清一色债市早参6月8日

债市要闻

【国务院批复同意《“十四五”新型城镇化实施方案》】

国务院批复同意《“十四五”新型城镇化实施方案》，强调要深入推进以人为核心的新型城镇化战略，持续促进农业转移人口市民化，完善以城市群为主体形态、大中小城市和小城镇协调发展的城镇化格局，推动城市健康宜居安全发展，推进城市治理体系和治理能力现代化，促进城乡融合发展，为全面建设社会主义现代化国家提供强劲动力和坚实支撑。

【外汇局：5月我国外汇市场运行总体平稳，境内外汇供求保持基本平衡】

外汇局最新数据显示，5月末，我国外汇储备规模为31278亿美元，较4月末上升81亿美元，结束此前连续4个月的回落；5月黄金储备持平于6264万盎司。外汇局表示，5月我国外汇市场运行总体平稳，境内外汇供求保持基本平衡，外汇储备规模回升主要受资产价格变化和汇率折算因素影响。

【政策工具接续发力 护航基建“钱”路广】

数据显示，截至6月7日，今年全国已发行地方政府债券33291亿元，大致相当于去年上半年的发行量，体现了地方债早发行快发行的特点。机构认为，按照有关要求，专项债将基本在上半年发行完毕，而进入下半年，支持基建投资的融资工具仍有不少，必要时可考虑发行特别国债、提前下发明年专项债额度、进一步发挥政策性金融的准财政作用等。

解读：国盛证券首席经济学家熊园称，基于目前已有政策安排和过往经验，未来补充投资资金缺口的可选政策大体有调增政策性银行信贷额度、发行基础设施信托投资基金（REITs）、降准、发行特别国债、提前使用明年专项债额度等，此外，也有可能出台类似抵押补充贷款（PSL）的政策安排。

【国金铁建重庆渝遂高速公路REIT获批】

根据上交所网站信息，国金铁建重庆渝遂高速公路封闭式基础设施证券投资基金项目状态为“通过”。高速公路成为获批最多的REITs项目，目前已有5单。

解读：业内人士认为，高速类已发行的项目比较多，参考性比较强，另外高速公路底层资产和收益来源都比较明确，投资者也容易理解和接受。

【建行、农行分别获准境内发行不超1000亿元、2000亿元债券】

6月7日，根据建设银行公告，该行获准在境内发行不超过1000亿元人民币无固定期限资本债券，境外发行不超过30亿美元无固定期限资本债券。同日，农业银行也发布公告称，近日公司已收到《中国银保监会关于农业银行发行二级资本债券的批复》，获准在全国银行间债券市场公开发行不超过2000亿元人民币二级资本债券。

【5月银行发债规模逾648亿元，绿色金融债占近三分之一】

5月商业银行发债648.57亿元，发行规模较4月骤降，4月商业银行发债2015亿元。据中国债券信息网披露的发行公告统计，5月发债银行共13家，商业银行债发行规模为648.57亿元，其中有6家银行发行绿色金融债。具体来看，5月发行绿色金融债的银行6家共188.57亿元，其中招商银行50亿元，中国建设银行100亿元。发行“三农”专项金融债的银行2家共40亿元，其中秦农银行25亿元，广西北部湾银行15亿元。

【世界银行再次下调全球增长预期 警告称滞胀之痛可能持续数年】

世界银行发布《全球经济展望》报告，将2022年全球经济增长预期下调至2.9%，较1月份4.1%的预测下降1.2个百分点，并警告称未来数年面临通胀高于平均水平而经济增长低于平均水平的局面，有可能破坏中低收入经济体的稳定。报告指出，乌克兰战争导致通胀升高，金融形势更加紧张。2023年，全球通胀有望缓和，但仍可能高于大多数国家的目标水平。

【美联储隔夜逆回购工具使用量激增至创纪录新高】

由于投资者仍在寻找安置短期现金的地方，美联储隔夜逆回购使用量再次达到历史高位。98位参与者进行了总计2.091万亿美元的逆回购操作，前高点是5月23日创下的2.045万亿美元。周二的数字比前一个交易日高出513亿美元。由于美国征税行动放大了国库券市场的供需失衡，货币基金继续涌入美联储的信贷工具。尽管美联储本月加息并进行缩表，但美联储的逆回购操作安排仍是充斥避险资金的市场避风港。

解读：美联储官员曾经说过，鉴于货币市场基金可能比银行更快地传导利率上升的影响，在加息后对此类工具的需求可能会增加。这是因为银行提高存款利率的幅度较低，这会刺激资金流向货币市场。巴克莱和Wrightson ICAP的华尔街策略师估计，隔夜逆回购的余额可能在未来几个月达到2.5万亿美元。

公开市场：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月7日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日100亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

信用债事件：

福建阳光集团：6笔债券未能按期偿付，正协调各方积极筹措资金；

2亿美元票据正式到期，祥生控股尚未付本息；

郑州煤炭：“15郑煤MTN001”拟将本金分期6年兑付，票面利率由9.75%变更为4.60%；

因融资信息披露不及时，泛海控股被证监会警示并记入诚信档案；

中国铁建投资集团正挂牌出售恒大置业（深圳）有限公司49%股权；

绿地香港：已如期兑付境外1.5亿美元债；

惠誉：下调中梁控股长期外币发行人违约评级至“RD”(限制性违约)；

中债资信：终止湖州南浔交通水利投资建设集团、嘉兴市秀湖发展投资集团等多家债券发行人的委托主体信用评级；

金科地产：拟于6月13日召开持有人会议，审议调整本息偿付安排；

大悦城50亿元小公募“已反馈”，拟用40亿元偿还到期债务；

融信(福建)投资集团：拟对“19融信01”、“19融信02”增加增信措施；

融创中国5月合同销售128.5亿人民币 下降81.9%

市场动态：

【债券市场|国债期货小幅收涨，1Y期存单有提价】

周二，国债期货小幅收涨，现券收益率多数下行，资金面整体宽松，存单一级有提价。

一级市场方面，农发行上清所托管2年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.3864%、3.0055%，全场倍数分别为3.36、3.38，边际倍数分别为1.45、15。国开行3个月、3年、5年、7年期金融债中标收益率分别为1.4015%、2.5183%、2.7038%、2.9851%，全场倍数分别为4.48、5.15、4.45、5.23，边际倍数分别为2.33、12.05、14.77、13.75。

【货币市场|银行间资金面依旧平稳，货币市场利率多数小幅下跌】

银行间资金面依旧平稳，货币市场利率多数小幅下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.4148%，跌2.6个基点；7天期报1.6225%，跌2.54个基点；14天期报1.6136%，涨1.98个基点；1个月期报1.7279%，跌2.17个基点。

Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行3.3bp报1.421%，7天期上行0.7bp报1.708%，14天期上行1.4bp报1.65%，1个月期上行0.4bp报1.877%。

银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001报1.42%，跌3个基点；FDR007报1.60%，跌3个基点；FDR014报1.60%，涨2个基点。

银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报1.45%，跌3个基点；FR007报1.65%，跌3个基点；FR014报1.63%，跌7个基点。

【美债市场|美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌6.6个基点报2.98%】

美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨5.12个基点报1.256%，2年期美债收益率跌0.1个基点报2.739%，3年期美债收益率跌2.1个基点报2.917%，5年期美债收益率跌5个基点报2.991%，10年期美债收益率跌6.6个基点报2.98%，30年期美债收益率跌7.2个基点报3.127%。

【欧债市场|欧债收益率普遍收跌，意大利10年期国债收益率跌12.5个基点报3.278%】

欧债收益率普遍收跌，英国10年期国债收益率跌3.3个基点报2.212%，法国10年期国债收益率跌3.5个基点报1.801%，德国10年期国债收益率跌3个基点报1.287%，意大利10年期国债收益率跌12.5个基点报3.278%，西班牙10年期国债收益率跌7.5个基点报2.391%，葡萄牙10年期国债收益率跌6.2个基点报2.433