外资看港股：聚焦科网股业绩增长 消费板块低估有待挖掘

清一色财经1月23日讯清一色财经为您带来近期外资机构对港股观点变化。

宏观层面，近日，管理着约1.8万亿美元的资产的挪威主权财富基金负责人尼古拉·坦根表示，愿意在未来几个月逆市而动的投资者应考虑抛售美国科技股和私募信贷，同时增持中国资产，一度引发市场热议。

尼古拉·坦根在接受采访时还称，“市场总是瞬息万变，而真正的机会往往隐藏在大多数人未曾注意到的角落。中国市场的潜力和稳定性，对于寻求长期增值的投资者来说，无疑是一个值得深入挖掘的宝藏。”坦根还称，通胀压力在未来几年内可能成为影响投资收益的关键因素。

据挪威主权财富基金官网显示，其72%的资产是股票，股票中前五大持仓分别是微软、苹果、英伟达、谷歌和亚马逊。经过过去一年美股创纪录的上涨行情后，这五家科技巨头的股价目前也仍一直在历史新高附近徘徊。

此外，由于当前全球经济不确定性增加，提振内需的消费支撑政策指向性明确，已然成为市场共识。

美国富达国际近期表示，展望2025年，对于偏好亚洲区域的投资者，可留意必需消费品板块。中国市场的许多消费细分领域或将迎来盈利复苏机会，从而带动股票估值回升，同时提供具有吸引力的股息率。

贝莱德也在投资展望中也表示，积极看好多元消费崛起和传统消费估值切换的投资机会，以及高股息资产的估值切换机会。

另一方面，估值数据也显示，截至上周港股可选消费、日常消费板块的市盈率PE(TTM)处于2018年以来20%以下；日常消费的市净率PB(TTM)也处于同期10%分位数以下，均为当前市场上估值较低的板块。

个股方面，本周外资大行对互联网、电商及消费行业也相对更为关注。

花旗发表研究报告称，继政府早前扩大及延长以旧换新政策的覆盖范围后，补贴活动于1月20日正式启动。原先旧换新政策带动京东和阿里业务表现，预计去年第四季的收入增长超出预期。因此，相关政策延长至今年，并涵盖更多3C类别产品，可进一步支持第一季收入稳健增长。该行重申近期电商优先排序为京东、阿里巴巴、拼多多。

而高盛则预计小米将成为国补政策主要受益者，予其“买入”评级。

高盛认为，针对智能手机、平板计算机、智能手环与手表的国家补贴政策已于1月20日起启动，预测售价介乎3300至6000元的智能手机产品最能受惠。这一区间也恰好覆盖小米主要产品线。

但高盛也指出，注意到苹果和华为已加入4000至6000元价位竞争，考虑到补贴计划和智能手机OEM的降价，可能会导致价格竞争加剧。目前相信小米的智能手机产品周期性较强，对长期业务增长及盈利能力贡献有较高的可持续性，预期可受惠于潜在智能手机销量提升，给予目标价38港元，评级“买入”。

此外，高盛还发布报告表示，在宏观和政策不确定性下，内地游戏行业仍被视为防御性投资，尤其是腾讯和网易这两家龙头企业。腾讯凭借强大的产品管线和海外市场拓展，预计将实现高于行业平均的增长，网易则可能因全球新游戏的成功而上调收入预测。

摩根士丹利分析师则将腾讯音乐ADR评级上调至超配，目标价13美元，即上涨21%。

值得一提的是，本周特朗普就职美国总统回归白宫，市场波动加剧也引发了不少避险情绪。国际金价连续走强后，已创近两个多月新高，也促使机构关注。其中，洛阳钼业(03993.HK)本周发布预盈公告后，接连获得买入评级。

瑞银发表研报称，洛阳钼业2024财年归属股东净利润按年增长55%至72%，远胜市场预计。强劲业绩表现或源自于强劲的铜销售量、较低的税率、更好的贸易部门贡献。预计投资者将作出正面反应。该行将洛钼目标价定于8.7港元，给予“买入”评级。

同一时间，来自大摩的报告也称，洛阳钼业公布去年初步盈利预计介乎128亿至142亿元，意味着去年第四季盈利将介乎45亿至59亿元，高于市场预期的约35亿元，相信是受惠于销售量增加以及有效税率从第二及第三季的高位回复正常。

附热门个股评级变动一览：

1）康师傅控股(00322.HK)：高盛将评级上调至买进，目标价13港元。

2）华润啤酒(00291.HK)：摩根士丹利将目标价由34港元降至30港元。

3）新东方-S(09901.HK)：摩根大通将公司ADR评级下调至中性。

4）中国海洋石油(00883.HK)：高盛重申“买入”评级称可从油价上涨中获益。