礼来（LLY.US）和诺和诺德（NVO.US）股价近几个月持续上涨，主要在于两大巨头各自生产的减肥或糖尿病药物替扎帕肽（又名Zepbound）和司美格鲁肽（又名Wegovy）的需求激增。
在过去1年中，礼来股价飙升了76%，而诺和诺德则跃升了58%。相比之下，截至5月17日收盘，标普500指数上涨了28%。
与此同时，大型制药公司的其他股票也是喜忧参半。在过去1年中，葛兰素史克（GSK.US）的表现最好，股价上涨了25%，艾伯维（ABBV.US）上涨了16%，默克（MRK.US）上涨了14%，诺华（NVS.US）和阿斯利康（AZN.US）的涨幅均为个位数。
相反，施贵宝（BMY.US）股价同期暴跌34%，辉瑞（PFE.US）下跌22%，罗氏（RHHBY.US）下跌18%，赛诺菲（SNY.US）和强生（JNJ.US）的跌幅均为个位数。
雅虎财经的数据显示，由于股价上涨，礼来和诺和诺德目前分别以7，320亿美元和5，880亿美元的市值傲居大医药行业榜首，而强生则被拉开一段差距，以3，720亿美元市值位居第三。
礼来和诺和诺德是否被高估？SeekingAlpha分析师斯蒂芬·艾尔斯（Stephen Ayers）、埃德蒙·英厄姆（Edmund Ingham）和特里·克里斯莫里斯（Terry Chrisomalis）针对这一问题，发表了相应看法：
斯蒂芬·艾尔斯认为，股市在大多数时候都是有效的。他称，不会说两大巨头本身“估值过高”。两家公司都推出了意义重大、影响深远的产品，如治疗肥胖症、心脏病和糖尿病，改善了社会健康状况。
但值得注意的是，礼来和诺和诺德目前在很大程度上都依赖于一两种产品。因此，尽管高市值一定程度上带来了安逸感，但仍应考虑到高于一般的风险。
埃德蒙·英厄姆称，两家公司市值分别超过7，000亿美元和5，450亿美元，根据大多数适用于“大制药”公司估值的指标，如市销率、市盈率、股息率、营收等，估值偏高的结论不可避免。
尽管如此，华尔街仍充满自信地认为，到本十年末，肥胖症市场将成为一个年销售额超1000亿美元的产业，与此同时，事实似乎也对这点有所呼应，如42%的美国成年人皆患有肥胖症。
面对这一独特而史无前例的最大机遇，对价值的逻辑和客观评估往往会被抛到九霄云外，因此，如果礼来成为世界上第一家市值达万亿美元的制药公司，将并不会令人太过震惊，诺和诺德也不会落后。
特里·克里斯莫里斯认为，礼来和诺和诺德的价值并没有被高估。肥胖症市场预计将在未来几年迅速增长，根据高盛研究预测，抗肥胖药物市场将增长16倍以上，达到1000亿美元。截至5月17日收盘，礼来的市值约为7000亿美元，但其定位于肥胖症市场的增长前景仍然十分强劲。
在发布2024年第一季度财报时，礼来将2024年全年的业绩指引上调了20亿美元，达424亿至436亿美元之间，主要系Mounjaro和Zepbound的预期需求仍将很大。预计这两种药物的增长前景在未来几年都不会停止。
诺和诺德肥胖症药物项目的销售额也将大幅增长，该药物的销售额增长了41%丹麦克朗，到110亿丹麦克朗。如果这两家公司能在肥胖症市场领域继续保持当前增速，那么自然不可判定为价值高估。
©本文为清一色官方代发，观点仅代表作者本人，与清一色无关。清一色对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。本文不作为投资理财建议，请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。文中部分文字/图片/视频/音频等来源于网络，如侵犯到著作权人的权利，请与我们联系（微信/QQ:1074760229）。转载请注明出处：清一色财经
微信扫码打赏 
支付宝扫码打赏 
