2025.01.07
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一、双焦：铁水产量连续下滑七周，钢厂对双焦需求继续下降。焦炭虽然同比增量不大，但是是从同比减量一直累库到同比有增，焦炭基本面从紧平衡受焦煤拖累下跌，转为自身基本面宽松的下跌。目前钢厂对焦炭提出第六轮降价，焦炭短期或继续下跌。双焦预计维持弱势运行。
二、铝：1月电解铝运行产能维持在高位，需求端进入年底订单走弱，企业生产放缓，后续将陆续进入春节放假阶段，开工或持续承压，后续随着氧化铝价格逐步回落，冶炼端利润预计将缓慢修复。短期铝价更多受氧化铝拖累偏弱震荡。
三、甲醇：原料匮乏或导致下游MTO装置出现计划外停车，市场情绪有所转弱。当前国内和伊朗甲醇装置的限气停车已基本兑现完毕，由于下游产品价格跟涨有限，对高价甲醇抵触情绪较为明显。在产量和港口库存偏高且下游MTO开工预期不断摇摆的情况下，甲醇价格上方压力较大，前期多单逢高止盈为主。不过，因伊朗能源危机或导致进口压力骤减，而且精细化工品需求和冬季燃料需求仍有边际增长效应。在内地库存偏低、港口进入去库通道以及节前有备货补库需求的背景下，05合约的基本面尚可，中长期可待企稳后做多，上方空间受宏观氛围、MTO利润和港口库存去化幅度的限制。
四、粕类:近期粕类出现回调，主要受cbot市场美豆下跌拖累。而美豆下跌主要两方面，一上周美豆出口销售数据下滑，且低于预期，二本周六将公布usda月度供需报告，市场预期偏利空。不过近期南美部分地区天气仍较为干燥，对价格有一定支撑。预计短期粕类震荡偏弱。
五、股指：周一市场窄幅震荡，两市成交额下滑至1.06万亿元。春节前处于政策真空期，海外不确定性较大，市场缺乏向上驱动，但宏观政策加码预期对市场形成一定支撑，预计指数连续调整后有望迎来修复。
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