏季到来，北方高温碰撞南方梅雨，传统基建进入消费淡季，按照往年数据看，镍铁、不锈钢价格在二季度末三季度初，都会出现不同程度的偏弱震荡走势，这主要是因为消费需求不佳导致。但2022年，多重偏空因素汇集，镍铁承压超过此前，震荡下行走势明显。

不锈钢止跌难度大  企业抢跑领跌势

不锈钢周度均价连跌出现超过10个周期，尤其是304不锈钢价格下行出现加速，根据卓创资讯数据显示，不锈钢无锡市场304冷轧板卷周度均价（6月16日-6月22日）为19210元/吨，较上期跌560跌幅2.83%，连续第11期收跌。加速下行的不锈钢市场引发上游价格波动，镍铁、铬铁价格均出现下行，尤其是供需基本面出现反转的镍铁价格出现明显偏弱走势，且市场预估跌势仍会持续。

根据卓创资讯数据显示，截至目前，太钢无锡市场不锈钢板材304/2B卷2.0mm报价在19150元/吨，较5月末价格20250元/吨，下跌1100元/吨，跌幅为5.43%，较2021年年末18225元/吨，上涨925元/吨，涨幅为5.08%。2022年不锈钢冲高回落行情告一段落，消费“淡季”到来。本次市场报价下行，除了供需面疲弱导致的理性回归，更多是企业抢跑领跌导致，大厂持续下调报价以促成交，反而引发市场担忧，导致价格下行加速。不锈钢市场淡季到来，引发镍铁需求量下滑，最终镍铁报价也出现了疲弱状态。

铁厂挺价难度大  高镍铁冲高回落

此前，传统消费旺季到来，加之二级镍转产难度大，以及镍价上行带动，镍铁价格一直居高不下，尤其是高镍铁维持偏强调整数月。伴随消费淡季的到来，以及不锈钢价格下滑，导致的不锈钢企业常规检修集中，镍铁价格出现明显下滑。

根据卓创资讯数据显示，2022年6月24日，国内市场高镍铁均价在1415元/镍，较5月末1540元/镍，下跌125元/镍，跌幅为8.12%，较2021年年末1300元/镍，上涨115元/镍，涨幅为8.85%。2021年四季度开始镍价进入冲高回落走势，成为市场关注重点，镍铁价格跟走镍价，实现冲高回落。根据卓创资讯调研，目前铁厂挺价难度较大，需求端制约镍铁报价，市场预估短期镍铁交投重心回暖概率较小。

供应面增加明显  镍铁持货商继续承压

电解镍价格下行拖累镍铁报价，需求端数据疲弱，影响镍铁报价，但镍铁价格的高位回落走势，归根结底来自于供需面的“失衡”状态，而就最近调研数据显示，镍铁供应量有明显回暖趋势，尤其是最近印尼地区镍铁生产企业投产消息频出，市场对于镍铁供应充裕从而施压价格的担忧有明显升温。

伴随中国企业海外建厂，中国NPI产量出现了下滑，但印尼地区NPI产量不断增长，总产量环比持续上升表现积极。近日印尼东部时间6月21日10时18分，伴随着炽热的铁水顺利完成浇筑，华科镍铁30#电炉成功出铁。华友钴业再下一城，在印尼大产区中，为中国也占据一席之地。海外投产背后，原料供应充足、人力成本降低等明显生产优势正在凸现，市场预估下半年印尼地区NPI产量会再创新高，镍铁进口量也会不断攀升，这对国内镍铁价格形成较大冲击。

多方压力等待缓解  镍铁供需新平衡重建

美联储加息、全球出现通胀迹象，宏观消息面继续施压市场，电解镍价格回调继续领跌镍铁，供需“失衡”状态导致企业钢招指导价不断下挫，镍铁价格短线看仍有下行风险。尤其是三季度传统消费淡季持续，需求量会维持偏低状态，而供应端的不断增加施压市场，镍铁暂无明显反弹机会。

伴随中国企业海外建厂以及进口规则的逐步完善，镍铁甚至整个镍行业供需新平衡会重新建立。卓创资讯预计，市场新秩序的建立后，伴随新能源汽车市场的回暖，以及高温、梅雨天气结束后，需求端数据会逐步改善，镍价与镍铁价格会止跌反弹，重拾市场信心，在动态供需平衡中，镍铁价格走势会更趋合理化。