“大规模设备更新”目标的定量分析

第一，前期我们已经发布报告《关于“大规模设备更新”的理解》，本篇研究中我们将继续对这一重要的政策的领域展开分析。如何理解大规模设备更新“年规模5万亿以上的巨大市场”？根据统计局公布的历年设备工器具投资的增速，以及固定资产投资规模调整后的可比口径估算，2023年我国所有行业设备工器具购置投资金额约为7.1万亿左右，占固定资产投资总额的14.1%。2017年大规模设备更新涉及到的“工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗”占全部行业设备投资的比重为83.3%，假设比例不变，则对应2023年重点领域设备投资5.9万亿左右，其中工农业合计5.3万亿左右，与发改委提及的“年规模5万亿以上的巨大市场”大致对应。

第二，进一步拆分“5万亿设备投资市场”的行业构成，占比较高的以制造业、公用事业、交运行业为主，2023年投资规模分别为4.5万亿、0.6万亿和0.4万亿。制造业中，化工、非金属矿制品、通用设备、汽车、电气机械、计算机通信电子年设备投资在0.3-0.4万亿之间；金属制品、专用设备年设备投资规模在0.2-0.3万亿之间；农副食品、纺织、橡塑年设备投资金额在0.2万亿左右。

第三，《行动方案》提出的目标是2027年较2023年增长25%以上，对应年复合增速在5.74%以上；这一目标显著高于此前5年（2019-2023年）-0.2%的设备投资复合增速，亦高于年趋势值相近的过去8年（2016-2023）复合增速的0.9%。按照2023年估算的工农业等重点领域5.9万亿的设备投资规模估算，5.74%的增长对应年增量投资规模3378亿元。这里面多少是较本来的设备投资趋势值额外增加的？如果按照2016年之后0.9%的增速为基准，年额外增加的规模约2845亿元；即便是考虑到疫后设备投资的修复特征，以过去三年复合增速的2.4%为基准保守估算，则年度额外增加的规模约1948亿元。政策红利将会加快设备更新周期，而对经济的影响还要进一步考虑乘数效应。

第四，哪些行业较5.74%的目标增速明显偏低？除了卫生以外，农业、工业、建筑、交通、教育、文旅领域最近5年设备投资复合增速均低于5.74%的目标；农业（2018-2022年复合增速-14.8%，下同）、建筑（-17%）、文化体育娱乐（-10.5%）、交运仓储邮政（-8.8%）、教育（-1.2%）与目标增速差距最大；制造业内部，农副食品、纺服产业链（纺织、服装、皮革制鞋）、印刷、文教体娱用品、金属制品、通用设备、交运设备与目标增速差距较大。

第五，投入产出表可以计算各个行业产品最终流向情况，根据2020年投入产出表计算，在固定资本形成总额的行业构成中，剔除建筑业，通用设备、专用设备、汽车、计算机通信电子、电气机械、交运设备、金属制品、信息技术服务、科研和技术服务是占比最高的行业，意味着这些行业的产品将相对最受益于设备投资的扩张。

第六，《行动方案》提出的第二个主要目标是到2027年“重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平”和“环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升”，与此前政府工作报告将单位GDP能耗目标由2023年的“继续下降”提高至“下降2.5%左右”相对应，这一变化与2016年有一定相似性，不同的是本轮供给侧的主要政策方向是“优化产能”。在规模上，我国目前在运主要用能产品设备保有量超过50亿台，重点关注发改委此前提出的“工业设备、信息通信设备、交通运输设备、商用设备、家用电器、照明器具等”6大类43种用能产品的设备更新需求。

第七，除了设备投资增速目标、能耗目标之外，《行动方案》还提到产业数字化相关的两个目标，即2027年“规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%”，这一目标并非首次提出，它与2023年底八部委联合下发的《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》一致。截至2022年6月底，我国工业企业关键工序数控化率55.7%，与2027年75%的目标差距为19.3个点，年均增幅3.9个点，而此前10年（2012-2022年）年均增幅为3.11个点；截至2022年6月底，我国工业企业数字化研发设计工具普及率为75.1%，与2027年90%的目标差距为14.9个点，年均增幅3.0个点，而此前10年（2012-2022年）年均增幅为2.63个点。以此对照，两个领域年均增速均需快于过去10年。