策略摘要
上海、北京疫情有所反弹，市场对疫情的担忧卷土重来；5月金融数据向好，体现宽信用效果显现，结构上还有优化空间；海外通胀压力高企，加息预期和衰退担忧升温，令权益市场承压。短期内股市面临的不确定性增加，预计近期维持中性。
核心观点
■ 市场分析
股指期货：沪深两市大幅低开，三大指数早盘下探，沪指一度失守3200点，创业板指盘中跌超3%，午后各指数先后翻红。截至收盘，上证指数涨1.02%报3288.91点，深证成指涨0.20%报12023.79点，创业板指涨0.07%报2548.31点；两市成交额连续破万亿，为10993亿元。盘面上，超半数板块下跌，非银金融现涨停潮，石油石化、煤炭领涨，国防军工、电子、通信跌幅居前。美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.5%报30364.83点，标普500指数跌0.38%报3735.48点，纳指涨0.18%报10828.35点。
国内重点地区疫情反弹。上海于6月1日解封后，目前全市13个区出现了社会面散发疫情，周末上海15个区启动了全员核酸检测，多个商圈暂停堂食，全市常态化核酸检测点免费检测服务时间延长至7月底；北京疫情出现反弹，单日新增确诊病例数再上升，均与聚集性疫情有关；内陆其他地区呈现散点频发，整体可控。
5月社融超预期，复工复产带来信贷需求恢复。5月金融数据显示，宽货币向宽信用传导效果显现，但结构上仍然欠佳，居民和企业中长期贷款需求疲软，表明实体融资需求较弱。由于流动性水平充裕、财政支出加快，5月M2增速创新高。国内稳增长稳经济政策积极出台，财政部多次提及，今年新增地方政府专项债额度需在6月底前完成大部分发行。各省市也在积极解决中小微企业贷款难问题，解决企业生存难问题。
海外通胀压力高企，加息和衰退担忧升温。美国5月CPI创近40年新高，远超市场预期，通胀高企，美联储面临较大压力，或放大放快加息步伐，美国衰退担忧升温，美股承压大跌。欧洲面临类似情况，高通胀促使欧洲央行决定在结束量化宽松外，将在7月加息25个基点，同时暗示如果中期通胀持平或更加恶化，可能会在9月以更大幅度加息。
总的来说，上海、北京疫情有所反弹，市场对疫情的担忧卷土重来；5月金融数据向好，体现宽信用效果显现，结构上还有优化空间；海外通胀压力高企，加息预期和衰退担忧升温，令权益市场承压。短期内股市面临的不确定性增加，预计近期维持中性。关注本周国内经济数据、周四美联储议息会议。
■ 策略
中性
■ 风险
国内疫情不受控，中美关系恶化，美联储超预期紧缩，俄乌冲突加剧，台海危机出现
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