中粮期货：生猪面临颈线压力 耐心等待更好时机

　　商品指数——评点大势

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨中的震荡

　　【策略】选择空头品种操作

　　【分析】

　　商品指数在经历一轮上涨之后，进入宽幅三角形震荡休整阶段。随着高点降低和低点抬高，收敛不断持续，已经逐渐走到震荡的尾部。震荡中形态相互转化，走势多空之间切换也相应加快，跟随趋势往往具有滞后性，需要保持足够耐心等待合适的机会出现。

　　近期指数在持续上涨后，测试了左侧高点和上轨的共振压力，走出229.85的高点，同时完成了一个标准的看跌蝴蝶形态。在形态反转区叠加左侧高点、三角上轨三重压力下，今日强势阴线跌过关键K线低点225.7形成顶分型，指数走跌，确认拐头向下，预计将走出一个下跌波段。操作上继续依据小周期上表现出的下跌节奏，优先选择空头品种操作。

　　【提示】宽幅震荡中的也会有较强的趋势性，在小周期要及时跟进。

　　生猪——涨幅第一

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨中的震荡

　　【策略】小周期跟随多头趋势

　　【分析】

　　生猪在前期在收储等消息的刺激之下，从震荡结构走出一波上涨趋势，并在测试20000点之后，开始了次级折返回撤。随着行情的不断衍生，次级折返下跌也变得更加复杂，在受到左侧需求支撑之后，从18450开始的上涨也受到了左侧临近高点19280的压制，出现较大幅度下跌。由此，次级折返下跌将更加复杂，且延伸更长时间。在完成折返走势之后，上涨趋势大概率会延续。此时，需要寻找上涨趋势的更高低点，抓住一波主升行情。

　　目前，价格在18600-19280之间徘徊震荡，且今日跳空高走，再次测试19280，能否突破这个局部颈线还需进一步的观察。操作上，应该跟随小周期上的强势上涨趋势，选择回调后的做多机会。虽然面临颈线压力，但是并不建议去做空，需要耐心等待更好的时机。

　　【提示】复杂回调比简单回调更常见，需要及时更新判断。

　　沪金——涨幅第二

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨中的震荡

　　【策略】小周期跟随多头趋势

　　【分析】

　　黄金走势在完成一波强势上涨之后，进入到漫长的横向三角形整理之中。当下正处于整理的收敛尾部，将要选择新的趋势方向。因此上方403和下方394就成为非常关键的价格点。

　　今日价格大阳线突破403，给出明确做多信号，走势清晰明显，后市以此阳线为基础，在小周期寻找做多机会即可。如果后市缓慢弱势震荡下跌，吞没了今日的阳线，要及时止损，再依据具体情况判断介入方向，

　　【提示】震荡尾部给出的往往是趋势方向，要及时跟上趋势节奏。

　　沪镍——跌幅第一

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨中的震荡

　　【策略】小周期跟随空头趋势

　　【分析】

　　沪镍已经是多次进入市场涨跌幅前三的品种。暴涨暴跌，波动较大，建议尽量规避此品种操作。具体走势上看，沪镍在前期一轮上涨波段之后，一直处于横向三角震荡收敛的态势，并在190000上方持续获得支撑。

　　随着价格的持续收敛，在226500出现顶分型后，价格出现连续的下跌，预计将再次测试190000。因此，如果介入操作的话，当下应该顺小周期的空头趋势，寻找短线空单机会，只有价格跌破190000之后，才能看更大的下跌空间。

　　【提示】震荡中的趋势往往难有持续性，在小周期跟踪，要灵活多变。

　　尿素——跌幅第二

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨中的震荡

　　【策略】小周期跟随空头趋势

　　【分析】

　　从最近几个月的走势看，尿素一直保持这良好的上涨态势，低点不断抬升，将整个市场的重心不断抬高，最终在3000的整数关口遇到了较大支撑，引发趋势的回撤。当下，价格在左侧高点2746位置遇到支撑，随后再次强势上涨测试左侧高点3018，但并没有维持趋势，出现假突破现象，价格急速下跌，2746也成为关键性的颈线位。

　　操作上，跟随小周期的下跌趋势，选择短线做空机会，并观察价格测试颈线2746的反应。如果小周期下跌趋势延续，可能引发大结构下跌的产生。

　　【提示】高位顶部震荡呈现的形态的关键价位，对趋势演化方向影响很大。

　　300股指——观热点一

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　　【结构】震荡中的上涨

　　【策略】小周期跟随多头趋势

　　【分析】

　　沪深300股指在经过前期一轮下跌释放之后，进入到震荡整理之中，随着指数K的生长，展现的形态也愈加清晰，呈现出弱势震荡下行态势。指数连续的上涨，确认了3771的局部低点。在周线等格局看，3771点有从局部低点进化成全局低点的可能，也就意味着后市将出现连续不断抬升的更高低点。因此，在日线上要保持多头思路，规避次级下跌折返，跟随上涨趋势不断做波段操作。

　　当下，股指已经越过通道上，将进一步冲击左侧临近关键高点4290，未来股市是在3771-4290之间呈现震荡格局，还是走出一波明确的上涨波段，还需要进一步观察。从3771开始的震荡上行正逐步迈入加速阶段，操作上继续寻找一切可以做多的理由介入即可。密切注意通道起点4290的目标压力，到达此处前，应及时减少仓，注意股指随时可能发生回撤。

　　【提示】大周期的局部低点，往往是小周期的一个全局低点。

　　原油——观热点二

　　数据来源：文华财经

　　【结构】震荡中的上涨

　　【策略】小周期跟随多头趋势

　　【分析】

　　原油的支撑是很明显的，600元一桶是重要的市场心理关口。前期受俄乌战争对国际原油供给的影响，使得价格一路上涨至805元一桶，在俄乌战争前景没有十分明朗的前提下，价格想要再次回到600元以下，是得不到市场认可的。因此，如果价格后市测试600元附近的支撑区，是非常合适的买入机会。

　　原油价格在600-700之间持续震荡较长时间，呈现出逐步收敛的态势。随后连续的震荡上涨将价格推高到历史高点772附近，投资者的获利了结使得价格连续两日出现明显回落。随后的连续上涨刺破历史高点，只是收盘没能守住，今日阴线收盘有一定程度的回撤，但在没有跌破710之前，结构上还不能确定转势。操作上继续顺小周期上涨走势，选择短线做多机会为主。

　　【提示】走出震荡的趋势，不会轻易改变，要顺势而为。

　　花生——观热点三

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨中的上涨

　　【策略】小周期跟随多头趋势

　　【分析】

　　花生价格走势一直保持上涨走势，结构清晰，上涨-震荡-上涨的三层结构也已经逐步显现，目前花生价格正处在上涨中的第三段上涨走势之中。价格在10864之后的下跌，最终在内部走势结构点10206受到支撑，重构了上涨节奏，短暂的盘整之后，走出强势大阳上涨。

　　今日价格逼近前高10864后出现回撤，但在昨日强势阳线作用下，暂时还是以多头看待市场，寻找小周期上的做多机会。待后市出现顶分型后，再考虑介入做空。

　　【提示】趋势结构点对趋势的升级扩张非常重要，需要重点关注。

　　纯碱——观热点四

　　数据来源：文华财经

　　【结构】震荡中的下跌

　　【策略】小周期跟随空头趋势

　　【分析】

　　纯碱最近半年的震荡结构持续延伸，临近的波段从一个压力共振区运动到另一个支撑共振区，从而高点和低点不断收敛。当下，价格再次受到三角上轨和左侧供给压力的共振作用，出现局部双顶形态，昨日K线跌破双顶颈线，进一步增强下跌预期。

　　今日低走高收阳线，但并没有改变小周期的下跌节奏，因此后市操作上，继续在小周期上跟随下跌趋势，寻找回调后的做空机会。受制于大结构震荡收敛，下跌幅度可能不大，还是以短线对待市场。

　　【提示】震荡走势对价格有吸引力，震荡突破往往失败。

　　焦炭——观热点五

　　数据来源：文华财经

　　【结构】上涨中的上涨

　　【策略】小周期跟随多头趋势

　　【分析】

　　焦炭在前期一轮上涨之后，从4164开始的下跌在测试上涨趋势结构点的底分型区域后，获得支撑，从而展开新一轮的上涨，但新的上涨可能只是更大震荡格局的一个波段，因此，暂时不能以中长线做多看待市场。

　　从3183开始的上涨，连续阳线后突破3500的多空转换位，继续追多的风险也越来越大，因此操作上，需要耐心等待价格回落后再介入，可在小周期上分析上涨段的内部结构，寻找上涨节奏，判断回落点。如果下跌较为迅速，可能会很快二次测试3183。

　　【提示】超过趋势内部回撤幅度的巨大回撤，往往将走势转入震荡。

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　　 --中粮期货策略交易部

　　风险揭示：

　　蒋梦君投资咨询证号：Z0013889

　　王君投资咨询证号：Z0013698

　　1．本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2．市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

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　　4．本研报中所用K线图及价差、资金流向、成交量数据截取自文华财经赢顺云端软件。

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