中债甄选 | 近期金融行业信用研究集锦，看看有你关心的问题吗？

近期银行业财务表现与信用风险有哪些特点？

金控行业信用风险怎样识别？

融资租赁企业资产质量几何？

今天，我们甄选了

金融行业热门信用研究集锦

为您一一解惑

摘要：

2021年底央行发布《地方金融监督管理条例（草案征求意见稿）》公开征求意见的通知，限制融资租赁公司异地展业。同时，监管部门持续向各地以窗口指导或通知等形式限制金融租赁公司的构筑物租赁业务，以及15号文要求融资租赁公司不得违规向城投融资，构筑物租赁业务越来越受到监管严格限制。从构筑物融资租赁业务近年发展表现来看，其与城投公司融资活动关系密切，随着构筑物融资租赁业务规模的加速扩张，虚构租赁物、租赁物低值高卖、违约后租赁物无法实质处置等相关业务风险逐步暴露，同时增加了新增地方政府隐性债务的控制难度。

此类严格限制构筑物融资租赁要求的目的是倒逼金融租赁公司转型，促进行业高质量稳健发展。同时，随着租赁行业各项监管政策持续落地，各地区监管导向趋于统一，各省金租公司构筑物融资租赁相关业务的开展将明显受限，各省城投平台非标融资也将再受打击。

具体来看，金租公司资金投放行业影响方面，政策约束将推动金融租赁公司构筑物租赁业务持续“控增量、压存量”，金租公司转型发展压力增加。在追求差异化发展的背景下，尾部金租主体业务拓展或将乏力，信用风险将进一步抬升。金租公司资金投放区域影响方面，区域资金投放规模将受区域原有融资租赁业务模式、城投融资需求及监管政策执行程度等多重因素影响，需关注融资租赁存续规模较高，债务接续压力大的地区，同时关注区域融资环境对融资租赁业务风险的影响。租赁行业转型影响方面，需持续关注行业分化背景下，不同资质租赁公司转型风险。

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首批金融控股公司获批成立，金控行业速览

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摘要：

2022年3月17日，中国人民银行批准了中国中信金融控股有限公司（筹）（以下简称“中信金控”）和北京金融控股集团有限公司（以下简称“北京金控”）的金融控股公司设立许可，上述两家公司成为2020年9月13日中国人民银行正式发布《金融控股公司监督管理试行办法》（以下简称“《办法》”）以来首批获批设立的金融控股公司。截至目前，中国人民银行共受理了包括中信金控、北京金控在内的5家金控公司的成立申请，涵盖中央系、地方系、民营系等多种金融控股公司类型。与此同时，广州金控等大型金控公司亦在筹划申请设立金融控股公司相关事宜。

金融控股公司的成立申请及批准成立预示着金融控股公司监管工作的持续开展，预计未来金融控股行业发展将逐步规范化，对降低金控公司经营风险也将产生一定有利影响。在此背景下，文章从信用风险评价及投资选择视角对金融控股公司进行简评分析。

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市场首发——穿透产业与承租人，还原融资   租赁资产质量

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摘要：

随着监管进一步趋严，融资租赁行业面临异地展业的限制以及平台类业务转型等较大挑战，行业整体资产质量也呈现分化。基于公开信息披露较少等因素，过往自上而下分析融资租赁企业的方式很难真正还原其资产质量的好坏，这也是市场长期关注的焦点之一。在当前个体企业信用分化加大的背景下，文章开创性采用自下而上的分析方法，以风险承租人为分析突破点，首次采用市场独家数据—4000余家风险承租人企业样本涉及的融资租赁余额及逾期数据作为分析基础，计算融资租赁风险承租人业务占比以及行业加权风险资产渗透率，并以此预测行业内各租赁企业投放资产质量的分化情况，以期从融资租赁风险暴露视角为中观行业和微观租赁企业信用分层提供支撑，同时为融资租赁企业风险量化测算提供新视角。

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银行业2021年报面面观

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摘要：

文章围绕4月中旬完成年报披露的41家商业银行主体2021年财务表现展开分析，并对银行业信用风险进行回顾及展望。财务表现来看，资产端方面，样本银行持续扩表，总资产增速虽普遍下滑但整体保持稳定；贷款端投放全面发力，信贷资产占比普遍上升，金融投资配置普遍增加，同业资产配置减增互现，资产质量整体表现向好，拨备覆盖充足。其中大型及股份制银行仍保持较好资产水平，但近年来城商行负面舆情不断，从包商破产到部分城商行不良激增等，城商行对于地方经济依赖度较高且风险管控水平参差，导致持续分化。负债端方面，与资产端变化保持同步但个体表现分化明显，农商行主体整体增速继续保持领先，股份制银行增速下滑较快；在流动性较为宽松的市场环境下，国有大型银行及股份制银行加大主动负债力度，城商行及农商行在继续获得央行政策性工具支持的同时，积极提升债券市场融资规模，但流动性分层情况仍较为明显。经营效益方面，样本银行营收较快增长，增速水平有所修复。国有大型银行营收规模同比增长最多，农商行净利润增速最高，但受部分银行拖累影响，城商行平均净利润规模同比收缩。城商行一方面跨区经营受限，另一方面难以与大型银行获得比较竞争优势，需积极探索特色化经营进行盈利破局。资本充足程度方面，样本银行平均资本充足率小幅提升，仅城商行的核心一级资本充足率有所下降，整体来看资本补充压力得到一定缓解，资本充足率均符合监管要求，差异不明显。

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TLAC监管框架及非资本债投资价值分析

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摘要：

2022年4月29日，中国人民银行和银保监会联合发布《关于全球系统重要性银行发行总损失吸收能力非资本债券有关事项的通知》（以下简称“《通知》”）。《通知》共10条，涵盖总损失吸收能力非资本债券（以下简称“TLAC非资本债券”）的定义、监督管理机构、受偿顺序、减记或转股相关条款、信息披露、信用评级、市场定价、登记托管结算等多个方面，为全球系统重要性银行发行非资本债券补充总损失吸收能力提供了政策依据。文章通过梳理国内总损失吸收能力（以下简称“TLAC”）监管框架，TLAC非资本债券条款内容，与商业银行其他信用债品种条款进行了对比。鉴于全球系统重要性银行违约风险极低，TLAC非资本债预期发行规模很大，建议重点从TLAC非资本债的条款设置上考察溢价水平及相对投资价值。