市场回顾
利率市场，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为2.02%、2.41%、2.58%、2.78%和2.76%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为74.0bp、35.0bp、18.0bp、76.0bp和37.0bp,国债利率下行为主,国债利差总体收窄。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为2.04%、2.58%、2.79%、3.03%和2.99%，主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为94.0bp、40.0bp、20.0bp、99.0bp和45.0bp,国开债利率下行为主,国开债利差总体收窄。
资金市场，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.47%、1.69%、1.72%、1.7%和2.01%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为54.0bp、33.0bp、29.0bp、23.0bp和1.0bp,回购利率下行为主,回购利差总体扩大。主要期限拆借利率1d、7d、14d、1m和3m分别为1.42%、1.71%、1.65%、1.88%和2.0%，主要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d分别为58.0bp、30.0bp、35.0bp、46.0bp和17.0bp,拆借利率上行为主,拆借利差总体收窄。
期债市场，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为0.06%、0.08%和0.14%，期债上涨为主；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅分别为0.05元、0.02元和0.05元，期货隐含利差扩大；TS、TF和T主力合约的净基差均值分别为-0.0314元、0.0151元和0.2087元,净基差多为正。
行情展望
从狭义流动性角度看，资金利率下行，货币净投放减少，反映流动性趋松的背景下，央行收紧货币。从广义流动性角度看，最新的融资指标多数下行，信用边际转紧。从持仓角度看，前5大席位净多持仓倾向下行，反映期债的做多力量在减弱。从债市杠杆角度看，债市杠杆率上升，做多现券的力量在增强。从债对股的性价比角度看，债对股的性价比提升。
策略建议
方向性策略：昨日期债低开高走，主因市场降准降息预期升温。经济回暖预期尚未完全消化，期债延续中性态度。
期现策略：基差上行，TS净基差为负，TF 净基差重回正，暂不推荐。
跨品种策略：流动性偏紧，信用温和回升，推荐空TS(或TF)多T。
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