东吴宏观股指每日观点 | 沪指失守3000点，AI继续调整，股指未来如何演绎？

2024.3.28

股指操作参考：逢低做多

昨日尾盘指数加速跳水，沪指失守3000点，个股普跌。

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股指研究员认为，近期市场延续弱势震荡走势，前期主线AI板块持续调整，对市场情绪有所拖累。考虑到开年以来经济悲观预期逐步修复，流动性环境有所好转，市场调整空间预计有限，单边下行概率不大，耐心等待市场企稳。

(仅供参考，不构成对任何人的投资建议)

市场信息&实盘数据

沪指失守3000点

周三市场继续调整，尾盘大幅跳水，创业板指跌近3%。个股超4700家下跌，北向资金净流出72.5亿元。仅银行和家用电器上涨，其余行业悉数下跌，TMT继续领跌。

截至收盘，上证指数报2993.14点，跌1.26%；深证成指报9222.47点，跌2.40%；创业板指报1789.82点，跌2.81%；沪深300报3502.79点，跌1.16%；上证50报2398.94点，跌0.61%；中证500报5156.68点，跌2.42%；中证1000报5266.23点，跌3.33%。两市合计成交8888.44亿元，北向资金净流出72.49亿元。

期指方面，IF2404跌1.15%，IH2404跌0.60%，IC2404跌2.51%，IM2404跌3.67%。基差方面，IF、IH、IC、IM当季年化基差率分别为-2.75% 、-1.84% 、-5.43% 、-11.54%。

资金面：净投放2470亿元

3月27日，央行开展2500亿元7天期逆回购操作，当月有30亿元逆回购到期，实现净投放2470亿元。

消息面：工信部等4部门：到2030年 通用航空装备成为低空经济增长的强大推动力 形成万亿级市场规模

【美股收涨道指涨超1% 标普500指数再创收盘新高 英伟达持续调整跌超2%】

美股周三收高，道指涨逾470点，标普500指数再创历史新高。道指与标普500指数均止住此前连续三个交易日的下跌。本周晚些时候公布的重要PCE通胀数据可能为投资者判断美联储的政策路径提供更多线索。

截止收盘，道琼斯指数涨1.22%，标普500指数涨0.86%，纳斯达克指数涨0.51%。其中，标普500指数再创收盘新高，纳指、道指均逼近历史收盘高点。大型科技股涨跌互现，英特尔涨超4%，苹果涨超2%，特斯拉涨超1%，谷歌、亚马逊小幅上涨；年初至今3个月涨超80%的AI总龙头英伟达仍在继续调整，继昨日跌2.57%后，周三继续下跌2.5%；奈飞跌逾2%，微软、Meta小幅下跌。

特朗普媒体科技集团（DJT）涨超14%，总市值超75亿美元。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.03%。

【工信部等4部门：到2030年 通用航空装备成为低空经济增长的强大推动力 形成万亿级市场规模】

工信部、科学技术部、财政部、中国民用航空局印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》的通知。

通知指出，发展通用航空制造业，加快通用航空装备创新应用，是塑造航空工业发展新动能新优势、推动低空经济发展的重要举措，是加快制造强国、交通强国建设的必然要求。

到2027年，我国通用航空装备供给能力、产业创新能力显著提升，现代化通用航空基础支撑体系基本建立，高效融合产业生态初步形成，通用航空公共服务装备体系基本完善，以无人化、电动化、智能化为技术特征的新型通用航空装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用。

【美联储理事沃勒：数据显示需要减少降息或较晚开始放松政策】

清一色财经3月28日电，美联储理事沃勒表示，今年降息可能是合适的，但现在还不是时候；数据显示需要减少降息或较晚开始放松政策；等待的风险低于过早降息的风险；当前经济“仍不急于”降息；

美联储可能需要比预期更长时间地维持当前利率目标；需要在通胀方面取得更多进展才能支持降息；至少需要几个月的数据才能确定通胀率将达到2%；经济形势强劲，为美联储评估数据提供了空间；经济正在健康增长。

【最新求证：ETF期权行权交割不会导致现货下跌】

清一色财经3月27日电，今日A股市场走势较弱。个别市场观点认为，今天是ETF期权的到期日，行权交割对市场产生了不利影响。业内人士表示，从行权情况看，多数投资者选择在到期前平仓，实际进入行权环节的比例很低。

临近到期的期权，时间价值会快速衰减，持有期权不划算，因此投资者更倾向于提前平仓而非持有到期。所以，实际进入行权环节的期权比例非常低。

据估算，进入行权环节的ETF期权合约比例很低，大致为期权持仓量的2%。从交割情况看，实际交割的ETF规模较小，不会对现货市场形成明显影响。即使投资者选择了行权，大部分投资者会选择组合行权，不需要准备钱和券，实际进行交割的标的ETF规模进一步减少，行权交割所需的少量ETF不会对现货市场造成冲击。

据估算，交割标的ETF规模远低于现货ETF规模的1%，且行权交收日相关投资者净买卖标的ETF金额很小，对现货市场影响非常有限。同时，境内外学者对期权行权交割的影响开展了大量研究，普遍认为期权行权交割不会引发指数价格偏离，考虑交易成本后也很难获取收益。因此，还是要理性客观认识期权产品特性，不能简单将市场下跌归咎于期权行权交割。

（陈梦赟 投资咨询证号：Z0018178）

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期市有风险，投资需谨慎。

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