华泰期货煤焦钢矿期货日报20220602：上海正式解封，盘面延续连阳表现

钢材: 上海正式解封，盘面延续连阳表现

逻辑与观点:

昨日螺纹2210合约收获六连阳，收于4712元/吨，涨幅为1.20%。热卷2210合约收于4816元/吨，涨幅为0.99%。上周稳定经济会议召开，提振了市场对于经济的信心，6.1上海全面有序复工复产复市，需求正在回暖。昨日钢谷数据，全国建材产量、厂库小幅增加，社库与总库存下降。热卷产量、社库和厂库均下降。数据显示，需求修复速度强于钢厂供给速度。现货方面，全国钢材小幅度上涨，上海螺纹4800元/吨（+20），上海热卷4850元/吨（+20），全国建材成交18.69万吨，成交继续回升。

整体来看，当前螺纹处于低产量、高成本、高库存的状态。同时长短流程低利润或亏损，原料去库，成本支撑较强。虽市场仍有下行压力，但随着各地政府利好政策出台和全国稳经济会议召开以及大部分地区逐步复工复产，市场情绪较前期有了较大程度改善，消费回归可期。中期仍看好疫情后的价格上行机会，尤其是深度贴水与亏损之后。短期多结合市场情绪，灵活对待。

策略：

单边：短期震荡，中期看涨

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：疫情防控情况、宏观及地产、原料价格、俄乌战争局势等。

铁矿: 现货成交大涨 盘面增仓上行

逻辑和观点：

昨日铁矿主力合约2209继续收涨，收于905.5元/吨，涨幅1.12%。现货方面，进口铁矿全天价格涨跌互现。市场交投情绪活跃，成交火爆。现PB粉980涨5，PB块1250跌10，卡粉1178跌2，超特粉786涨1。

全国主港铁矿累计成交135.2万吨，环比上涨118.1%；本周平均每日成交79.4万吨，环比上涨3.1%；本月平均每日成交135.2万吨，环比上涨69.2%。远期现货：远期现货累计成交35万吨（4笔），环比下降41.7%(其中矿山成交量为18万吨)；本周平均每日成交84.4万吨，环比下降27.6%；本月平均每日成交35万吨，环比下降64.5%。

整体来看，随着各地疫情的逐步缓解，复工复产的持续推进，钢厂日均铁水产量和补库需求有望增加。供应相对稳定，港口持续去化，且随着国家刺激经济的利好政策频出，市场信心逐步恢复，所以我们维持铁矿中期看涨的思路。

策略：

单边：中性偏多

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：重点关注政策对市场的干预，疫情发展，俄乌局势，海运费上涨风险等。

双焦：产业链矛盾缓和，等待需求验证

逻辑和观点：

焦炭方面：昨日焦炭2209合约收于3583.5元/吨，涨89.5元/吨，涨幅2.56%。日照港准一级焦炭报3400元/吨环比持平。疫情好转下，复产复工消息不断，近日钢厂利润有所修复，焦企和钢企的价格博弈趋缓。焦炭下方成本支撑较强，上方仍待观察产业链整体的需求复苏情况，库存呈现底部小幅累积态势。

焦煤方面：昨日焦煤2209合约收于2780元/吨，上涨97元/吨，涨幅为3.62%；S0.7 G75主焦（蒙煤）沙河驿折算仓单成本报2720元/吨环比持平。当前焦煤现货价格整体依旧偏弱，特别是配煤相关品种，流拍现象持续但幅度有所降低。6月即将进入动煤需求旺季，煤炭整体供应偏紧。近期钢厂压产限产政策频出，预计总体影响力度不大，焦煤的需求依旧有望根据全产业链的利润修复而走强，库存依旧难以大幅累积。

整体来看， 6月之后，宏观经济环境转暖，全国各地开始陆续不同程度的解封，双焦供需格局存由弱转强预期，由于双焦库存均处历史同期绝对低位，价格易涨难跌。

策略：

焦炭方面：中期看涨

焦煤方面：中期看涨

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：防疫政策、进出口政策、产业利润情况等。

动力煤：上海复工复产，市场情绪偏强

市场要闻及数据：

期现货方面：动力煤期货主力合约2209盘面继续下挫，按结算价856元/吨，收跌1.2%。产地方面，产量整体有所缩量，叠加气温的升高，下游客户采购积极性较高，询价意愿较强，整体销售情况较好，坑口排队车辆较多，场地库存基本维持低位运行。港口方面，港口库存小幅回落，日耗回升缓慢，昨日上海开始复工复产，市场情绪偏强，密切关注日耗回升情况。进口煤方面，目前印尼煤价格基本稳定，外矿对后市看法较乐观，印尼煤支撑较强。运价方面，海运煤炭运价指数（OCFI）报于704.38，与上一日基本持平

需求与逻辑：目前迎峰度夏还没来临，日耗依然处于低位，电厂采购需求仍未释放，对于即将到来的气温回升，电厂确实需要一定的采购来应对，但政策的限价导致了电厂采购的谨慎度。坑口虽然销售情况较好，但是港口价格走弱，叠加库存累积，进一步压制了煤价上涨空间，期货合约流动性严重不足，因此建议观望。

策略：

单边：中性观望

期权：无

关注及风险点：政策的突然转向、交易所规则调整、资金的情绪、港口累库不及预期、安检放松、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱：需求预期修复，玻璃盘面反弹

逻辑和观点：

玻璃方面，昨日玻璃2209合约增仓反弹，收于1780元/吨，上涨21元/吨。现货方面，浮法玻璃延续回落，昨日均价1840元/吨，环比下降0.49%。沙河市场部分企业成交相对灵活，产销一般。华东华中地区涨跌互现，浙江市场部分企业价格重心上移，产销有所好转；华南西南地区价格相对稳定，整体产销不佳；整体来看，当前玻璃利润较低，供应相对稳定，下游房企资金短缺，刚需采购为主，玻璃企业库存不断积累，六月复工复产全面推进，玻璃需求有望得到修复，短期盘面灵活对待，后期重点关注实际需求恢复情况。

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2209窄幅收涨，收于3097元/吨，上涨5元/吨。现货方面，国内纯碱市场稳中偏强，部分企业价格上调。供应端，五彩装置因故减量生产，海天装置短停后逐步恢复，纯碱开工率87.45%。需求端来看，下游浮法玻璃恢复较慢，刚需采购为主，光伏产线有投产备货，但对高价纯碱有所抵触。整体来看，当前纯碱利润较高，供应相对稳定，下游浮法玻璃需求恢复缓慢，光伏投产相对积极，纯碱库存延续去化，近期国务院出台一系列稳经济举措，重点关注下游实际需求恢复情况，短期纯碱维持偏强走势。

策略：

玻璃方面：短期中性，待疫情和地产好转

纯碱方面：看涨

关注及风险点：地产及宏观经济改善情况、疫情及俄乌战争外围影响、玻璃产线突发冷修情况等。