螺纹钢、线材期货合约及交割细则修订，新老国标切换有何影响？

清一色财经7月30日讯螺纹钢、线材期货迎来合约与交割细则调整，注册标准仓单将切换至新国标。

7月29日，上期所公告称，修订《上海期货交易所螺纹钢期货合约》《上海期货交易所线材期货合约》《上海期货交易所交割细则》，将螺纹钢、线材期货的交割品质量、交割品级进行了修订。主要是配合现货市场新老国标转换。

同日，上期所还宣布，调整螺纹钢期货、线材期货相关合约交易手续费、交易保证金比例、涨跌停板幅度。清一色财经记者了解到，该调整主要是为了推动螺纹钢、线材国标修订的平稳过渡，在交易、结算、交割等环节采取必要的风控措施。

对于此次修订，业内人士认为，新老国标的转换对螺纹钢、线材的生产成本影响有限。另外，目前部分新国标资源已开始陆续投放市场，新国标的执行对期货价格影响有限。

期货公司人士则建议，新、老国标转换涉及月份合约的客户，应根据国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会相关通知要求，以及交易所通知提示，充分评估市场流动性、交割意愿、交割拿货后可处理方式等，做好头寸管理、及时解质押。交割仓库应加强管理，根据相关市场法律法规，做好应对。

为何调整为新国标？

具体来看，螺纹钢期货的交割品质量、交割品级由“GB/T 1499.2-2018”修订为“GB 1499.2-2024”；将线材期货的交割品质量、交割品级由“GB/T 1499.1-2017”修订为“GB 1499.1-2024”。

自2024年7月29日起，允许按照GB 1499.2-2024及GB 1499.1-2024生产的产品注册标准仓单。自2024年8月19日（含）起，按照GB/T 1499.2-2018及GB/T 1499.1-2017生产的产品不得注册标准仓单。9月24日收盘后，按照GB/T 1499.2-2018及GB/T 1499.1-2017生产的产品注册的标准仓单将由交易所注销、未解质押的标准仓单将由交易所解质押。

具体来看，新旧国标的差异在于，对产品的重量偏差的要求进行了调整。6—12毫米直径的钢筋允许的实际重量与理论重量的偏差从旧标准的±6.0%缩小到±5.5%。14—20毫米直径的钢筋允许偏差从旧标准的±5.0%缩小到±4.5%。22—50毫米直径的钢筋允许偏差从旧标准的±4.0%缩小到±3.5%。

事实上，交割条例的调整，也是为顺应行业和市场发展需要，确保交割平稳运行。

2024年6月25日，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布“关于批准发布《钢筋混凝土用钢 第1部分：热轧光圆钢筋》等18项强制性国家标准的公告”（2024年第12号），明确：GB 1499.2-2024《钢筋混凝土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋》代替GB/T 1499.2-2018《钢筋混凝土用钢 第2部分：热轧带肋钢筋》; GB 1499.1-2024《钢筋混凝土用钢 第1部分：热轧光圆钢筋》代替GB/T 1499.1-2017《钢筋混凝土用钢 第1部分：热轧光圆钢筋》，并于2024年9月25日实施。

根据《中华人民共和国标准化法》《国家标准管理办法》相关规定，不符合强制性国家标准的产品、服务，不得生产、销售、进口或者提供。

新国标有何影响？

对于新国标带来的影响，中信建投期货黑色研究员楚新莉认为，从成本来看，新标准对于不同直径范围内的钢筋的重量偏差限值进行了收紧，总体来说对生产成本影响有限。

以2024年7月26日上海中天螺纹3200元/吨计算，理论上对价格的影响为成本增加16-20元。目前山东某钢厂螺纹对外报价新国标资源每吨加价30元，新老国标现货价差不大。

而从期货市场来看，楚新莉结合前述公告分析，8月份老国标资源还可以正常交割，9月份老国标资源基本只能在8月19日前注册仓单，10月份老国标资源将不能参与交割，全部转换为新国标资源。

“2410合约就要执行新国标螺纹交割，从Mysteel调研情况来看，大多数钢厂在8月1日之前就开始执行新国标。”由于目前部分新国标资源已开始陆续投放市场，她认为，2410合约不会出现仓单不够的情况，所以新国标的执行对期货价格影响有限。

长期来看，她认为，新标准有望推动产品结构变化，推动更高强度钢产品的发展和应用；还可以提高生产效率，精确控制合金添加，提高回收率，降低原材料消耗。另外，生产高附加值产品将提高整体社会效益，新标准的推出将引领市场需求向更高质量的产品转移。