大行评级｜大和：下调中升控股目标价至16港元评级下调至“持有”-清一色财经

大行评级｜大和：下调中升控股目标价至16港元评级下调至“持有”

清一色 • 2024年1月26日 12:20 • 港股 • 阅读 18275

大和日前与中升控股进行非交易路演，该行估计中升去年下半年至今年，新车销售毛利率进一步削弱，中升将会更加倚赖售后服务及二手车销售，长远并非坏事，但去年盈利可能未达预期，将其目标价由53港元大削至16港元，评级由“买入”降至“持有”。

基于该行与管理层的讨论，预期中升去年新车销售量50万辆，按年大致持平，毛利率0.6%至0.7%，反映去年下半年毛利率只有0.2%，低于之前预期，展望今年新车销售持平，毛利率约0.7%。未来几年传统高端品牌增长缓慢，主要因为市场转往智能汽车技术。大和将中升去年新车收入预测下调2%，去年至2025年售后收入预测下调15%至32%，但二手车收入预测则上调2%至14%。

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