清一色财经2月27日讯港股近期持续反弹，市场回购延续了2023年的势头。恒生指数公司指出，据万得数据显示，2024年年初至今（截至2月23日），港股市场的回购金额为298亿港元，较过去12个季度的平均水平高出32.8%。
首先来看一下，2023年，港股市场（以恒生综合指数为代表）按年同比下跌13.8%，而港股回购金额创历史新高，达1260亿港元（图 1），按年同比上升20.1%，主要是由于估值偏低引发企业回购股票支持股价，同时也预期其股价可获重估。
注：图一
2024年年初至今的港股回购金额已达297.63亿港元，比12个季度的平均水平高出32.8%（图5）。恒生指数公司认为，2023年第四季度出现的股票回购势头持续至2024年至今。
注：图五
值得留意的是，这意味着在2023财年业绩发布之前（大部分陆续将于2024年2月下旬或3月发布），上市企业信心持续有所改善。这将有助于提振市场情绪，并吸引专注于长期基本面的投资者。
对于寻求衡量香港蓝筹股表现，捕捉潜在的市场重估及有意追踪股票回购主题的投资者来说，恒生指数将是港股市场指数理想选择。在恒生指数公司的旗舰指数中，2024年年初至今恒生指数成份股的回购金额占港股市场股份回购总额的83%（即246亿港元）（图2）。
注：图二
香港市场：低市值下出现创纪录的高回购金额
香港股市：低市值下出现创纪录的高回购金额企业回购股份的动机具体因所处行业和公司状况而有所不同，或与其资本架构、财务成本、现金水平等因素有关。
一般来说，企业认为其上市股票正处于被低估的情况，并认为能够在日后获得有效 重估，便会进行股票回购以支撑股价、改善财务状况并提高股东回报。
注：图八
截至2024年2月23日，根据彭博数据，港股市场的估值为9.6倍预期市盈率（图 8），比5年平均值9.7倍低1个标准差，而其他旗舰指数预期市盈率也比其长期平均值低1个标准差。
注：图十
恒生指数公司将指数成份股自2020年起的股份回购金额加总，对比同期主板股票的回购金额来估算2024年年初至今（截至2024年2月23日）指数的覆盖度。代表港股市场的恒生综合指数涵盖了港股市场主板年初至今股份回购金额的99%。
在旗舰指数中，恒生指数成份股的回购金额（即246亿港元）占2024年年初至今港股股份回购总金额的83%，而恒生中国企业指数占 53% （即159亿港元），恒生科技指数占55%（即164亿港元）。
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