2025.01.06
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棕榈油:印尼明确B40的过渡期，一定程度上稳定市场信心。此前由于印尼未能如期实施B40政策，导致棕榈油大跌，不过上周五印尼能源与矿产资源部副部长表示，印尼将为企业满足新的B40生物柴油政策要求提供一个月的过渡期，一定程度上稳定了市场信心。市场参与者正在等待官方法令来详细说明印尼将如何分配给燃料零售商的生物柴油数量，以判断棕榈油出口将受到多大影响。棕榈油后市走势仍需等待印尼的相关政策出台。
钢材：上周盘面先涨后跌，基本面变化不大，下半周市场情绪不佳，资产价格普跌。螺纹略强于热卷，卷螺差收窄。当下政策真空期，市场预期短期很难转好，但基本面矛盾也不大，钢厂仍在减产，累库较慢，预计钢价依然处于震荡行情中。
铜：铜精矿紧缺局面维持，废铜方面1月起各地开始执行反向开票政策，废铜供应量预计将减少，粗铜紧缺程度加剧，冶炼端受原料紧缺的影响高供应难以维持，预计1月产量环比将出现明显下降，而需求端受下游节前备货需求提振，开工或小幅抬升。短期强势美元仍对铜价构成压力，节前基本面表现或较12月边际改善，限制铜价下方空间。
原油：油价周末前进一步上涨，因欧美即将迎来寒冷天气促进了取暖油需求，寒潮对炼厂运营的潜在破坏也增加了油价短期脉冲式上行的风险。中国和美国的制造业数据好转同样提供了支撑，尤其考虑到中国源源不断的政策刺激对石油需求的影响。上周EIA数据显示美国原油库存下降不及预期，成品油库存大幅增加，因炼厂在年底查税之前加紧减少石油库存。在OPEC+仍在减产，基本面有所好转之下，预计原油短期震荡稍强。
股指：当前国内处于政策真空期，近期经济数据显示基本面修复仍然偏弱，此外临近特朗普上台对市场情绪也有一定拖累，导致市场缺乏向上驱动，风险偏好快速回落。在春节前，市场预计仍是震荡走势，连续调整后有望迎来修复，在利率下行的背景下高股息板块继续占优。
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