海外中资股年报披露高峰期将至 这些板块或值得关注

清一色财经3月12日讯海外中资股（中国香港和美国上市的公司）将于3月下旬进入高峰期。据预测，市值占约41.5%的上市公司计划在下周（3月18日当周）公布年报，而共有457家中资上市公司将在3月25日当周发布他们的年报。

根据中金公司最新的研究报告，预计2023年海外中资股的盈利将实现11%的增长，这一增长率比2022年的5%有了显著提升。然而，与2019年之前相比，复合年均增速仅为4%，这与2022年相比2019年3%的复合年均增速几乎持平。

中金公司指出，2023年海外中资股的盈利增长主要受2023年宏观经济基本面改善、2022年低基数、以及头部标的盈利持续向好等因素影响。

防御性板块预计盈利增长超19%

整体来看，中金公司基于人民币口径和行业分析师的预测，预计2023年金融板块净利润增长10.2%；非金融板块业绩同比增长14.3%，其中周期性行业净利润同比增长11.8%，防御性板块同比增长18.8%。

注：海外中资股不同类别的盈利增长情况

其中，金融板块预计盈利增速10.2%，较2022年增速上行。2023年下半年金融板块盈利环比增速放缓，银行板块环比增速转负，但多元金融的业绩修复。

保险板块由于2023年上市保险公司切换会计准则，预测值不可比。对于银行业，中金行业分析师预计2023年盈利增长8%，与2022年7%的盈利增速基本持平，但2023下半年受降息降费影响收入，环比增速转负。

多元金融板块受益于低基数预计盈利增长30%，较2022年转正且下半年盈利同比增幅进一步提高，但2023年较2021年盈利复合年均增速仅为-7.7%，仍受资本市场波动拖累。

周期板块预计盈利增长11.8%，受下游消费板块支持较2022年增速提升。下游可选消费、媒体娱乐等板块维持较高增幅，上游工业、原材料、能源等板块全年负增长。中金行业分析师预计可选消费和媒体娱乐板块2023年盈利增幅分别达80%和21%，较2022年盈利个位数增长大幅提升。

受2023年下半年大宗商品价格回升提振工业企业利润、部分板块库存周期出现触底回升趋势等方面影响，工业、原材料行业去年下半年业绩表现好转，但全年仍维持负增长，对周期板块整体盈利增速形成主要拖累，中金行业分析师预计盈利分别下滑6%、19%。

防御板块预计盈利增长18.8%，较2022年盈利增速提高。医疗保健板块预计2023年盈利增长35%，较2022年增速转正，但受行业监管等因素影响四季度业绩不佳，下半年生物医药板块盈利同比增速较上半年明显收窄，不过中金行业分析师预计四季度业绩不佳但可能接近改善拐点。

公用事业板块盈利模式稳定，2023年煤价下行和全国电力统一市场建设等因素均为公用事业板块业绩表现持续提供支撑，2023年盈利预计增长31%，较2022年的24%增速提升。必需消费板块2023年盈利增长31%，较上半年改善，主要受龙头企业下半年盈利增速较高支持。

2024年盈利有望迎来温和修复

展望2024年，盈利修复的节点与程度，很大程度上取决于宏观经济和政策面改善的速度，基准情形大概率是托底而非推高的路径。物价回升情况下，上游板块转好或成为整体盈利的主要支撑，同时下游消费等板块有望整体延续温和复苏态势。

注：中金行业分析师预计2024年盈利温和修复

根据中金行业分析师的预测汇总，2024年盈利可能相对平淡，整体海外中资股盈利增速预期为5.8%，其中金融、非金融全年盈利增速预计将达到1.8%和11.5%。行业层面，中金行业分析师预测2024年全年可选消费、医疗保健、房地产等板块盈利增速可能居前。

当前需关注哪些板块？

中金公司指出，在宏观政策基本符合预期、结构性政策更为突出的背景下，盈利或维持温和增长态势，市场可能在一定区间盘整震荡，投资者应更加关注结构性机会。

中金在过去一年持续推荐的哑铃型配置策略仍将是主要配置思路，与上述可能亮点相对应，建议核心关注的三条主线。

稳定现金流板块(高分红比例，如电信、公用事业和能源)

高端科技升级板块(科技硬件、半导体)

中端优势行业出海板块(工程机械、汽车与零部件、新能源与光伏、部分品牌消费等)