重点数据：中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2022年5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，比上月回升2.2个百分点。其中，生产指数为49.7%，比上月上升5.3个百分点；新订单指数为48.2%，比上月上升5.6个百分点；新出口订单指数为46.2%，比上月上升4.6个百分点。
兰格点评：3月份以来，受国内疫情和国际局势变化等因素叠加影响，制造业PMI连续三个月处于收缩区间，随着疫情冲击减弱，各地复工复产逐步推进，5月份制造业PMI较4月明显回升。其中，生产指数大幅回升，接近荣枯线，新订单和新出口订单指数都有回升，表明制造业供需两端均在恢复，不过制造业PMI指数仍在荣枯线以下，需求依然相对不足，稳增长仍需在需求端发力。
图1 制造业PMI分项指数走势
非制造业商务活动指数中，5月份建筑业商务活动指数回落0.5个百分点至52.2%，其中土木工程建筑业商务活动指数连续3个月运行在60%以上，且较上月有所上升；建筑业新订单指数回落5.9个百分点至46.4%，其中土木工程建筑业新订单指数达到59%以上的较高水平，环比升幅超过5个百分点。
基建投资是稳增长的重要发力点，土木工程建筑业活动指数和新订单指数均较上月有所上升，反映基础设施建设加快发力，基建投资预计保持扩张态势，但整体建筑业活动指数和新订单指数均现回落，新订单指数降至收缩区间，且为2020年3月份以来的低点，房地产投资活动可能仍在下行。
图2 建筑业商务活动指数走势
5月份制造业和非制造业PMI指数均较上月回升，宏观经济景气度整体回升，经济正逐步向常态化恢复。本轮疫情高峰已过，上海市6月1日起全面恢复正常生产生活秩序，同时稳增长政策密集出台，投资需求和消费需求将逐步释放，6月份制造业和非制造业PMI指数将回归扩张区间，经济逐步走出底部，钢材需求有望迎来拐点。
政策强调积极扩大有效投资，进一步加快下达预算，今年已下达的3.45万亿元专项债券在6月底前基本发行完毕，且力争在8月底前使用完毕，基建稳增长力度加大，基建投资高增长的确定性不断增强，带动建筑业用钢需求；房地产方面，随着政策放松，商品房销售有望企稳，但投资或继续探底，短期内房屋建设对于建筑钢材的需求仍是拖累。
5月份制造业生产活动呈现较快回补势头，目前政策面积极扩大有效投资，促进居民消费持续恢复，稳定增加汽车、家电等大宗消费，制造业下游需求的回暖将带动生产进一步恢复，制造业用钢需求将保持边际改善。
总体来看，6月份将成为钢材需求的拐点，由于进入钢材消费的传统淡季，且房地产投资仍待企稳拖累钢材消费，预计终端钢材需求强度将由弱逐渐转强。
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