清一色财经1月21日讯基金四季报（均指去年四季报，下同）披露进入尾声，投资者所青睐的债基浮出水面。从已披露的季报看，部分债券基金在四季度获得了大量净申购，长城永利A与东财瑞利A单季净申购份额超过60亿份。混合债基中，招商安和债券C获得了超过40亿份的净申购。从资产配置看，热门债基偏好金融债，包括政金债和银行二永债。
热门纯债基重仓政金债
纯债基中，长城永利债券A的基金净资产规模在四季度大增70亿元，在目前已披露四季报的债基中位居首位。其他在四季度基金净资产规模增长幅度居前的债基还包括东财瑞利A、永赢腾利A、万家鑫橙纯债A、中欧纯债E、融通增悦等。
长城永利A与东财瑞利A在四季度获得了投资者的追捧，单季净申购份额超过60亿份，永赢腾利A、万家鑫橙纯债A、融通增悦等纯债基四季度的净申购份额也超过50亿份。
图：2024年四季度基金净资产规模增长居前的纯债基
（资料来源：Wind数据，清一色财经整理）
长城永利A的净值在四季度增长了2.11%，基金经理魏建在四季报中表示：“组合维持了久期为主的策略，综合考虑基本面和货币政策宽松预期，四季度顺势而为提升了组合久期。从四季报的持仓来看，长城永利A重仓了国开债。
图：长城永利A季度末前五大重仓债券
（资料来源：Choice数据，清一色财经整理）
另一只在四季度获得大量申购的纯债基东财瑞利A，四季度净值增长3.47%。季报显示，东财瑞利A在四季度也重仓了政策性金融债。
图：东财瑞利A四季度末前五大重仓债券
（资料来源：Choice数据，清一色财经整理）
融通增悦A的基金经理小组认为，在去年三季度末以前指导债券投资的“基本面趋势走弱为基础，观察资金面为大前提，监管态度为小前提”的操作思路，短期或不再适用。当下应以关注基本面边际变化为基础，观察资金利率、资金流向为大前提，政策出台落地节奏为小前提，从而确定组合操作的方向和节奏。
热门混合债基提升权益仓位，重仓二永债
混合债基方面，招商安和债券C在四季度获得了44.64亿份的净申购，基金净资产规模在四季度大增47.90亿元。其他在四季度获得投资者追捧的混合债基还包括广发添财90天滚动持有C、易方达增强回报A/B、中银稳健添利E等。
图：2024年四季度基金净资产规模增长居前的混合债基
（资料来源：Wind数据，清一色财经整理）
招商安和C的基金经理小组在季报中指出：“货币政策维持宽松，化债进程稳步推进，降准降息虽未兑现但仍然值得期待。权益投资偏向红利低波风格，适当增加了盈利及成长性风格的暴露。债券投资享受利率下行带来的组合收益。”
去年四季报显示，招商安和C重仓了国有大行的永续债；其权益仓位在四季度末为9.81%，重仓股多为银行股。
图：招商安和C四季度末前五大重仓债券
（资料来源：Choice数据，清一色财经整理）
中银稳健添利E的基金经理陈玮也在去年四季度“提升权益比例”。权益结构上，其行业分布较为均衡，以估值合理、未来基本面确定性较强的龙头公司为主；可转债主要投资于大中型优质公司的偏债与平衡型转债，规避弱资质品种；纯债方面重点关注中等期限高等级信用债的修复和配置机会。
四季报显示，中银稳健添利E重仓了政金债和银行二级资本债。其权益仓位在四季度末为4.58%，重仓股多为行业龙头。
图：招商安和C四季度末前五大重仓债券
（资料来源：Choice数据，清一色财经整理）
展望2025年一季度，广发添财90天滚动持有C的基金经理小组认为，债券市场的主线在于货币政策宽松兑现程度、信用扩张以及国际形势的变化。整体来看，在物价有待合理回升、货币政策宽松的背景下，债券市场预计整体维持偏强的格局，但需要对稳增长发力和信用扩张保持高度关注。
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