2025.01.13
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一、股指：近期由于国内政策预期降温以及外部扰动增加，导致市场表现较弱。在市场风险偏好回升之前，市场预计延续震荡走势。后续随着海外不确定性落地，以及两会临近国内政策预期再度发酵，市场有望重新上行。
二、钢材：尽管静态来看螺纹和热卷的供需基本面都比较健康，但随着钢厂对原材料补库接近尾声，原材料价格偏弱，沙钢提降废钢4次共160元/吨，焦炭现货提降落地2轮共100元/吨，加上海外特朗普交易，市场情绪不佳，上周钢价偏弱运行。国内政策真空期，临近春节基本面变化预计也不大，风险依然主要来自海外，不过目前也有一定计价，加上低库存下，最近现货相对抗跌，盘面近期波动虽然有所加大，但难以形成趋势性行情，震荡为主。
三、原油：隔夜油价持续走高，今天早盘继续推高，主要受供应端忧虑推动。美国对俄罗斯的最新制裁针对了俄罗斯原油从生产到销售的每一个环节，令中国和印度大量寻找替代供应，从而推高油价。美国的再通胀风险以及欧美的极寒天气也助推油价上涨，上周五公布的美国失业率环比下降且本周美国仍有降温天气，预计短期油价震荡偏强。
四、橡胶:国外天然橡胶供应处于高产期，中国云南产区全面停割，海南产区逐渐进入停割期，国内丁二烯橡胶装置开工率继续上升。国内全钢胎开工率大幅回落，半钢胎开工率小幅回落。青岛地区天然橡胶总库存继续大幅回升至47.76万吨，中国顺丁橡胶社会库存持稳于1.32万吨，上游中国丁二烯港口库存回落至2.55万吨。综合来看，下游需求走弱，橡胶供应压力偏大，现货库存稳中有增。
五、铜:宏观面，上周五晚美国非农数据超出市场预期，劳动力市场保持强劲，且随着近几月商品通胀的抬升，去通胀进程回归僵持阶段，短期再通胀交易升温，推升铜价。基本面，原料端维持偏紧的格局不变，1月电解铜产量预计环比将出现下滑，而需求端临近春节开工面临持续下滑的压力，后续累库压力将逐渐加大。总体上随着春节临近，基本面指引有限，宏观面对价格的影响将加大，若再通胀交易持续升温将支撑铜价保持偏强运行，警惕宏观情绪反复。
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