2025.01.24
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一、钢材：盘面冲高回落，临近假期，市场还是有避险的情绪在。钢联的数据看，基本符合市场预期，螺纹和热卷都在累库，螺纹减产，热卷增产，当下基本面变化不会很大，市场核心交易还在于节后政策预期及旺季需求的强度，预计盘面震荡。
二、铜：下游陆续进入放假阶段，库存累增压力加大，对节后的订单情况并未形成一致性预期，市场对未来经济前景转向担忧，施压铜价。
三、黄金：特朗普计划对加拿大、墨西哥及欧洲商品征收关税，并表示俄罗斯若不与乌克兰和谈，美国可能制裁俄罗斯。投资者担忧特朗普政策引发避险需求，推高金价飙升至近三个月最高点。预计特朗普政策将使美国通胀率维持较高水平，并继续支持黄金等避险资产。
四、原油：隔夜油价下跌，因特朗普督促沙特和OPEC降低石油价格。市场对美国关税政策以及能源政策的权衡也令油价承压，尽管压低油价会损害生产商的利益，打压其增产积极性。EIA周度报告显示炼厂开工大幅放缓，不过原油库存依然下降，总体依然处于低位。市场短期依然主要受美国新政府的政策影响。
五、白糖:巴西12月下半月累计产糖数据高于预期，预计其24/25榨季可实现糖产4000万吨，同时印度政府目前允许出口100万吨的食糖，原糖近日承压运行。但随着乙醇折糖价与原糖价差的急剧收窄，原糖近几天显现出探底回升的趋势。国内方面，临近春节，12月食糖产销双增，库存创纪录高位。但南方主产区干旱天气延续，产量预期下调，食糖进口缩量，对糖价形成支撑。综合来看，国内外糖市易受供需宽松消息影响，且目前国内进入累库高峰期，糖价反弹空间受限，郑糖维持震荡偏弱格局。
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